Eine kurze Geschichte der Exchange Traded Funds

In weniger als 25 Jahren haben sich Exchange Traded Funds (ETFs) zu einem der beliebtesten Anlageinstrumente sowohl für institutionelle als auch für Einzelinvestoren entwickelt. ETFs werden oft als billiger und besser als Investmentfonds beworben und bieten Anlegern kostengünstige Diversifizierungs-, Handels- und Arbitrage-Optionen.

Jetzt, da ETFs regelmäßig ein verwaltetes Vermögen von über 1 Billion US-Dollar aufweisen, wird in einem bestimmten Jahr ein neuer ETF mit einer Anzahl von mehreren Dutzend bis Hunderten aufgelegt. ETFs sind so beliebt, dass viele Broker ihren Kunden einen kostenlosen Handel mit einer begrenzten Anzahl von ETFs anbieten. (Weiterführende Informationen finden Sie unter Einführung in Exchange Traded Funds. Weitere Informationen zu ETFs finden Sie im Investopedia-Tutorial: Exchange Traded Funds: Einführung .)

Die zentralen Thesen

• Exchange Traded Funds (ETFs) wurden erstmals in den 1990er Jahren entwickelt, um einzelnen Anlegern den Zugang zu passiven, indexierten Fonds zu ermöglichen.
• Seit ihrer Gründung ist der ETF-Markt enorm gewachsen und wird nun von allen Arten von Anlegern und Händlern auf der ganzen Welt genutzt.
• ETFs repräsentieren nun alles von breiten Marktindizes bis hin zu Nischensektoren oder alternativen Anlageklassen.

Index investieren

ETFs begannen als Auswuchs des Phänomens der Indexinvestitionen. Die Idee des Index-Investierens ist nicht erst in den letzten 20 Jahren entstanden. Die Idee, in Indizes zu investieren, gibt es schon lange: Gelegentlich wurden Trusts oder geschlossene Fonds mit dem Gedanken gegründet, Anlegern die Möglichkeit zu geben, in eine bestimmte Art von Vermögenswerten zu investieren.

Keines davon ähnelte jedoch wirklich dem, was wir jetzt als ETF bezeichnen. Als Reaktion auf akademische Untersuchungen, die auf die Vorteile des passiven Investierens hinweisen, haben Wells Fargo und die American National Bank 1973 Index-Investmentfonds für institutionelle Kunden aufgelegt. Die Legende des Investmentfonds John Bogle folgte ein paar Jahre später und legte am 31. Dezember 1975 den ersten Publikumsindex-Investmentfonds auf. Dieser als First Index Investment Trust bezeichnete Fonds bildete den S & P 500 ab und startete mit einem Vermögen von nur 11 Mio. USD. Der von einigen als "Bogle's Torheit" bezeichnete AUM dieses Fonds lag 1999 bei über 100 Milliarden US-Dollar.

Sobald klar war, dass das investierende Publikum Appetit auf solche indexierten Fonds hatte, war es an der Zeit, diese Art der Anlage für das investierende Publikum zugänglicher zu machen - da Investmentfonds häufig teuer, kompliziert, illiquide und viele erforderliche Mindestinvestitionsbeträge waren . ETFs versuchen, wie ein passiv verwalteter Investmentfonds, einen Index abzubilden, häufig unter Verwendung von Computern, und sollen auch den Markt nachahmen.

Der ETF ist geboren

Laut Gary Gastineau, Autor von "The Exchange-Traded Funds Manual", war der erste echte Versuch, so etwas wie einen ETF auf den Markt zu bringen, die Lancierung von Index Participation Shares für den S & P 500 im Jahr 1989. Leider war das Interesse der Anleger jedoch recht groß ein Bundesgericht in Chicago entschied, dass der Fonds wie Futures-Kontrakte wirkte, obwohl sie wie Aktien marginalisiert und besichert waren; Folglich mussten sie, wenn sie gehandelt werden sollten, an einer Terminbörse gehandelt werden, und das Aufkommen echter ETFs musste etwas warten.

Der nächste Versuch zur Auflegung des modernen Exchange Traded Fund wurde 1990 von der Toronto Stock Exchange unter der Bezeichnung Toronto 35 Index Participation Units (TIPs 35) gestartet. Hierbei handelte es sich um ein Wareneingangsinstrument, das den TSE-35-Index nachverfolgte.

Drei Jahre später veröffentlichten die State Street Global Investors am 22. Januar 1993 den S & P 500 Trust ETF (kurz SPDR oder "Spider"). Er war sehr beliebt und ist bis heute einer der am aktivsten gehandelten ETFs . Obwohl der erste amerikanische ETF 1993 aufgelegt wurde, dauerte es weitere 15 Jahre, bis der erste aktiv verwaltete ETF auf den Markt kam. (Weiterführende Informationen finden Sie unter Eine Einführung in Unternehmensanleihen-ETFs. )

Barclays stieg 1996 in das ETF-Geschäft ein und Vanguard begann 2001 mit dem Angebot von ETFs. Ende 2018 gab es mehr als einhundert verschiedene ETF-Emittenten.

Das Wachstum einer Branche

Von einem Fonds im Jahr 1993 wuchs der ETF-Markt bis 2002 auf 102 Fonds und bis Ende 2009 auf fast 1.000. Laut dem Research-Unternehmen ETFGI werden derzeit weltweit mindestens 5.000 ETFs gehandelt, von denen mehr als 1.750 in den USA ansässig sind ( Wenn Sie Exchange Traded Notes (eine viel kleinere Kategorie) mit einbeziehen, gibt es weltweit weitere 1.900 und in den USA weitere 270).

Auf dem Weg dorthin hatte ein interessanter "Wettbewerb" zwischen ETFs und traditionellen Investmentfonds begonnen. 2003 war das erste Jahr, in dem die Nettomittelzuflüsse der ETF die der Investmentfonds übertrafen. Seitdem überstiegen die Zuflüsse von Investmentfonds in der Regel die Zuflüsse von ETF in Jahren, in denen die Marktrenditen positiv sind. In Jahren mit schwachen Hauptmärkten sind die Nettozuflüsse von ETF jedoch tendenziell höher. (Weitere Informationen finden Sie unter 5 Gründe, warum ETFs für junge Investoren arbeiten. )

Beispiele einiger wichtiger ETFs

Wie bereits erwähnt, wurde der erste ETF (der S & P 500 SPDR) am 23. Januar 1993 ins Leben gerufen. Dieser Fonds verwaltet ein Vermögen von über 260 Mrd. USD und seine Anteile werden zu einem Preis von rund 280 USD gehandelt.

Der zweitgrößte ETF, der iShares Core S & P 500 ETF (NYSE: IVV), wurde im Mai 2000 in den Handel gebracht. Der Fonds verwaltet ein Vermögen von fast 182 Milliarden US-Dollar und hat ein durchschnittliches Handelsvolumen von 4, 2 Millionen Aktien pro Tag im Monat .

Der iShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) ist der größte ausländische Aktien-ETF. Die EFA wurde im August 2001 ins Leben gerufen und verfügt derzeit über ein Vermögen von rund 58 Milliarden US-Dollar.

Der Invesco QQQ (NYSE: QQQ) imitiert den Nasdaq-100-Index und hält derzeit Vermögenswerte von ca. 73 Mrd. USD. Dieser Fonds wurde im März 1999 aufgelegt.

Last and not least wurde der Barclays TIPS (NYSE: TIP) -Fonds im Dezember 2003 in den Handel gebracht und wuchs auf ein verwaltetes Vermögen von über 20 Mrd. USD. (Weitere Informationen finden Sie unter Aufbau eines All-ETF-Portfolios. )

Die Quintessenz

ETFs bieten zwar ein sehr bequemes und erschwingliches Engagement in einer Vielzahl von Märkten und Anlagekategorien, werden jedoch zunehmend als Quellen für zusätzliche Volatilität an den Märkten verantwortlich gemacht. Diese Kritik dürfte ihr Wachstum jedoch nicht wesentlich bremsen, und es ist wahrscheinlich, dass die Bedeutung und der Einfluss dieser Instrumente erst in den kommenden Jahren zunehmen werden.