Clusteranalyse
Die Clusteranalyse ist eine Technik zum Gruppieren von Objektgruppen mit ähnlichen Merkmalen. In der Statistik ist dies üblich, aber Anleger werden den Ansatz zum Aufbau eines diversifizierten Portfolios verwenden. Aktien, die eine hohe Korrelation zwischen den Renditen aufweisen, fallen in einen Korb, die etwas weniger korrelierten in einen anderen usw., bis jede Aktie einer Kategorie zugeordnet wird.
Bei korrekter Ausführung weisen die verschiedenen Cluster eine minimale Korrelation zueinander auf. Auf diese Weise erhalten Anleger alle Vorteile der Diversifikation: geringere Abwärtsverluste, Kapitalerhalt und die Fähigkeit, risikoreichere Geschäfte zu tätigen, ohne das Gesamtrisiko zu erhöhen. Diversifikation bleibt einer der zentralen Mieter von Investitionen, und die Clusteranalyse ist nur ein Kanal, um dies zu erreichen.
BREAKING DOWN Cluster-Analyse
Durch die Clusteranalyse können Anleger Überschneidungen in ihrem Portfolio beseitigen, indem sie Wertpapiere mit entsprechenden Renditen identifizieren. Ein Portfolio, das nur aus Technologiewerten besteht, scheint an der Oberfläche sicher und diversifiziert zu sein. Wenn jedoch ein Ereignis wie die Dotcom Bubble eintritt, ist das gesamte Portfolio für erhebliche Verluste anfällig.
Der Kauf und die Gruppierung von Vermögenswerten, die zu verschiedenen Marktsegmenten passen, ist von entscheidender Bedeutung, um die Diversifizierung zu verbessern und sich vor systematischen Risiken zu schützen. Die Technik kann auch bestimmte Kategorien von Aktien wie zyklische Aktien und Wachstumsaktien aufdecken. Diese spezifischen Strategien fallen unter Smart Beta oder Factor Investing Umbrella. Sie versuchen, risikobereinigte Renditen aus bestimmten Risikoprämien wie Mindestvolatilität, Wachstum und Dynamik zu erzielen.
In gewisser Weise verkörpert Smart Beta oder Factor Investing die Konzepte der Gruppierung und Kategorisierung, die durch Clusteranalyse gelehrt werden. Die Logik der Bündelung auf ein einziges gemeinsames Verhalten spiegelt die grundlegende Methodik der Faktorinvestition wider, die Aktien identifiziert, die ähnlichen systematischen Risiken ausgesetzt sind und ähnliche Merkmale aufweisen.
Es ist nicht immer so, dass Assets in einem Cluster in derselben Branche existieren. Häufig halten Cluster Aktien aus verschiedenen Branchen wie Technologie und Finanzen.
Nachteile der Clusteranalyse
Ein offensichtlicher Nachteil der Clusteranalyse ist der Grad der Überlappung zwischen Clustern. Cluster in geringer Entfernung, was eine hohe Korrelation der Renditen bedeutet, weisen häufig ähnliche Risikofaktoren auf. Ein Ausfalltag in einem Cluster kann daher zu einer ebenso schwachen Leistung in einem anderen Cluster führen. Aus diesem Grund sollten Anleger Aktien mit einem großen Abstand zwischen ihnen finden und gruppieren. Auf diese Weise werden die Cluster von verschiedenen Marktfaktoren beeinflusst.
Allerdings werden breite Marktrückschläge wie die Rezession von 2008 das gesamte Portfolio ungeachtet seines Aufbaus drosseln. Selbst die am stärksten diversifizierten Cluster hätten Probleme, den rezessiven Gegenwind auszuhalten. Hier können die extremen Abwärtsverluste am besten durch Clustering minimiert werden.
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