Lernen Sie das Lingo des Private Equity Investing

Private Equity ist Kapital oder Eigentumsanteile, die nicht öffentlich gehandelt oder an einer Börse notiert sind. Private Equity ist oft eine Investition in oder ein Buy-out eines großen öffentlichen Unternehmens, das dann privat gehalten wird. Investoren beschaffen Kapital, um in private Unternehmen für Fusionen und Übernahmen zu investieren, um Mittel zur Stabilisierung der Bilanz bereitzustellen oder um neue Projekte oder Entwicklungen zu verfolgen. Während Private Equity einst ein Bereich war, auf den nur erfahrene Anleger Zugriff hatten, wagen sich jetzt etablierte Anleger in den Investmentbereich.

Das investierte Kapital ist häufig beträchtlich und wird von akkreditierten oder institutionellen Anlegern bereitgestellt. Aufgrund des nicht öffentlichen Charakters von Private Equity kann es schwierig sein, den von Insidern verwendeten Jargon zu verstehen.

Lernen Sie das Lingo des Private Equity Investierens

Private Equity-Speak 101

Bevor wir die wichtigen Kennzahlen für Private Equity erörtern können, müssen wir zunächst einige grundlegende Begriffe erläutern. Einige dieser Begriffe werden ausschließlich in Private Equity verwendet, während andere abhängig von Ihrem Engagement in alternativen Anlageklassen wie Hedge Funds bekannt sein können.

Begrenzte Partner

Kommanditisten sind in der Regel institutionelle oder vermögende Anleger, die an Erträgen und Kapitalgewinnen aus der Anlage in einen Private-Equity-Fonds interessiert sind. Kommanditisten nehmen nicht an der aktiven Verwaltung des Fonds teil. Sie sind vor Verlusten geschützt, die über ihre ursprüngliche Anlage hinausgehen, sowie vor rechtlichen Schritten gegen den Fonds.

Persönlich haftende Gesellschafter

Die persönlich haftenden Gesellschafter sind für die Verwaltung der Anlagen innerhalb des Private-Equity-Fonds verantwortlich. Sie können rechtlich für die Handlungen des Fonds haftbar gemacht werden. Für ihre Dienstleistungen erhalten sie eine Verwaltungsgebühr, die in der Regel 2% der jährlich gezahlten Verpflichtungen beträgt, obwohl es Ausnahmen gibt, wenn der Satz niedriger ist. Darüber hinaus verdienen die persönlich haftenden Gesellschafter einen Prozentsatz des Fondsgewinns, der als Carried Interest bezeichnet wird. Carried Interest ist der Anteil der persönlich haftenden Gesellschafterin am Gewinn der im Rahmen eines Private-Equity-Fonds getätigten Investitionen. Der Anteil kann zwischen 5% und 30% des Gewinns liegen.

Preferred Return, Carried Interest

Wie die meisten anderen alternativen Anlagen können Private-Equity-Vergütungsstrukturen kompliziert sein und normalerweise Klauseln enthalten. Zwei der Hauptarten von Klauseln sind die Vorzugsrückgabebestimmung und die Rückforderungsbestätigung. Die bevorzugte Rendite oder Hurdle Rate ist im Wesentlichen eine jährliche Mindestrendite, auf die die Kommanditisten Anspruch haben, bevor die persönlich haftenden Gesellschafter anfangen können, übertragene Zinsen zu erhalten.

Wenn es eine Hürde gibt, liegt die Rate typischerweise bei 8%. Die Rückforderungsklausel gibt den Kommanditisten das Recht, einen Teil der übertragenen Anteile der persönlich haftenden Gesellschafterin zurückzufordern, wenn Verluste aus späteren Anlagen dazu führen, dass die persönlich haftende Gesellschafterin einen zu hohen Betrag der übertragenen Anteile zurückhält.

Zugesetztes Kapital, Inanspruchnahme

In der Private-Equity-Welt wird Geld, das von Kommanditisten an einen Private-Equity-Fonds gebunden wird, auch als gebundenes Kapital bezeichnet, in der Regel nicht sofort angelegt. Es wird im Laufe der Zeit in Anspruch genommen und investiert, sobald Investitionen identifiziert werden.

Drawdowns oder Kapitalabrufe werden an Kommanditisten ausgegeben, wenn die persönlich haftende Gesellschafterin eine neue Investition identifiziert hat und ein Teil des zugesagten Kapitals der Kommanditisten erforderlich ist, um diese Investition zu bezahlen.

Das erste Jahr, in dem der Private Equity-Fonds gebundenes Kapital in Anspruch nimmt oder abruft, wird als Jahrgang des Fonds bezeichnet. Eingezahltes Kapital ist der kumulierte Betrag des gezeichneten Kapitals. Der Betrag des eingezahlten Kapitals, der tatsächlich in die Portfoliounternehmen des Fonds investiert wurde, wird einfach als investiertes Kapital bezeichnet.

Kumulative Verteilung

Wenn Private-Equity-Anleger den Anlageerfolg eines Fonds in Betracht ziehen, müssen sie die Höhe und den Zeitpunkt der kumulierten Ausschüttungen des Fonds kennen, dh den Gesamtbetrag an Barmitteln und Aktien, die an die Kommanditisten ausgezahlt wurden.

Restwert

Der Restwert ist der Marktwert des verbleibenden Eigenkapitals der Kommanditisten im Fonds. Es ist üblich, den Nettoinventarwert (NAV) einer Private-Equity-Anlage als ihren Restwert zu betrachten, da er den Wert aller im Fondsportfolio verbleibenden Anlagen darstellt. Private-Equity-Investoren vergleichen ihren beizulegenden Zeitwert mit dem Restwert des Kaufpreises der Investition. Ein Unterschiedsbetrag entspricht dem potenziellen oder nicht realisierten Gewinn oder Verlust aus dem Verkauf der Anteile.

Eine gebräuchliche Definition des Restwerts für Private-Equity-Anlagen ist der Wert der von Fonds ausgewiesenen nicht veräußerten Anlagen. Von Private Equity gesponserte Fonds geben diese Zahl in der Regel vierteljährlich an. Der Restwert ist für Kommanditisten wichtiger als für persönlich haftende Gesellschafter, da er den aktuellen Marktwert oder den beizulegenden Zeitwert des verbleibenden Eigenkapitals von Kommanditisten widerspiegelt.

Private Equity-Kennzahlen

Nachdem wir einige wichtige Begriffe umrissen haben, werden wir einige der Kennzahlen erläutern, die für Private-Equity-Investitionen verwendet werden. Nach den Global Investment Performance Standards (GIPS) müssen die folgenden Kennzahlen vorliegen, wenn Private Equity-Unternehmen potenziellen Anlegern ihre Wertentwicklung präsentieren.

Investition mehrere

Das Investment-Multiple wird auch als TVPI-Multiple (Total Value to Pay-In) bezeichnet. Sie wird berechnet, indem die kumulierten Ausschüttungen und der Restwert des Fonds durch das eingezahlte Kapital dividiert werden. Es bietet einen Einblick in die Wertentwicklung des Fonds, indem der Gesamtwert des Fonds als ein Vielfaches seiner Kostenbasis angegeben wird. Der Zeitwert des Geldes wird nicht berücksichtigt.

Investment Multiple = CD + RVPaid-in Capitalwhere: CD = Kumulative AusschüttungenRV = Restwert \ begin {align} & Investment \ Multiple \ text {} = \ text {} \ frac {CD \ text {} + \ text {} RV} {Paid \ text {-} in \ Capital} \\ & \ textbf {where:} \\ & CD = \ text {Kumulative Ausschüttungen} \\ & RV = \ text {Restwert} \\ \ end {aligned} Investment Multiple = Eingezahltes KapitalCD + RV wobei: CD = Kumulative VerteilungenRV = Restwert

Realisierung Multiple

Das Realisierungsmultiplikator wird auch als Verteilungsmultiplikator (DPI) bezeichnet. Sie errechnet sich aus der Division der kumulierten Ausschüttungen durch die Kapitaleinlage. Das Realisierungsmultiplikator gibt in Verbindung mit dem Investmentmultiplikator einen potenziellen Private-Equity-Investor Einblick, wie viel von der Rendite des Fonds tatsächlich "realisiert" oder an die Anleger ausgezahlt wurde.

Realization Multiple = Kumulative AusschüttungenPaid-In CapitalRealization \ Multiple = \ frac {Kumulative \ Ausschüttungen} {Paid \ text {-} In \ Capital} Realization Multiple = Paid-In CapitalCumulative Distributions

RVPI Multiple

Die technische Definition des RVPI ist der aktuelle Marktwert von nicht realisierten Anlagen als Prozentsatz des abgerufenen Kapitals. Das RVPI-Vielfache wird berechnet, indem der Nettoinventarwert oder der Restwert der Fondsbestände durch die in den Fonds eingezahlten Zahlungsströme dividiert wird. Die Cashflows sind repräsentativ für das investierte Kapital, die gezahlten Gebühren und die sonstigen Kosten, die den Kommanditisten des Fonds entstehen.

Kommanditisten wünschen sich höhere RVPI-Quoten, die den multiplizierten Gesamtwert ihrer Anfangskapitalkosten widerspiegeln. In Verbindung mit dem Anlage-Multiplikator wird gemessen, wie viel von der Rendite des Fonds nicht realisiert wird und von dem Marktwert seiner Anlagen abhängt.

RVPI Multiple = RestwertEingezahltes KapitalRVPI \ Multiple = \ frac {Restwert} {Bezahlt \ text {-} in \ Capital} RVPI Multiple = Eingezahltes KapitalRestwert

PIC Multiple

Das PIC-Multiple ergibt sich aus der Division der Kapitaleinlage durch das gebundene Kapital. Diese Kennzahl gibt einem potenziellen Anleger den Prozentsatz des tatsächlich in Anspruch genommenen gebundenen Kapitals eines Fonds an.

PIC Multiple = Eingezahltes KapitalCommitted CapitalPIC \ Multiple = \ frac {Paid \ text {-} in \ Capital} {Committed \ Capital} PIC Multiple = Committed CapitalEingezahltes Kapital

Zusätzlich zu den oben genannten Kennzahlen ist der Internal Rate of Return (IRR) des Fonds seit Auflegung oder SI-IRR eine gebräuchliche Formel, die potenzielle Private-Equity-Anleger berücksichtigen sollten. Es ist einfach die interne Rendite des Fonds seit seiner ersten Anlage.

Die Quintessenz

Die Private-Equity-Branche hat die Aufmerksamkeit erfahrener Anleger auf sich gezogen. Da der Einfluss der Branche auf unseren Finanzmarkt zunimmt, wird es für Anleger immer wichtiger, mit der Umgangssprache vertraut zu sein, die in der Private-Equity-Branche verwendet wird. Die Kenntnis und das Verständnis der in Private Equity verwendeten Begriffe und Kennzahlen wird den Anlegern helfen, klügere Finanzentscheidungen zu treffen.