Hürdenrate
Eine Hurdle Rate ist die Mindestrendite für ein Projekt oder eine Investition, die von einem Manager oder Investor gefordert wird. Die Hurdle-Raten ermöglichen es Unternehmen, wichtige Entscheidungen zu treffen, ob sie ein bestimmtes Projekt verfolgen.
Die Hurdle Rate beschreibt den angemessenen Ausgleich für die Höhe des vorhandenen Risikos - risikoreichere Projekte weisen im Allgemeinen höhere Hurdle Rates auf als Projekte mit geringerem Risiko.
Bei der Bestimmung des Zinssatzes müssen folgende Faktoren berücksichtigt werden: Risiken, Kapitalkosten, Renditen für ähnliche Anlagen sowie alle anderen Faktoren, die sich auf die Anlage auswirken können.
Bei Hedge-Fonds bezieht sich die Hurdle-Rate auf die Rendite, die der Fondsmanager vor der Erhebung der Anreizgebühren erzielen muss.
Grundlegendes zu Hürdenraten
Hürdenraten sind in der Geschäftswelt sehr wichtig, insbesondere wenn es um zukünftige Unternehmungen und Projekte geht. Die Unternehmen legen auf der Grundlage des mit ihnen verbundenen Risikos fest, ob sie Kapitalprojekte übernehmen werden. Wenn die erwartete Rendite über der Hurdle Rate liegt, wird die Investition als solide betrachtet. Wenn die Rendite unter die Hurdle Rate fällt, kann der Anleger entscheiden, nicht vorwärts zu bewegen. Eine Hurdle Rate wird auch als Break Even Yield bezeichnet.
Es gibt zwei Möglichkeiten, wie die Rentabilität eines Projekts bewertet werden kann. Im ersten Fall entscheidet ein Unternehmen anhand des Barwertansatzes (Barwertansatz). Cashflows werden mit einem festgelegten Satz abgezinst. Der Wert des abgezinsten Satzes hängt von dem Satz ab, der für die Abzinsung zukünftiger Zahlungsströme verwendet wird. Diese Rate ist die Hurdle Rate. Die Gesamtkosten des Projekts werden dann von diesem Satz abgezogen, um den Barwert des Projekts zu erhalten. Wenn der Kapitalwert positiv ist, wird das Unternehmen das Projekt genehmigen.
Bei der zweiten Methode wird die interne Rendite (IRR) des Projekts berechnet und mit der Hurdle Rate verglichen. Wenn der IRR die Hürdenrate überschreitet, wird das Projekt höchstwahrscheinlich fortgesetzt.
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So verwenden Sie eine Hurdle Rate
Einer potenziellen Investition wird eine Risikoprämie zugewiesen, um die voraussichtliche Höhe des damit verbundenen Risikos zu kennzeichnen. Die Risikoprämien können entweder positiv oder negativ sein. Negative Zinsen tragen dazu bei, andere Faktoren auszugleichen, die die Attraktivität einer Anlage mindern, wenn das Risiko nicht so gering ist.
Durch die Ermittlung des Investitionspotenzials anhand einer Hürdenrate können Verzerrungen vermieden werden, die durch die Bevorzugung eines Projekts entstehen. Durch die Zuweisung eines geeigneten Risikofaktors kann ein Anleger anhand der Hurdle Rate nachweisen, ob das Projekt unabhängig von einem zugewiesenen inneren Wert einen finanziellen Nutzen hat.
Zum Beispiel würde ein Unternehmen mit einer Hürdenrate von 10% für akzeptable Projekte höchstwahrscheinlich ein Projekt akzeptieren, wenn es eine IRR von 14% und kein signifikantes Risiko aufweist. Alternativ würde eine Diskontierung der zukünftigen Cashflows dieses Projekts um die Hurdle Rate von 10% zu einem hohen und positiven Barwert führen, was auch zur Akzeptanz des Projekts führen würde.
In Situationen, in denen eine gesetzliche Anforderung bezüglich des Abschlusses des Projekts besteht, spielt die Hürdenrate keine Rolle. Unabhängig von den Risiken oder erwarteten Erträgen werden bei den beauftragten Projekten Fortschritte erzielt, um die Einhaltung aller geltenden Gesetze oder Vorschriften sicherzustellen.
Die zentralen Thesen
- Eine Hurdle Rate ist die Mindestrendite für ein Projekt oder eine Investition
- Hurdle-Raten geben Unternehmen einen Einblick, ob sie ein bestimmtes Projekt verfolgen sollen.
- Riskantere Projekte weisen im Allgemeinen eine höhere Hürdenrate auf, während Projekte mit niedrigeren Raten ein geringeres Risiko aufweisen.