Abrufbarer Vorzugsbestand
Abrufbare Vorzugsaktien sind Vorzugsaktien, bei denen der Emittent das Recht hat, die Aktie zu einem voreingestellten Preis nach einem festgelegten Datum einzuziehen oder zurückzugeben. Abrufbare Vorzugsaktienkonditionen wie der Abrufpreis, das Datum, ab dem der Abruf möglich ist, und die Abrufprämie (falls vorhanden) sind im Prospekt definiert. Zum Zeitpunkt der Emission festgelegte kündbare Vorzugsaktienbedingungen können jedoch nicht später geändert werden.
Die zentralen Thesen
- Abrufbare Vorzugsaktien sind verschiedene Vorzugsaktien, die vom Emittenten zu einem festgelegten Wert vor dem Fälligkeitstag zurückgenommen werden können.
- Emittenten verwenden diese Art von Vorzugsaktien zu Finanzierungszwecken, da sie die Flexibilität schätzen, sie zurückzahlen zu können.
- Anleger profitieren von Vorzugsaktien und erhalten in der Regel eine Abrufprämie, um das Wiederanlagerisiko bei vorzeitiger Rücknahme der Aktien auszugleichen.
Rückzahlbare Vorzugsaktien, auch als abrufbare Vorzugsaktien bezeichnet, sind ein beliebtes Finanzierungsmittel für große Unternehmen, bei dem die Elemente Eigenkapital- und Fremdkapitalfinanzierung kombiniert werden. Einlösbare Vorzugsaktien werden an vielen öffentlichen Börsen gehandelt. Diese Vorzugsaktien werden nach Ermessen des Emittenten zurückgenommen, wenn die Aktien tatsächlich vom Unternehmen zurückgekauft werden.
Abrufbare Vorzugsaktien werden routinemäßig von Unternehmen zurückgenommen. Dies erfolgt durch Versenden einer Mitteilung an die Anteilinhaber mit Angabe des Datums und der Bedingungen der Rücknahme. Zum Beispiel gab HSBC USA Inc. am 16. Mai 2016 bekannt, dass sie ihre variabel verzinslichen Vorzugsaktien der Serien F, G und H mit Wirkung zum 30. Juni zurückgeben wird. Dies bedeutet, dass Inhaber der Aktien ihre Aktien zurückgeben müssen an diesem Tag gegen Auszahlung ihres Kapitals, ausstehender Dividenden und gegebenenfalls einer Prämie.
Vorteile von abrufbaren Vorzugsaktien
Vorteile für den Emittenten
Eine kündbare Vorzugsaktienemission bietet die Flexibilität, die Kapitalkosten des Emittenten zu senken, wenn die Zinssätze sinken oder er später Vorzugsaktien zu einem niedrigeren Dividendensatz emittieren kann. Beispielsweise wird ein Unternehmen, das abrufbare Vorzugsaktien mit einer Dividendenquote von 7% ausgegeben hat, die Ausgabe wahrscheinlich zurückzahlen, wenn es dann neue Vorzugsaktien mit einer Dividendenquote von 4% anbieten kann. Der Erlös aus der Neuemission kann zur Rücknahme der 7% -Anteile verwendet werden, was zu Einsparungen für das Unternehmen führt.
Wenn umgekehrt die Zinssätze nach der Ausgabe der 7% igen Vorzugsaktien steigen, wird das Unternehmen diese nicht zurücknehmen und stattdessen weiterhin die 7% zahlen. Das Unternehmen ist vor steigenden Finanzierungskosten und Marktschwankungen geschützt.
Anlegervorteile
Ein Anleger, der eine kündbare Vorzugsaktie besitzt, profitiert von einer konstanten Rendite. Wird die bevorzugte Emission jedoch vom Emittenten gekündigt, besteht für den Anleger höchstwahrscheinlich die Aussicht, den Erlös zu einer niedrigeren Dividende oder einem niedrigeren Zinssatz wieder anzulegen.
Um dies auszugleichen, zahlen die Emittenten bei der Rückzahlung der bevorzugten Emission in der Regel eine Kaufprämie, die den Anleger für einen Teil dieses Wiederanlagerisikos entschädigt. Investoren versichern sich eine garantierte Rendite, wenn die Märkte fallen, geben jedoch einen Teil des Aufschwungspotenzials von Stammaktien im Gegenzug für mehr Sicherheit auf.
Callable vs. Retractable Preferred Shares
Abrufbare Aktien können zwar vom Emittenten zurückgenommen werden, einziehbare Vorzugsaktien sind jedoch eine bestimmte Art von Vorzugsaktien, mit deren Hilfe der Eigentümer die Aktie zu einem festgelegten Preis an den Emittenten zurückverkaufen kann. Manchmal können anstelle von Bargeld einziehbare Vorzugsaktien in Stammaktien des Emittenten umgetauscht werden. Dies kann als „weicher“ Einzug im Vergleich zu einem „harten“ Einzug bezeichnet werden, bei dem den Aktionären Bargeld ausgezahlt wird.
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