Cash Value Added (CVA)

Was bedeutet Cash Value Added?

Der Cash Value Added (CVA) ist ein Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, einen Cashflow zu generieren, der über den vom Unternehmen geforderten Cashflow-Return on Investments der Anleger hinausgeht. CVA wurde von der Boston Consulting Group entwickelt und wird als Äquivalent des Economic Value Added (EVA) betrachtet, jedoch auf der Cashflow-Seite. CVA und EVA werden manchmal als Resteinkommen bezeichnet.

Cash Value Added (CVA) verstehen

Laut der Boston Consulting Group gibt es zwei CVA-Berechnungsmethoden: direkt und indirekt.

Direkte:

CVA = Brutto-Cashflow - wirtschaftliche Abschreibung - Kapitalbelastung

Indirekt:

CVA = (CFROI - Kapitalkosten) x Bruttoinvestition

Wo:

• CFROI ist der Cashflow Return on Investment oder [(Brutto-Cashflow - wirtschaftliche Abwertung) / Brutto-Investition].
• Die wirtschaftliche Abschreibung beträgt [WACC / (1 + WACC) ^ n -1]
• Der Brutto-Cashflow setzt sich aus bereinigtem Gewinn + Zinsaufwand + Abschreibungen zusammen
• Die Kapitalkosten sind die Kapitalkosten x die Bruttoinvestition
• Die Bruttoinvestition entspricht dem Nettoumlaufvermögen + den historischen Anschaffungskosten

Cash Value Added vs. Economic Value Added

CVA ist eine Variation des EVA-Themas, das ursprünglich von Stern Stewart & Co., einem Beratungsunternehmen, konzipiert wurde. EVA misst grundsätzlich Erträge, die über den Kapitalkosten liegen. Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens werden vom Return on Investment (ROI) abgezogen und mit dem Betrag des investierten Kapitals multipliziert, um den EVA-Wert zu erhalten. Der Unterschied zwischen CVA und EVA besteht darin, dass CVA sich auf den Cashflow-Aspekt des Unternehmens konzentriert. Der Cash Value Added ist ein Cash Flow, der den von den Anlegern geforderten CFROI übersteigt.

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