Ausbrennen
Burnout beschreibt einen Zeitraum, in dem sich die Vorauszahlungsraten eines Mortgage Backed Security (MBS) trotz sinkender Zinssätze verlangsamen. Wenn die Zinssätze fallen, haben die der MBS zugrunde liegenden Hypothekeninhaber einen Anreiz zur Refinanzierung. Wenn sie nicht refinanzieren, wird dies auf Burnout zurückgeführt. Es wird davon ausgegangen, dass die Mehrheit der zu einem früheren Zeitpunkt im Zinssenkungszyklus refinanzierten Kreditnehmer und der Rest aufgrund eines anderen Faktors, wie fehlendem Eigenkapital in der Immobilie oder einer Verringerung ihrer persönlichen Kreditwürdigkeit, nicht in der Lage ist, eine Refinanzierung vorzunehmen. Burnout wird in vielen Risikomodellen verwendet, mit deren Hilfe hypothekarisch besicherte Wertpapiere bewertet und bewertet werden können. Burnout wird auch als "Burnout" bezeichnet und als "Burnout-Phänomen" oder "Burnout-Refinanzierung" bezeichnet.
Burnout auflösen
Burnout ist eng mit dem Zinsumfeld verbunden. Wenn die Zinssätze in einem bestimmten Monat fallen, führt dies in der Regel zu einer höheren monatlichen Sterblichkeit, im Grunde genommen zu einer höheren Gesamtkapitalrückzahlung für das MBS. Die Vorauszahlung ist für den MBS-Inhaber negativ, da er sein Geld ohne Zinsen schneller als geplant zurückerhält. Dies reduziert die über die gesamte MBS generierten Zinsen und bringt dem Anleger Geld ein, um in einem Niedrigzinsumfeld wieder zu investieren. Daher neigen MBS-Anleger dazu, sich bei sinkenden Zinsen intensiv mit Neuemissionen und ihren bestehenden Portfolios zu befassen. Interessant wird es jedoch, wenn die Zinsen über mehrere Monate schwächer werden. Anstatt weiterhin eine zunehmende Vorauszahlung der zugrunde liegenden Kredite zu verzeichnen, wird sich die monatliche Einzelsterblichkeitsrate abschwächen und sogar auf den historischen Durchschnitt zurückfallen. Diese Rückkehr zum Durchschnitt ist Burnout und kann anhand historischer und / oder statistischer Daten in Risiko- und Preismodelle eingearbeitet werden.
Faktoren, die das Burnout bei der Refinanzierung beeinflussen
Wenn eine Hypothek vor einer Zinssenkung abgeschlossen wird, ist es an einem Punkt sinnvoller, sie zu einem niedrigeren Zinssatz zu refinanzieren, als das bestehende Darlehen beizubehalten. Das heißt, es gibt eine Reihe von Faktoren, die die Fähigkeit des Kreditnehmers zur Refinanzierung beeinflussen und folglich das Burnout beeinflussen. Für die Refinanzierung fallen feste Kosten an, die von Staat zu Staat und gemäß den Bedingungen jedes Darlehens variieren. Wenn die Fixkosten für die Refinanzierung hoch sind, zögern die Menschen, sich zu refinanzieren, es sei denn, die Zinsersparnis ist noch höher. Die Daten zeigen auch, dass sich Kreditnehmer mit einer höheren Bonität schnell refinanzieren lassen. Das heißt, sie treffen die Entscheidung, den Zinsrückgang frühzeitig zu refinanzieren, sobald dies wirtschaftlich sinnvoll ist, anstatt abzuwarten. Dies mag einfach daran liegen, dass sie die zusätzlichen Refinanzierungskosten möglicherweise nicht übernehmen können, während andere die zusätzlichen Refinanzierungskosten möglicherweise nicht tragen können, da ihre Ersparnisse, das aufgebaute Eigenkapital und die Gesamtverschuldung nicht so gut sind wie die Gruppe mit hoher Bonität. Sobald sich die Gruppe mit der höheren Bonität refinanziert hat, stehen die Chancen gut, dass ein Burnout der Refinanzierung einsetzt.
Ein MBS durchläuft während seiner Laufzeit mehrere Zinszyklen, wodurch es nach dem Burnout attraktiver wird, da das Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung in naher Zukunft gesunken ist.
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