Perpetual Bond
Eine unbefristete Anleihe ist ein festverzinsliches Wertpapier ohne Fälligkeitsdatum. Diese Art der Anleihe wird oft als eine Art Eigenkapital und nicht als Verschuldung betrachtet. Ein Hauptnachteil dieser Arten von Anleihen ist, dass sie nicht rückzahlbar sind. In Anbetracht dieses Nachteils besteht der Hauptvorteil darin, dass sie für immer einen stetigen Strom von Zinszahlungen zahlen. Eine ewige Bindung wird auch als "Konsolenbindung" oder "Täter" bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Perpetual Bonds, auch Perps- oder Consol-Bonds genannt, sind solche ohne Fälligkeitsdatum.
- Unbefristete Anleihen sind zwar nicht kündbar, sie zahlen jedoch einen stetigen Zinsanstieg für unbefristete Anleihen.
- Aufgrund der Art dieser Anleihen werden sie häufig als eine Art Eigenkapital angesehen.
Grundlegendes zu unbefristeten Anleihen
Perpetual Bonds existieren in einer kleinen Nische des Rentenmarktes. Dies ist hauptsächlich auf die Tatsache zurückzuführen, dass es nur sehr wenige Unternehmen gibt, die sicher genug sind, um in eine Anleihe zu investieren, deren Kapital niemals zurückgezahlt wird. Einige der bemerkenswerten unbefristeten Anleihen sind solche, die vom britischen Finanzministerium für den Ersten Weltkrieg und der Südseeblase von 1720 ausgegeben wurden. Einige in den USA glauben, dass es für die Regierung effizienter wäre, unbefristete Anleihen auszugeben, was möglicherweise hilfreich ist Es vermeidet die Refinanzierungskosten von Anleihen mit Fälligkeitsterminen.
Perpetual Bond Valuation und Beispiele
Da die Zahlungen für unbefristete Anleihen den Dividendenzahlungen für Aktien ähneln, da beide eine unbefristete Rendite bieten, ist es logisch, dass sie auf dieselbe Weise bewertet werden. Der Preis einer ewigen Anleihe ist daher die feste Zinszahlung oder der Kuponbetrag, geteilt durch einen konstanten Diskontsatz, der die Geschwindigkeit darstellt, mit der Geld im Laufe der Zeit an Wert verliert (teilweise aufgrund der Inflation). Der Nenner des Abzinsungssatzes verringert den realen Wert der nominal festgelegten Kuponbeträge über die Zeit und macht diesen Wert schließlich gleich Null. Perpetual Bonds kann somit, obwohl sie für immer verzinst werden, ein endlicher Wert zugewiesen werden, der wiederum ihren Preis darstellt.
Formel für den Barwert einer ewigen Anleihe
Barwert = D / r
Wo:
D = regelmäßige Couponzahlung der Anleihe
r = auf die Anleihe angewandter Abzinsungssatz
Wenn zum Beispiel eine unbefristete Anleihe $ 10.000 pro Jahr auf Dauer auszahlt und der Abzinsungssatz mit 4% angenommen wird, wäre der Barwert:
Barwert = 10.000 USD / 0, 04 USD = 250.000 USD
Beachten Sie, dass der Barwert einer unbefristeten Anleihe stark vom angenommenen Diskontsatz abhängt, da die Zahlung als Faktum bezeichnet wird. Bei Verwendung des obigen Beispiels mit 3%, 4%, 5% und 6% Abzinsungssätzen sind die Barwerte beispielsweise:
Aktueller Wert (3%) = 10.000 USD / 0, 03 USD = 333.333 USD
Barwert (4%) = 10.000 USD / 0, 04 USD = 250.000 USD
Barwert (5%) = 10.000 USD / 0, 05 USD = 200.000 USD
Barwert (6%) = 10.000 USD / 0, 06 USD = 166.667 USD
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