Inkrementeller Cashflow
Der inkrementelle Cashflow ist der zusätzliche operative Cashflow, den ein Unternehmen aus der Übernahme eines neuen Projekts erhält. Ein positiver inkrementeller Cashflow bedeutet, dass sich der Cashflow des Unternehmens mit der Akzeptanz des Projekts erhöht. Ein positiver inkrementeller Cashflow ist ein guter Indikator dafür, dass eine Organisation in ein Projekt investieren sollte.
Die zentralen Thesen
- Der inkrementelle Cashflow ist die potenzielle Zunahme oder Abnahme des Cashflows eines Unternehmens im Zusammenhang mit der Annahme eines neuen Projekts oder der Investition in einen neuen Vermögenswert.
- Ein positiver inkrementeller Cashflow ist ein gutes Zeichen dafür, dass die Investition für das Unternehmen rentabler ist als die anfallenden Kosten.
- Inkrementeller Cashflow kann ein gutes Instrument zur Beurteilung der Investition in ein neues Projekt oder einen neuen Vermögenswert sein, sollte jedoch nicht die einzige Ressource zur Beurteilung des neuen Unternehmens sein.
Inkrementeller Cashflow
Grundlegendes zum inkrementellen Cashflow
Bei der Betrachtung der inkrementellen Cashflows müssen verschiedene Komponenten identifiziert werden: die Anfangsausgaben, die Cashflows aus der Übernahme des Projekts, die Kosten oder der Wert des Terminals sowie der Umfang und der Zeitpunkt des Projekts. Der inkrementelle Cashflow ist der Netto-Cashflow aus allen Einzahlungen und Auszahlungen über einen bestimmten Zeitraum und zwischen zwei oder mehr Geschäftsentscheidungen.
Beispielsweise kann ein Unternehmen die Nettoeffekte auf die Kapitalflussrechnung projizieren, wenn es in einen neuen Geschäftsbereich investiert oder einen bestehenden Geschäftsbereich erweitert. Das Projekt mit dem höchsten inkrementellen Cashflow kann als bessere Investitionsoption ausgewählt werden. Inkrementelle Cashflow-Prognosen sind für die Berechnung des Barwerts (NPV), der internen Rendite (IRR) und der Amortisationszeit eines Projekts erforderlich. Die Prognose inkrementeller Cashflows kann auch bei der Entscheidung hilfreich sein, ob in bestimmte Vermögenswerte investiert werden soll, die in der Bilanz ausgewiesen werden.
Beispiel für einen inkrementellen Cashflow
Nehmen wir als einfaches Beispiel an, ein Unternehmen möchte eine neue Produktlinie entwickeln und verfügt über zwei Alternativen, Linie A und Linie B. Für das nächste Jahr wird für Linie A ein Umsatz von 200.000 USD und ein Aufwand von 50.000 USD prognostiziert. Für Linie B werden Einnahmen in Höhe von 325.000 USD und Ausgaben in Höhe von 190.000 USD erwartet. Linie A würde eine anfängliche Barauszahlung von 35.000 USD erfordern, und Linie B würde eine anfängliche Barauszahlung von 25.000 USD erfordern.
Zur Berechnung des inkrementellen Netto-Cashflows jedes Projekts für das erste Jahr würde ein Analyst die folgende Formel verwenden:
ICF = Einnahmen - Ausgaben - Anfangskosten: \ begin {align} & \ text {ICF} = \ text {Einnahmen} - \ text {Ausgaben} - \ text {Anfangskosten} \\ & \ textbf {where:} \ \ & \ Text {ICF} = \ Text {Inkrementeller Cashflow} \ Ende {ausgerichtet} ICF = Einnahmen - Ausgaben - Anfangskosten
In diesem Beispiel wären die inkrementellen Cashflows für jedes Projekt:
LA ICF = $ 200.000 - $ 50.000 - $ 35.000 - $ 115.000LB ICF = $ 325.000 - $ 190.000 - $ 25.000 - $ 110.000 wo: LA = Inkrementeller Cashflow für Zeile A \ begin {align} & \ text {LA ICF} = \ $ 200.000 - \ $ 50.000 - \ $ 35, 000 = \ $ 115, 000 \\ & \ text {LB ICF} = \ $ 325, 000 - \ $ 190, 000 - \ $ 25, 000 = \ $ 110, 000 \\ & \ textbf {wobei:} \\ & \ text {LA} = \ text {Zeile A inkrementelles Bargeld flow} \\ & \ text {LB} = \ text {Inkrementeller Cashflow für Zeile B} \ end {align} LA ICF = 200.000 - 50.000 - 35.000 - 115.000 Pfund ICF = 325.000 - 190.000 - 25.000 - 110.000 wo: LA = Zeile A Inkrementeller Cashflow
Obwohl die Linie B mehr Umsatz als die Linie A generiert, liegt der daraus resultierende zusätzliche Cashflow aufgrund der höheren Kosten und der anfänglichen Investition um 5.000 USD unter dem der Linie A. Wenn nur inkrementelle Cashflows als Determinante für die Auswahl eines Projekts verwendet werden, ist Zeile A die bessere Option.
Einschränkungen des inkrementellen Cashflows
Das obige einfache Beispiel erklärt die Idee, aber in der Praxis sind inkrementelle Cashflows äußerst schwierig zu projizieren. Abgesehen von den potenziellen Variablen in einem Unternehmen, die sich auf den inkrementellen Cashflow auswirken könnten, sind viele externe Variablen nur schwer oder gar nicht projizierbar. Die Marktbedingungen, regulatorischen Richtlinien und rechtlichen Richtlinien können sich auf unvorhersehbare und unerwartete Weise auf den inkrementellen Cashflow auswirken. Eine weitere Herausforderung besteht darin, zwischen Zahlungsströmen aus dem Projekt und Zahlungsströmen aus anderen Geschäftsbereichen zu unterscheiden. Ohne richtige Unterscheidung kann die Projektauswahl auf der Grundlage ungenauer oder fehlerhafter Daten getroffen werden.
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