DJIA 101: Wie funktioniert der Dow Jones?

"Der Dow ist oben ... Der Dow ist unten ..." Die täglichen Nachrichten wären ohne einen Bericht über das Öffnen und Schließen dieses Marktindex einfach nicht vollständig. Aber obwohl Sie sicherlich gehört haben, dass der Dow Jones Industrial Average (DJIA) um eine bestimmte Anzahl von Punkten gestiegen oder gefallen ist, wissen Sie, was diese Punkte bedeuten? Lesen Sie weiter, um herauszufinden, wie der Dow funktioniert und was Änderungen für Investoren und die Börse bedeuten.

Die zentralen Thesen

• Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) ist ein Aktienindex von 30 führenden Industrie- und Finanzunternehmen in den USA
• Der Index wird in den Medien als Barometer für den Aktienmarkt und die gesamte Wirtschaft verwendet.
• Der Dow ist jedoch nur 30 von Tausenden von Aktien. Darüber hinaus ist der Index preisgewichtet und berücksichtigt keine Änderungen der Marktkapitalisierung wie andere beliebte Indizes.
• Da es preisgewichtet ist, wird es mit einem Divisor berechnet, um die Indexkomponenten zu normalisieren.

Der Dow Jones und der breitere Markt

In den Vereinigten Staaten gibt es drei Hauptindikatoren oder Indizes für Marktbewegungen: den Nasdaq Composite, den Dow Jones Industrial Average (DJIA oder "der Dow") und den Standard & Poor's 500. Insgesamt werden diese Marktindizes genannt als die Security Market Indicator Series (SMIS). Sie liefern ein grundlegendes Signal dafür, wie sich bestimmte Märkte tagsüber entwickeln. Von diesen dreien ist der DJIA der am weitesten verbreitete und diskutierte. Zum Glück ist es auch am einfachsten zu berechnen und zu erklären.

Geschichte des DJIA

Dow Jones & Co. wurde 1882 von Charles Dow, Edward Jones und Charles Bergstresser gegründet. Trotz der weit verbreiteten Meinung wurden die Originalindizes nicht im Wall Street Journal veröffentlicht, sondern in seinem Vorläufer, dem Customer's Afternoon Letter . Die ersten Industriedurchschnitte enthielten nicht einmal Industriewerte. Im Fokus standen die damaligen Wachstumsaktien, vor allem Transportunternehmen. Dies bedeutet, dass der erste Dow Jones-Index neun Eisenbahnaktien, eine Dampfschifflinie und ein Kommunikationsunternehmen umfasste. Dieser Durchschnitt entwickelte sich schließlich zum Verkehrsdurchschnitt. Erst am 26. Mai 1896 teilte Dow Transport und Industrie in zwei verschiedene Durchschnittswerte auf und schuf das, was wir heute als Dow Jones Industrial Average kennen.

Charles Dow hatte die Vision, eine Benchmark zu schaffen, die die allgemeinen Marktbedingungen abbildet und den Anlegern hilft, sich über die Veränderungen des US-Dollars zu wundern. Zu dieser Zeit war es eine revolutionäre Idee, aber ihre Umsetzung war einfach. Die Durchschnittswerte waren nun, einfache alte Durchschnittswerte. Um den ersten Durchschnitt zu berechnen, addierte Dow die Aktienkurse und dividierte sie durch 11 - die Anzahl der im Index enthaltenen Aktien.

Heute ist der DJIA eine Benchmark, die amerikanische Aktien misst, die als führend in der Wirtschaft gelten und an der Nasdaq und der NYSE notieren. Der DJIA umfasst 30 Large-Cap-Unternehmen, die subjektiv von den Herausgebern des Wall Street Journal ausgewählt werden . Im Laufe der Jahre wurden die Unternehmen im Index geändert, um sicherzustellen, dass der Index in Bezug auf die US-Wirtschaft auf dem neuesten Stand bleibt. Tatsächlich ist von den anfänglichen Unternehmen, die in den Durchschnitt einbezogen wurden, nur General Electric als Teil des heutigen Durchschnitts erhalten geblieben, auch wenn dies möglicherweise nicht mehr lange dauert.

12

Die Anzahl der Unternehmen im ursprünglichen Dow Jones Industrial Average: American Cotton Oil; Amerikanischer Zucker; Amerikanischer Tabak; Chicago Gas; Destillieren & Füttern; General Electric; Laclede Gas; National Lead; Nordamerikanisch; Tennessee Kohle, Eisen und Eisenbahn; US-Leder; und US Rubber.

DJIA-Komplikationen

Wie Sie vielleicht vermutet haben, ist die Berechnung des DJIA heute nicht so einfach wie das Aufaddieren der Aktien und das Teilen durch 30. Dow lebte in Zeiten, in denen Aktiensplits und Aktiendividenden nicht alltäglich waren, und er ahnte nicht, wie sich diese Kapitalmaßnahmen auswirken würden würde den Durchschnitt beeinflussen.

Wenn zum Beispiel ein Unternehmen, das mit 100 USD handelt, einen 2-zu-1-Split durchführt, verdoppelt sich die Anzahl seiner Aktien, und der Preis für jede Aktie beträgt 50 USD. Diese Preisänderung senkt den Durchschnitt, obwohl sich die Aktie nicht grundlegend verändert. Um die Auswirkungen von Preisänderungen aus Splits zu absorbieren, haben diejenigen, die den DJIA berechnen, den Dow-Divisor entwickelt, eine Zahl, die angepasst wurde, um Ereignisse wie Splits zu berücksichtigen, die als Divisor bei der Berechnung des Durchschnitts verwendet werden.

Wie funktioniert der Dow Divisor?

Zur Berechnung des DJIA werden die aktuellen Kurse der 30 Aktien, aus denen sich der Index zusammensetzt, addiert und dann durch den Dow-Divisor dividiert, der ständig geändert wird. Um zu demonstrieren, wie diese Verwendung des Divisors funktioniert, erstellen wir einen Index, den Investopedia Mock Average (IMA). Die IMA setzt sich aus 10 Aktien zusammen, die zusammen 1.000 US-Dollar betragen, wenn ihre Aktienkurse addiert werden. Die in den Medien angegebene IMA beträgt daher 100 (1.000 1, 000 10 US-Dollar). Beachten Sie, dass der Divisor in unserem Beispiel 10 ist.

Nehmen wir nun an, eine der Aktien im IMA-Durchschnitt notiert bei 100 USD, wird jedoch im Verhältnis 2 zu 1 aufgeteilt, wodurch der Aktienkurs auf 50 USD gesenkt wird. Wenn unser Divisor unverändert bleibt, ergibt die Durchschnittsberechnung 95 (950 ÷ 10 $). Dies wäre nicht korrekt, da der Aktiensplit lediglich den Preis und nicht den Wert des Unternehmens verändert. Um die Auswirkungen des Split auszugleichen, müssen wir den Divisor nach unten auf 9, 5 einstellen. Auf diese Weise bleibt der Index bei 100 (950 ÷ 9, 5 $) und spiegelt den Wert der Aktie im Durchschnitt genauer wider. Wenn Sie daran interessiert sind, den aktuellen Dow-Divisor zu finden, finden Sie ihn auf der Website der Dow Jones-Indizes und des Chicago Board of Trade.

Der DJIA als Dollarwert

Um herauszufinden, wie sich eine Änderung einer bestimmten Aktie auf den Index auswirkt, dividieren Sie die Kursänderung der Aktie durch den aktuellen Divisor. Wenn Walmart (WMT) zum Beispiel um 5 USD gestiegen ist, dividieren Sie fünf durch den aktuellen Teiler (0, 14523396877348), was 34, 42 entspricht. Wenn der DJIA an diesem Tag um 100 Punkte zulegte, war Walmart für 34, 42 Punkte verantwortlich.

Index abwägen

Die Methode des DJIA zur Berechnung eines Index wird als preisgewichtete Methode bezeichnet: Unternehmen werden anhand ihrer Aktienkurse eingestuft. Abgesehen davon, dass Aktiensplits behandelt werden müssen, ist der Nachteil dieser Methode, dass sie nicht die Tatsache widerspiegelt, dass eine Veränderung von 1 USD für eine Aktie von 10 USD viel bedeutender ist (prozentual) als eine Veränderung von 1 USD für eine Aktie von 100 USD. Aufgrund der mit der Preisgewichtung verbundenen Probleme werden die meisten anderen wichtigen Indizes, wie der S & P 500, nach der Marktkapitalisierung gewichtet. Das heißt, Unternehmen werden nach der Anzahl der ausgegebenen Aktien, multipliziert mit dem Wert pro Aktie, bewertet.

Nachteil des Dow

Das ist nur ein Nachteil des DJIA. Ein anderes spiegelt die Tatsache wider, dass der Aktienmarkt heute nach Unternehmensgröße und Branche viel geografischer verteilt und fragmentierter ist. In den frühen 1900er Jahren spornte die industrielle Revolution die Gründung großer industrieller Unternehmen an, von denen sich viele in den USA befanden und die für die Gesamtwirtschaft repräsentativ waren. Mit den technologischen Fortschritten und dem Aufkommen des World Wide Web hat sich die Verbreitung von Unternehmen jedoch vervielfacht, und die Schaffung oder Zunahme von Wirtschaftszweigen mit Firmenstandorten auf der ganzen Welt hat einen Markt geprägt, der ist fast vollständig miteinander verbunden und voneinander abhängig. Aufgrund des fragmentierten globalen Charakters des heutigen Marktes halten viele den Dow nicht für einen geeigneten Indikator für die Gesamtwirtschaft.

Der Dow und die Wirtschaft

Trotz seiner Einschränkungen erfüllt der Dow auf dem heutigen Markt immer noch drei wichtige Funktionen:

1. Erstens dient die lange Geschichte des Dow als Erinnerung und Vergleich für den heutigen Markt im Vergleich zu frühen Märkten. Die Trendanalyse ist immer wichtig, wenn Sie versuchen, die Zukunft vorherzusagen, und die Langlebigkeit des Dow erfüllt diesen Zweck besser als alle anderen Indizes.
2. Zweitens, während der Dow nur 30 große amerikanische Unternehmen erfasst, umfassen diese Unternehmen alle Branchen mit Ausnahme der Versorger und des Transportwesens, wodurch ein breiter Überblick über die Wirtschaft entsteht. Im Allgemeinen ist der Aktienmarkt ein Frühindikator, und der Trend des Dow könnte so ausgelegt werden, dass er den Trend der Wirtschaft im nächsten Jahr widerspiegelt. Es hat möglicherweise keine Vorhersagekraft bei der Ermittlung des Niveaus der wirtschaftlichen Aktivität, sollte jedoch in der Lage sein, eine gerichtete Vorhersagbarkeit zu erzielen.
3. Drittens sorgt der Dow für eine unverkennbare und möglicherweise ungerechtfertigte Aufmerksamkeit der Medien. Die Berichterstattung darüber, wie es dem Dow an einem bestimmten Tag ergangen ist, ist allgegenwärtig und wird als Proxy für die Wirtschaftslage verwendet. Obwohl der Dow nicht vollständig für einen globalen, technologiegetriebenen Markt repräsentativ ist, ist seine psychologische Verbindung mit der Wirtschaftslage tiefgreifend.

Die Quintessenz

Nach 137 Jahren als Indikator für wichtige Marktentwicklungen ist der DJIA immer noch einer der bekanntesten und am häufigsten zitierten Marktindizes. Obwohl dies möglicherweise nicht die neuen Marktchancen und schnell wachsenden Unternehmen in der Frühphase darstellt und möglicherweise nicht auf die gesamtwirtschaftliche Stärke der US-Wirtschaft hinweist, erzielen die meisten Unternehmen im Index einen hohen Prozentsatz der Einnahmen außerhalb der USA. es liefert einige wertvolle Zwecke. Trotz aller Mängel ist der Dow nach wie vor einer der am häufigsten beobachteten Indikatoren für die Aktienmarktperformance und die Form der US-Wirtschaft. (Zugehörige Informationen finden Sie unter "Was misst der Dow Jones Industrial Average?")