Wie der Wert von Cisco um 140 Milliarden US-Dollar auf 2000 "Bubble Era Highs" steigen kann

Der alte Technologiekonzern Cisco Systems Inc. (CSCO) konnte seinen Aktienkurs trotz eines Rückgangs um fast 20% in den letzten drei Monaten um 70% auf 80 USD pro Aktie steigern, was dem Höchststand während der Blase-Ära im Jahr 2000 entspricht an den ISI-Analysten Amit Daryanani von Evercore, wie von Barron's skizziert. Das könnte den Marktwert des Unternehmens um 140 Milliarden US-Dollar erhöhen, der sich heute auf knapp 200 Milliarden US-Dollar beläuft.

Daryanani schrieb kürzlich eine Notiz, in der er mehrere „Aufwärtshebel“ hervorhob, die die Aktie des Netzwerkunternehmens zu einer Outperformance bringen sollten. "Wir halten CSCO aufgrund der Positionierung des Unternehmens in einem wachsenden und profitablen Produktmarkt, des zunehmenden Software- / Dienstleistungsmixes, des Rückenwinds bei Fusionen und eines günstigen Aktionärsrenditeprofils weiterhin für einen attraktiven Vermögenswert", schrieb der Analyst.

Cisco verschiebt den Fokus

Daryanani ist optimistisch über die Umstellung von Cisco von der Hardware auf ein softwaregesteuertes Modell und den Fokus auf neue wachstumsstarke Marktsektoren wie Cybersicherheit und Anwendungen. Für das zentrale Netzwerksegment von Cisco prognostiziert der Evercore-Analyst prozentual ein Wachstum im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich.

"Die Aktie sollte für eine weitere Expansion positioniert werden, insbesondere da der Mix aus wiederkehrenden Einnahmen und [freiem Cashflow] robust bleibt", sagte er. Während sein Basisszenario ein Kursziel von 60 US-Dollar ist, gibt Daryanani an, dass langfristig ein Aufwärtspotenzial von mehr als 80 US-Dollar pro Aktie auf Mehrjahresbasis besteht.

Daryanani ist optimistisch in Bezug auf die Bereitschaft der Anleger, die Aktie auf Basis des Unternehmenswerts / Free Cashflows zu bewerten, da Cisco seine Umstrukturierung in Richtung eines wachstumsstarken Unternehmens mit höheren Gewinnspannen fortsetzt. "Wenn wir davon ausgehen, dass Cisco-Aktien in Richtung eines 20-fachen EV / FCF (Enterprise Value / Free Cash Flow) gehandelt werden können, sehen wir einen Weg zu einer längeren Laufzeit von 80 USD", fügte er hinzu.

James Fish, Analyst bei Piper Jaffray, wiederholte diese Einschätzung und schrieb, dass seine Infrastrukturberechnung für Cisco laut einem anderen Bericht von Barron eine höhere Bewertung der Aktie impliziere. Er erwartet auch einige "elefantengroße Deals" für Cisco, die sich auf Ziele wie Splunk Inc. (SPLK), ServiceNow Inc. (NOW) und Akamai Inc. (AKAM) konzentrieren.

Was kommt als nächstes

Gegenwind birgt freilich nach wie vor ein Risiko für die Cisco-Aktie. Insbesondere die drohende Gefahr von Handelskriegen könnte den Aktienkurs und den Marktwert des Technologietitan belasten. Im August wurde laut Wall Street Journal die enttäuschende Umsatzprognose von Cisco für das dritte Quartal mit einem Wachstum von nur 2% auf einen „steilen Rückgang“ des China-Geschäfts zurückgeführt.