Interpretation des IPO-Prospektberichts eines Unternehmens

Es ist nicht sehr aufregend, lange und langwierige Finanzdokumente wie den Prospekt zu lesen, der beim Börsengang eines Unternehmens erstellt wird, um seine Aussichten zu beschreiben. Aber es kann Ihnen viel über die Absichten eines Unternehmens erzählen. Da es sich bei dem Prospekt um eine rechtliche Erklärung handelt und Transparenzstandards eingehalten werden müssen, enthalten die meisten Unternehmen bestimmte Fakten und Aussagen, um sicherzustellen, dass Anleger in keiner Weise in die Irre geführt werden. Für einzelne Anleger besteht der Trick darin, zwischen Aussagen zu unterscheiden, die wahrscheinlich in fast jedem Prospekt erscheinen, und Aussagen, die Sie über die besonderen Eigenschaften eines Unternehmens informieren - die am wichtigsten sind. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, wie Sie diese Unterscheidung treffen können.

Lektionen in Interpretation

Lassen Sie uns einen Musterprospekt (auch als 424-Formular bezeichnet) für einen Online-Händler durchgehen. Wir beginnen mit dem Abschnitt "Risikofaktoren", der wichtige Informationen für Anleger enthält.

Im Verkaufsprospekt heißt es: " In diesem Verkaufsprospekt enthaltene Informationen zu den Märkten für die Produkte und Trends des Unternehmens in Bezug auf Nettoumsatz, Bruttomarge und voraussichtliche Ausgaben sowie andere Aussagen, einschließlich Worten wie" antizipieren ", " glauben ", " planen ". "" Schätzung ", " erwarten "und" beabsichtigen "sowie andere ähnliche Ausdrücke stellen zukunftsgerichtete Aussagen dar. Die tatsächlichen Ergebnisse der Geschäftstätigkeit können erheblich von den in den zukunftsgerichteten Aussagen enthaltenen Aussagen abweichen.

Interpretation: Jede vorausschauende Zahl im Prospekt ist nur eine Projektion. Daher kann nicht garantiert werden, dass das Unternehmen alle oder auch nur einige seiner Umsatz- und Gewinnziele erreicht.

Aufgrund der inhärenten Unsicherheit dieser Prognosen müssen sich Anleger fragen, ob sie die Annahmen für realistisch halten. Wenn Amazon beispielsweise in seinem ursprünglichen Verkaufsprospekt angibt, dass es innerhalb eines Jahres einen bestimmten Prozentsatz der gesamten Online-Buchverkäufe erzielen würde, müssten Anleger die Grundlage für eine solche Annahme in Frage stellen und feststellen, ob sie realistisch ist. Die Vorhersage der Fähigkeit, einen hohen Anteil des Marktumsatzes zu erzielen, ist wahrscheinlich zu optimistisch, und Anleger sollten einer solchen zukunftsgerichteten Aussage skeptisch gegenüberstehen.

In jedem Prospekt wird wahrscheinlich die Aussage gemacht, dass die Zahlen auf Ereignissen beruhen, die das Unternehmen erwartet, aber nicht garantieren können. Die meisten jungen Öl- und Gasproduzenten zum Beispiel haben in ihrem Prospekt einen Hinweis darauf, dass ihre Zahlen davon abhängen, ob durch Explorationsprozesse lukrative Reserven entstehen.

Mal sehen, was das Unternehmen noch unter "Risikofaktoren" sagt:

Im Prospekt heißt es: "... Zu den Risiken für das Unternehmen zählen, ohne darauf beschränkt zu sein, ein sich entwickelndes und unvorhersehbares Geschäftsmodell und die Steuerung des Wachstums ... Es kann nicht garantiert werden, dass das Unternehmen solche Risiken erfolgreich angehen wird. und die Nichtbeachtung könnte erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Geschäftstätigkeit, die Aussichten, die Finanzlage und die Ertragslage des Unternehmens haben. "

Interpretation: Dieses Unternehmen ist erheblichen Risiken ausgesetzt. Wenn dies nicht gelingt - und das ist sehr gut möglich -, besteht eine gute Chance, dass das Unternehmen pleite geht.

Am Beispiel von Amazon hat es mit seinem Geschäftsmodell, das auf dem Online-Verkauf von Büchern an die breite Masse basiert, neue Wege beschritten. Am Anfang herrschte große Unsicherheit darüber, ob die Leute tatsächlich aufhören würden, in stationären Geschäften einzukaufen und Bücher online zu bestellen. Die obige Aussage würde wahrscheinlich mit einem Unternehmen in Verbindung gebracht, das ein neues Geschäftsmodell hat, wie beispielsweise Amazon. Es ist unwahrscheinlich, dass es in vielen anderen Prospekten zu finden ist, da die meisten Unternehmen dazu neigen, bewährte Geschäftsmodelle zu verwenden. Daher müssen Sie als potenzieller Anleger, der einen solchen Prospekt liest, entscheiden, ob das Risiko seines Geschäftsmodells ein großes Potenzial hat oder einfach nur gefährlich ist.

Im Verkaufsprospekt heißt es: "Das Unternehmen geht davon aus, dass es in absehbarer Zeit erhebliche Betriebsverluste erleiden wird und dass die Rate, mit der solche Verluste entstehen, im Vergleich zu den derzeitigen Niveaus erheblich ansteigen wird. Obwohl das Unternehmen in den letzten Perioden ein erhebliches Umsatzwachstum verzeichnet hat, Solche Wachstumsraten sind nicht nachhaltig und werden in Zukunft sinken. "

Interpretation: Dem Prospekt zufolge verliert dieses Unternehmen Geld und wird in absehbarer Zukunft weiterhin Geld verlieren. Die Wachstumsraten der Unternehmen werden sich verlangsamen.

Wenn Sie eine solche Aussage im Prospekt eines Unternehmens finden, ist dies ein wahres Goldnugget. Es sagt Ihnen, dass die Gewinne für einige Zeit negativ sein werden. Dies ist definitiv das, was Sie wissen möchten, bevor Sie in ein Unternehmen investieren. Wenn Sie immer noch an einer Investition in ein Unternehmen interessiert sind, das derzeit unrentabel ist, müssen Sie tiefer graben, um herauszufinden, warum es Verluste gibt, und bestimmen, was das Unternehmen tun müsste, um dies zu ändern.

Im Verkaufsprospekt heißt es: "Dieser Markt ist neu, entwickelt sich schnell und ist hart umkämpft. Dieser Wettbewerb wird sich voraussichtlich in Zukunft verschärfen. Die Eintrittsbarrieren sind minimal, und aktuelle und neue Wettbewerber können neue Standorte zu relativ niedrigen Kosten eröffnen."

Interpretation: Der Prospekt sagt uns, dass dieses Unternehmen in einer wettbewerbsintensiven Branche tätig ist, die billig und für neue Spieler relativ einfach zu betreten ist.

Die Art der Marktzutrittsschranken ist in jeder Branche einzigartig, daher bietet die obige Erklärung einige sehr wertvolle Informationen. Niedrige Eintrittsbarrieren können zu einem harten Wettbewerb führen. Wenn es diesem Unternehmen gelingt, Gewinne zu erwirtschaften, kann es erwarten, dass ein konkurrierendes Unternehmen auftaucht und versucht, wertvolle Marktanteile wegzunehmen. Dies schafft ein zusätzliches Risiko für die Anleger.

Die Quintessenz

Aus den hier vorgestellten Prospektteilen wissen wir, dass das Geschäftsmodell und die Gewinne dieses Unternehmens ungewiss sind und dass ein harter Wettbewerb zu erwarten ist. Dies sind wichtige Faktoren, die Sie kennen sollten, auch wenn Sie ein Investor sind, der mit den damit verbundenen Risiken umgehen kann und glaubt, dass das Unternehmen bestehen wird.

Das Lesen des Prospekts bedeutet, dass Sie einige rechtliche und lange Vorsichtserklärungen durchgehen, die das Unternehmen mehr schützen als den Anleger. Es ist jedoch die rechtliche Natur des Prospekts, die dem Anleger wichtige Informationen über potenzielle Unternehmen geben kann, insbesondere die Art ihrer Risiken, Perspektiven und Branchen. Wenn Sie einen Prospekt lesen, sollten Sie Informationen, die für das Unternehmen spezifisch sind, mehr Aufmerksamkeit schenken als Informationen, die für fast jedes börsennotierte Unternehmen gelten könnten.