Wie berechne ich mit Excel einen Abzinsungssatz über die Zeit?
Der Abzinsungssatz ist der Zinssatz, der bei der Berechnung des Barwerts von etwas verwendet wird. Der Kapitalwert ist eine Kernkomponente der Unternehmensbudgetierung und eine umfassende Methode, um zu berechnen, ob ein vorgeschlagenes Projekt einen Mehrwert bringt oder nicht.
Wenn wir uns für diesen Artikel den Abzinsungssatz ansehen, werden wir den Satz so berechnen, dass der Barwert gleich Null ist. Auf diese Weise können wir die interne Rendite (IRR) eines Projekts oder einer Anlage bestimmen.
Diskontsatz definiert
Lassen Sie uns zunächst jeden Schritt des Barwerts in der richtigen Reihenfolge untersuchen. Die Formel lautet:
Kapitalwert = ∑ {Cashflow nach Steuern / (1 + r) ^ t} - Erstinvestition
Aufgeschlüsselt wird der Cashflow nach Steuern zum Zeitpunkt t für jede Periode um einen bestimmten Zinssatz abgezinst, der als r ausgewiesen ist . Die Summe aller dieser diskontierten Cashflows wird dann durch die anfängliche Investition ausgeglichen, die dem aktuellen Kapitalwert entspricht. Jeder Kapitalwert über 0 USD ist ein Wertschöpfungsprojekt, und bei der Entscheidungsfindung unter den Wettbewerbsprojekten sollte der höchste Kapitalwert einen großen Beitrag zur Auswahl leisten.
NPV, IRR und Diskontsatz sind miteinander verbundene Konzepte. Mit einem Barwert kennen Sie die Höhe und den Zeitpunkt der Cashflows und Sie kennen die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC), die bei der Lösung des Barwerts als r bezeichnet werden . Mit einem IRR kennen Sie die gleichen Details und können nach dem als prozentuale Rendite ausgedrückten Kapitalwert suchen.
Die große Frage ist - wie hoch ist der Diskontsatz, mit dem der IRR auf Null gesetzt wird? Dies ist die gleiche Rate, mit der der Kapitalwert Null beträgt. Wie Sie unten sehen werden, ist der Kapitalwert Null, wenn der Abzinsungssatz dem IRR entspricht. Oder anders ausgedrückt: Wenn die Kapitalkosten der Kapitalrendite entsprechen, ist das Projekt ausgeglichen und weist einen Kapitalwert von 0 auf.
Berechnung des Diskontsatzes in Excel
In Excel können Sie den Diskontsatz auf verschiedene Arten berechnen:
- Sie können den IRR finden und diesen als Abzinsungssatz verwenden, wodurch der Kapitalwert gleich Null wird.
- Mit der Was-wäre-wenn-Analyse, einem in Excel integrierten Taschenrechner, können Sie den Diskontsatz gleich Null ermitteln.
Um die erste Methode zu veranschaulichen, nehmen wir unser NPV / IRR-Beispiel. Unter Verwendung eines hypothetischen Aufwands, unseres risikofreien WACC-Satzes und der erwarteten Cashflows nach Steuern haben wir einen Kapitalwert von 472.169 USD mit einem IRR von 57% berechnet. (Hinweis: Wenn die Tabelle schwer lesbar ist, klicken Sie mit der rechten Maustaste und klicken Sie auf "Ansicht", um ein größeres Bild zu erhalten.)
Da wir den Abzinsungssatz bereits als WACC definiert haben, bei dem der IRR gleich 0 ist, können wir einfach unseren berechneten IRR verwenden und ihn anstelle des WACC einsetzen, um den Barwert von 0 anzuzeigen. Dieser Ersatz wird unten gezeigt:
Schauen wir uns nun die zweite Methode mit dem Was-wäre-wenn-Rechner von Excel an. Dies setzt voraus, dass wir nicht wie oben den IRR von 57% berechnet haben und keine Ahnung haben, wie hoch der korrekte Abzinsungssatz ist.
Um zum Was-wäre-wenn-Löser zu gelangen, wählen Sie die Registerkarte Daten -> Was-wäre-wenn-Analyse -> Zielsuche. Dann geben Sie einfach die Zahlen ein und Excel ermittelt den korrekten Wert. Wenn Sie auf "OK" klicken, berechnet Excel den WACC so neu, dass er dem Abzinsungssatz entspricht, der den Barwert auf Null (57%) setzt.