Enterprise-Value-to-Revenue-Multiple - EV / R-Definition
Das Enterprise Value-to-Revenue-Multiple (EV / R) ist ein Maß für den Wert einer Aktie, das den Unternehmenswert eines Unternehmens mit dem Umsatz vergleicht. EV / R ist einer von mehreren fundamentalen Indikatoren, anhand derer Anleger feststellen, ob ein Aktienkurs fair ist. Das EV / R-Multiple wird auch häufig verwendet, um die Bewertung eines Unternehmens im Falle einer möglichen Akquisition zu bestimmen. Es wird auch als Enterprise Value-to-Sales-Multiple bezeichnet.
Berechnen des Unternehmenswerts zu mehreren Einnahmen - EV / R
Das Enterprise Value-to-Revenue (EV / R) lässt sich leicht berechnen, indem der Unternehmenswert des Unternehmens durch den Umsatz des Unternehmens dividiert wird.
EV / R = Enterprise ValueRevenuewhere: Enterprise Value = MC + D - CCMC = MarktkapitalisierungD = DebtCC = Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente \ begin {align} & \ text {EV / R} = \ frac {\ text {Enterprise Value}} {\ text {Umsatz}} \\ & \ textbf {wobei:} \\ & \ text {Unternehmenswert} = \ text {MC} + \ text {D} - \ text {CC} \\ & \ text {MC } = \ Text {Marktkapitalisierung} \\ & \ Text {D} = \ Text {Schulden} \\ & \ Text {CC} = \ Text {Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente} \\ \ Ende {ausgerichtet} EV / R = RevenueEnterprise Value wobei: Enterprise Value = MC + D - CCMC = MarktkapitalisierungD = DebtCC = Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente
Was sagt Ihnen EV / R (Enterprise Value-to-Revenue Multiple)?
Das Enterprise Value-to-Revenue (EV / R) -Vielfach vergleicht die Einnahmen eines Unternehmens mit dem Unternehmenswert. Je niedriger desto besser ist es, wenn ein Unternehmen durch ein niedrigeres EV / R-Mehrfachsignal unterbewertet wird.
Der EV / R wird in der Regel als Bewertungsfaktor verwendet und häufig bei Akquisitionen eingesetzt. Ein Erwerber verwendet das EV / R-Vielfache, um einen angemessenen beizulegenden Zeitwert zu bestimmen. Der Unternehmenswert wird verwendet, weil er die Verschuldung erhöht und das Bargeld herausnimmt, das ein Erwerber aufnehmen bzw. erhalten würde.
Die zentralen Thesen
- Ein Maß für den Wert einer Aktie, das den Unternehmenswert eines Unternehmens mit dem Umsatz vergleicht.
- Wird häufig verwendet, um die Bewertung eines Unternehmens im Falle einer möglichen Akquisition zu bestimmen.
- Kann für Unternehmen verwendet werden, die weder Einnahmen noch Gewinne erzielen.
Beispiel für die Verwendung des Enterprise Value-to-Revenue Multiple - EV / R
Angenommen, ein Unternehmen hat kurzfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 20 Mio. USD und langfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 30 Mio. USD. Es verfügt über Vermögenswerte im Wert von 125 Mio. USD und 10% dieser Vermögenswerte werden als Barmittel ausgewiesen. Es sind 10 Millionen Stammaktien des Unternehmens im Umlauf, und der aktuelle Preis pro Aktie beträgt 17, 50 USD. Das Unternehmen erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von 85 Millionen US-Dollar.
In diesem Szenario beträgt der Unternehmenswert des Unternehmens:
Unternehmenswert = ($ 10.000.000 × $ 17, 50) + ($ 20.000.000 + $ 30.000.000) - ($ 125.000.000 × 0, 1) = $ 175.000.000 + $ 50.000.000 - $ 12.500.000 = $ 212.500.000 \ begin {align} \ text {Unternehmenswert} & = (\ $ 10.000.000 \ times \ $ 17, 50) \\ & \ quad + (\ $ 20, 000, 000 + \ $ 30, 000, 000) \\ & \ quad - (\ $ 125, 000, 000 \ mal 0, 1) \\ & = \ $ 175, 000, 000 + \ $ 50, 000, 000 \\ & \ quad - \ $ 12, 500, 000 \\ & = \ $ 212, 500, 000 \ \ \ end {align} Unternehmenswert = (10.000.000 USD × 17, 50 USD) + (20.000.000 USD + 30.000.000 USD) - (125.000.000 USD × 0, 1) = 175.000.000 USD + 50.000.000– 12.500.000 USD = 212.500.000 USD
Um den EV / R zu finden, nehmen Sie einfach den EV und dividieren Sie ihn durch die Einnahmen des Jahres:
EV / R = $ 212.500.000 $ 85.000.000 = 2, 5 \ begin {align} \ text {EV / R} & = \ frac {\ $ 212.500.000} {\ $ 85.000.000} \\ & = 2, 5 \\ \ end {align} EV / R = $ 85.000.000 $ 212.500.000 = 2, 5
Der Unternehmenswert kann mithilfe einer etwas komplizierteren Formel berechnet werden, die einige weitere Variablen enthält. Einige Analysten bevorzugen diese Methode gegenüber der vereinfachten Version. Die Version von Enterprise Value mit zusätzlichen Bedingungen lautet:
Unternehmenswert = MC + D + PSC + MI - CCwhere: PSC = Bevorzugtes gemeinsames KapitalMI = Minderheitsanteil \ begin {align} & \ text {Unternehmenswert} = \ text {MC} + \ text {D} + \ text { PSC} + \ Text {MI} - \ Text {CC} \\ & \ Textbf {Dabei gilt Folgendes:} \\ & \ Text {PSC} = \ Text {Bevorzugtes gemeinsames Kapital} \\ & \ Text {MI} = \ Text {Minderheitsbeteiligung} \\ \ end {aligniert} Unternehmenswert = MC + D + PSC + MI − CCwhere: PSC = Bevorzugtes gemeinsames KapitalMI = Minderheitsbeteiligung
Betrachten Sie als reales Beispiel den wichtigsten Einzelhandelssektor, insbesondere Wal-Mart (NYSE: WMT), Target (NYSE: TGT) und Big Lots (NYSE: BIG). Die Unternehmenswerte von Wal-Mart, Target und Big Lots betrugen zum 15. Februar 2019 338 Mrd. USD, 48, 5 Mrd. USD bzw. 1, 7 Mrd. USD. In der Zwischenzeit erzielten die drei Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen Umsatz von 512 Mrd. USD, 74, 5 Mrd. USD und 74, 5 Mrd. USD 5, 3 Milliarden US-Dollar. Durch Teilen der Unternehmenswerte durch die Einnahmen ergibt sich ein EV / R von Wal-Mart von 0, 66, ein Target von 0, 65 und ein Big Lots von 0, 32.
Der Unterschied zwischen dem Enterprise Value-to-Revenue-Multiple (EV / R) und dem Enterprise Value-to-EBITDA (EV / EBITDA)
Das Enterprise Value-to-Revenue (EV / R) betrachtet die Fähigkeit eines Unternehmens, Einnahmen zu generieren, während das Enterprise Value-to-EBITDA (EV / EBITDA) - auch als Enterprise Multiple bezeichnet - die Fähigkeit eines Unternehmens, Cash zu generieren, betrachtet fließt. EV / EBITDA berücksichtigt die betrieblichen Aufwendungen, während EV / R nur die oberste Linie betrachtet. Der Vorteil von EV / R besteht darin, dass es für Unternehmen verwendet werden kann, die noch kein Einkommen oder keinen Gewinn erwirtschaften, wie dies bei Amazon (NASDAQ: AMZN) in den Anfängen der Fall war.
Einschränkungen bei der Verwendung des Enterprise Value-to-Revenue Multiple - EV / R
Das Unternehmenswert-zu-Ertragsmultiplikator sollte verwendet werden, um Unternehmen in derselben Branche zu vergleichen. Im Gegensatz zu Marktkapitalisierungen, die auf Yahoo! Finance, das EV / R-Multiple erfordert die Berechnung des Unternehmenswerts. Dies erfordert das Hinzufügen der Schulden und das Abziehen von Bargeld und kann bei Verwendung der erweiterten Version zusätzliche Faktoren beinhalten.
Erfahren Sie mehr über Enterprise Value-to-Revenue Multiple - EV / R
Finden Sie heraus, warum Sie beim Vergleich von Unternehmen den Unternehmenswert anstelle der Marktkapitalisierung verwenden sollten.
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