Definition der Zinsoptionen
Eine Zinsoption ist ein Finanzderivat, mit dem der Inhaber von Zinsänderungen profitieren kann. Anleger können mit Zinsoptionen über die Zinsrichtung spekulieren. Es ähnelt einer Aktienoption und kann entweder ein Put oder ein Call sein. Zinsoptionen sind Optionskontrakte auf den Zinssatz von Anleihen wie US-Schatzpapieren.
Was sagen Ihnen die Zinsoptionen?
Wie bei Aktienoptionen ist mit einer Zinsoption eine Prämie verbunden oder es fallen Kosten für den Abschluss des Vertrags an. Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, von steigenden Zinssätzen zu profitieren. Der Anleger, der die Call-Option hält, erzielt einen Gewinn, wenn die Zinssätze zum Ablauf der Option gestiegen sind und mit einem Satz gehandelt werden, der über dem Ausübungspreis liegt und hoch genug ist, um die für den Abschluss des Kontrakts gezahlte Prämie zu decken.
Umgekehrt gibt ein Put-Zinssatz dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, von sinkenden Zinssätzen zu profitieren. Wenn die Zinssätze unter den Ausübungspreis fallen und niedrig genug sind, um die gezahlte Prämie zu decken, ist die Option rentabel oder im Geld.
Die Optionswerte betragen das 10-fache der zugrunde liegenden Treasury-Rendite für diesen Kontrakt. Ein Schatz mit einer Rendite von 6% hätte einen zugrunde liegenden Optionswert von 60 USD auf dem Optionsmarkt. Wenn sich die Zinssätze bewegen oder ändern, ändern sich auch die zugrunde liegenden Werte ihrer Optionen. Wenn die Rendite eines Schatzamtes um 6% auf 6, 5% steigen würde, würde sich die zugrunde liegende Option von 60 USD auf 65 USD erhöhen.
Neben regelrechten Spekulationen über die Zinsrichtung werden Zinsoptionen auch von Portfoliomanagern und Instituten zur Absicherung von Zinsrisiken eingesetzt. Zinsoptionen können unter Verwendung von kurzfristigen und langfristigen Renditen oder der sogenannten Zinskurve abgeschlossen werden. Die Zinsstrukturkurve bezieht sich auf die Steigung der Renditen für Staatsanleihen im Zeitverlauf. Wenn kurzfristige Staatsanleihen wie die zweijährige Staatsanleihe niedrigere Renditen aufweisen als langfristige Staatsanleihen wie die 30-jährige Rendite, steigt die Renditekurve an. Wenn die langfristigen Renditen niedriger sind als die kurzfristigen Renditen, wird die Kurve als fallend bezeichnet.
Zinsoptionen werden formal über die CME Group gehandelt, eine der größten Termin- und Optionsbörsen der Welt. Die Regulierung dieser Optionen wird von der Securities and Exchange Commission (SEC) verwaltet. Ein Anleger kann Optionen auf Schatzanweisungen und Eurodollar-Futures verwenden.
Für Zinsoptionen gelten Ausübungsbestimmungen nach europäischem Muster, dh der Inhaber kann seine Optionen erst nach Ablauf ausüben. Die Beschränkung der Ausübung von Optionen vereinfacht deren Verwendung, da das Risiko eines vorzeitigen Kaufs oder Verkaufs des Optionskontrakts beseitigt wird. Die Ausübungswerte der Zinsoptionen sind Renditen, keine Preiseinheiten.
Es erfolgt auch keine Lieferung von Wertpapieren. Stattdessen werden Zinsoptionen in bar abgerechnet. Dies ist die Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem Ausübungsabrechnungswert, der durch die aktuelle Kassarendite bestimmt wird.
Die zentralen Thesen
- Zinsoptionen sind Finanzderivate, mit denen Anleger die Richtungsänderungen der Zinssätze absichern oder darauf spekulieren können. Eine Call-Option ermöglicht es Anlegern, bei steigenden Zinssätzen zu profitieren, und Put-Optionen ermöglichen es Anlegern, bei fallenden Zinssätzen zu profitieren.
- Zinsoptionen werden in bar abgerechnet. Dies ist die Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem Ausübungsausgleichswert, der durch die aktuelle Kassarendite bestimmt wird.
- Für Zinsoptionen gelten Ausübungsbestimmungen nach europäischem Muster, dh der Inhaber kann seine Optionen erst nach Ablauf ausüben.
Beispiel einer Zinsoption
Wenn ein Anleger über steigende Zinsen spekulieren möchte, könnte er eine Call-Option auf die 30-jährige Staatskasse mit einem Ausübungspreis von 60 USD und einem Verfalldatum am 31. August kaufen.
Die Prämie für die Call-Option beträgt 1, 50 USD pro Kontrakt. Auf dem Optionsmarkt wird der Betrag von 1, 50 USD mit 100 multipliziert, sodass die Kosten für einen Kontrakt 150 USD und für zwei Kaufoptionskontrakte 300 USD betragen. Die Prämie ist wichtig, da der Investor genug Geld verdienen muss, um die Prämie zu decken.
Wenn die Renditen bis zum 31. August steigen und die Option bei Verfall 68 USD wert ist, würde der Anleger die Differenz von 8 USD oder 800 USD basierend auf dem Multiplikator von 10 verdienen. Wenn der Anleger ursprünglich einen Kontrakt gekauft hätte, wäre der Nettogewinn 650 USD oder mehr 800 USD abzüglich der 150 USD Prämie, die für die Teilnahme an der Call-Option gezahlt wurde.
Wenn umgekehrt die Renditen am 31. August niedriger wären und die Kaufoption jetzt einen Wert von 55 USD hätte, würde die Option wertlos verfallen und der Investor würde die für den einen Kontrakt gezahlte Prämie von 150 USD verlieren.
Für eine Option, die wertlos verfällt, gilt "kein Geld mehr". Mit anderen Worten, sein Wert wäre Null, und der Käufer der Option verliert die gesamte gezahlte Prämie.
Wie bei anderen Optionen muss der Halter nicht bis zum Ablauf warten, um die Position zu schließen. Der Inhaber muss die Option auf dem freien Markt verkaufen. Für einen Optionsverkäufer erfordert die Schließung der Position vor dem Verfall den Kauf einer gleichwertigen Option mit dem gleichen Ausübungspreis und Verfall.
Beim Abwickeln der Transaktion kann es jedoch zu einem Gewinn oder Verlust kommen. Dies ist die Differenz zwischen der ursprünglich für die Option gezahlten Prämie und der aus dem Abwicklungsvertrag erhaltenen Prämie.
Der Unterschied zwischen Zinsoptionen und binären Optionen
Eine binäre Option ist ein derivatives Finanzprodukt mit einer festen (oder maximalen) Auszahlung, wenn die Option im Geld verfällt, oder der Händler verliert den in die Option investierten Betrag, wenn die Option aus dem Geld verfällt. Der Erfolg einer binären Option basiert somit auf einem Ja- oder Nein-Satz - daher „binär“.
Binäre Optionen haben ein Ablaufdatum oder eine Ablaufzeit. Zum Zeitpunkt des Verfalls muss sich der Preis des Basiswerts auf der richtigen Seite des Ausübungspreises (basierend auf dem abgeschlossenen Handel) befinden, damit der Händler einen Gewinn erzielt.
Eine Zinsoption wird oft als Anleiheoption bezeichnet und kann mit binären Optionen verwechselt werden. Zinsoptionen haben jedoch andere Merkmale und Auszahlungsstrukturen als binäre Optionen.
Einschränkungen von Zinsoptionen
Da es sich bei Zinsoptionen um europäische Optionen handelt, können sie nicht wie amerikanische Optionen vorzeitig ausgeübt werden. Der Vertrag kann jedoch durch Abschluss eines Aufrechnungsvertrags aufgelöst werden, was jedoch nicht mit der Ausübung der Option identisch ist.
Anleger müssen den Anleihemarkt gut verstehen, wenn sie in Zinsoptionen investieren. An die Renditen von Staatsanleihen und Anleihen ist ein fester Zinssatz gebunden, und die Renditen von Staatsanleihen bewegen sich umgekehrt zu den Anleihenkursen.
Mit steigenden Renditen sinken die Anleihepreise, da bestehende Anleihegläubiger ihre zuvor gekauften Anleihen verkaufen, da ihre Anleihen eine niedrigere Rendite als der aktuelle Markt aufweisen. Mit anderen Worten, in einem Markt mit steigenden Zinsen möchten bestehende Anleihegläubiger ihre Anleihen mit niedrigeren Renditen nicht bis zur Endfälligkeit halten. Stattdessen verkaufen sie ihre Anleihen und warten darauf, in Zukunft Anleihen mit höheren Renditen zu kaufen. Infolgedessen fallen bei steigenden Zinsen die Anleihepreise aufgrund eines Ausverkaufs am Anleihemarkt.
Weitere Informationen zu Zinsoptionen
Anleger, die Zinsoptionen handeln möchten, müssen die Dynamik des Anleihemarkts, die Renditen, die Anleihekurse und die Anzahl der Faktoren, die die Zinssätze beeinflussen, kennen.
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