Anleihegläubiger
Ein Anleihegläubiger ist ein Investor oder Eigentümer von Schuldverschreibungen, die in der Regel von Unternehmen und Regierungen ausgegeben werden. Anleihegläubiger verleihen im Wesentlichen Geld an die Anleiheemittenten. Im Gegenzug erhalten Anleiheinvestoren ihr Kapital - die Erstinvestition - zurück, wenn die Anleihen fällig werden. Für die meisten Anleihen erhält der Anleihegläubiger auch regelmäßige Zinszahlungen.
1:36Einführung in Bond Investing
Anleihegläubiger erklärt
Anleger können Anleihen direkt bei der Emittentin kaufen. Beispielsweise können Staatsanleihen bei Auktionen von Neuemissionen vom US-Finanzministerium gekauft werden. Anleiheinvestoren können auch zuvor begebene Anleihen über einen Broker oder ein Finanzinstitut am Sekundärmarkt kaufen.
Anleihen gelten in der Regel als sicherer als Aktien, da Anleihegläubiger im Insolvenzfall einen höheren Anspruch auf das Vermögen des Emittenten haben. Mit anderen Worten, wenn die Gesellschaft ihre Vermögenswerte verkaufen oder liquidieren muss, geht der Erlös an die Anleihegläubiger vor den Stammaktionären.
Eine kurze Einführung in die Bond-Spezifika
Bei der Anlage in Anleihen gibt es mehrere wichtige Bereiche, die der Anleiheinhaber vor einer Anlage verstehen muss. Im Gegensatz zu Aktien bieten Anleihen keine Beteiligung an einem Unternehmen durch Gewinn- oder Stimmrechtsrendite. Stattdessen stellen sie die Darlehensverpflichtungen des Emittenten und die Wahrscheinlichkeit einer Rückzahlung dar, und andere Faktoren beeinflussen deren Preisgestaltung.
Die zentralen Thesen
- Ein Anleihegläubiger ist ein Investor oder Eigentümer von Schuldtiteln, die in der Regel von Unternehmen und Regierungen ausgegeben werden.
- Anleihegläubiger verleihen im Wesentlichen Geld an die Anleiheemittenten.
- Die Anleihegläubiger erhalten ihr Kapital zurück, wenn die Anleihen fällig werden und die meisten Anleihen regelmäßig verzinst werden.
- Anleihegläubiger können davon profitieren, wenn das von ihnen gehaltene Wertpapier an Wert gewinnt.
Zinsrate
Der Kupon ist der Zinssatz, den das Unternehmen oder die Regierung dem Anleihegläubiger zahlt. Der Zinssatz kann entweder fest oder variabel sein. Ein variabler Zinssatz könnte an eine Benchmark wie die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe gebunden sein.
Einige Anleihen sind für Anleger unverzinslich. Stattdessen verkaufen sie zu einem niedrigeren Preis als ihrem Nennwert oder mit einem Abschlag. Beispielsweise zahlt eine Nullkuponanleihe keine Kuponzinsen, sondern wird mit einem erheblichen Abschlag auf den Nennwert gehandelt. Der Gewinn wird bei Fälligkeit ausgezahlt, wenn die Anleihe ihren vollen Nennwert zurückgibt. Beispielsweise kann eine mit einem Abschlag von 1.000 USD ausgestattete Anleihe für 950 USD am Markt verkauft werden, und bei Fälligkeit erhält der Anleger den Nennwert von 1.000 USD für einen Gewinn von 50 USD.
Fälligkeitstag
Das Fälligkeitsdatum ist der Zeitpunkt, an dem die Gesellschaft den Kapitalbetrag - die ursprüngliche Investition - an die Anleihegläubiger zurückzahlen muss. Die meisten Staatspapiere zahlen den Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurück. Die Unternehmen, die Anleihen emittieren, haben jedoch einige Möglichkeiten, wie sie zurückzahlen können. Die häufigste Form der Rückzahlung ist die Kapitalrückzahlung. Hier leistet die emittierende Gesellschaft am Fälligkeitstag eine Kapitalzahlung. Eine zweite Option ist die Rückzahlungsreserve für Schuldverschreibungen. Bei dieser Methode gibt das emittierende Unternehmen jedes Jahr bestimmte Beträge zurück, bis die Schuldverschreibung am Fälligkeitstag zurückgezahlt ist.
Einige Anleihen sind kündbare Wertpapiere. Eine kündbare Anleihe - auch als rückzahlbare Anleihe bezeichnet - ist eine Anleihe, die der Emittent zu einem Zeitpunkt vor der angegebenen Laufzeit zurückzahlen kann. Bei einem Anruf gibt der Emittent den Kapitalbetrag des Anlegers vorzeitig zurück und beendet alle künftigen Couponzahlungen.
Kreditratings
Die Bonität des Emittenten und letztendlich die Bonität der Anleihe beeinflussen den Zinssatz, den Anleger erhalten. Ratingagenturen messen die Kreditwürdigkeit von Unternehmens- und Staatsanleihen, um Anlegern einen Überblick über die Risiken zu geben, die mit einer Anlage in diese bestimmte Anleihe im Gegensatz zu einer Anlage in ähnliche Produkte verbunden sind.
Ratingagenturen vergeben in der Regel Briefnoten, um diese Ratings anzuzeigen. Zum Beispiel hat Standard & Poor's eine Bonitätsskala, die von AAA bis C und D für Wertpapiere mit höherem Kreditrisiko reicht. Ein Schuldtitel mit einem Rating unter BB wird als spekulativ eingestuft oder als Junk-Anleihe eingestuft, was bedeutet, dass der Emittent der Anleihe mit größerer Wahrscheinlichkeit einen Kreditausfall erleidet.
Anleihegläubiger verdienen Einkommen
Anleihegläubiger verdienen ihr Einkommen hauptsächlich auf zwei Arten. Erstens geben die meisten Anleihen regelmäßige Zinszahlungen (Kuponzinsen) zurück, die in der Regel halbjährlich gezahlt werden. Je nach Struktur der Anleihe können jedoch jährliche, vierteljährliche oder sogar monatliche Kupons gezahlt werden. Wenn eine Anleihe beispielsweise einen Zinssatz von 4% (Coupon) mit einem Nennwert von 1.000 USD zahlt, erhält der Anleger bis zur Fälligkeit eine jährliche Zahlung von 40 USD oder 20 USD. Der Anleihegläubiger erhält sein volles Kapital bei Fälligkeit der Anleihe zurück (1.000 USD x 0, 04 = 40 USD / 2 = 20 USD).
Die zweite Möglichkeit, mit der ein Anleihegläubiger Erträge aus der Beteiligung erzielen kann, besteht im Verkauf der Anleihe auf dem Sekundärmarkt. Wenn ein Anleihegläubiger die Anleihe vor Fälligkeit verkauft, besteht das Potenzial für einen Gewinn aus dem Verkauf. Wie andere Wertpapiere können Anleihen an Wert zunehmen, aber mehrere Faktoren spielen bei der Wertsteigerung von Anleihen eine Rolle. Angenommen, ein Investor hat 1.000 USD für eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD gezahlt. Wenn der Anleihegläubiger die Anleihe vor Fälligkeit auf dem Sekundärmarkt verkauft und die Anleihe 1.050 USD einbringt, werden beim Verkauf 50 USD verdient. Natürlich könnte der Anleihegläubiger verlieren, wenn die Anleihe gegenüber dem ursprünglichen Kaufpreis an Wert verliert.
Anleihegläubiger und Steuern
Neben den positiven Auswirkungen des regulären passiven Einkommens und der Kapitalrendite bei Fälligkeit besteht ein großer Vorteil des Inhabers einer Anleihe darin, dass das Einkommen aus bestimmten Anleihen möglicherweise von der Einkommensteuer befreit ist. Kommunalanleihen, die von Kommunal- oder Landesregierungen ausgegeben werden, zahlen häufig nicht steuerpflichtige Zinsen. Um jedoch eine dreifach steuerfreie Anleihe zu erwerben, die von staatlichen, lokalen und bundesstaatlichen Steuern befreit ist, müssen Sie in der Regel in der Gemeinde wohnen, in der die Anleihe ausgestellt wurde.
Belohnungen für Anleihegläubiger
Die Anleihegläubigern zur Verfügung stehenden Prämien umfassen ein relativ sicheres Anlageprodukt. Sie erhalten regelmäßige Zinszahlungen und eine Rückzahlung des investierten Kapitals bei Fälligkeit. In einigen Fällen sind die Zinsen auch nicht steuerpflichtig. Mit seinem Aufwärtstrend birgt der Anleihenbesitz jedoch auch einen Teil der Risiken.
Vorteile
Anleiheinhaber können mit regelmäßigen Zinszahlungen (Couponzahlungen) ein festes Einkommen erzielen
Anleiheinhaber profitieren von einer sicheren und risikofreien Anlage bei US-Treasurys.
Im Falle einer Insolvenz der Gesellschaft erhalten die Anleihegläubiger die Zahlung vor den Stammaktionären.
Einige Kommunalanleihen bieten steuerfreie Zinszahlungen.
Nachteile
Anleihegläubiger sind bei steigenden Marktzinsen einem Zinsrisiko ausgesetzt.
Kredit- und Ausfallrisiken können bei Unternehmensanleihen auftreten, die an die finanzielle Lebensfähigkeit des Emittenten gebunden sind.
Anleihegläubiger können einem Inflationsrisiko ausgesetzt sein, wenn die Inflation den Kupon des von ihnen gehaltenen Wertpapiers übersteigt.
Wenn die Marktzinsen über dem Kupon liegen, kann der Nennwert der Anleihe auf dem Sekundärmarkt sinken.
Risiken für Anleihegläubiger
Der für eine Anleihe gezahlte Zinssatz kann möglicherweise nicht mit der Inflation mithalten. Das Inflationsrisiko ist ein Maß für den Preisanstieg in einer Volkswirtschaft. Wenn die Kurse um 3% steigen und die Anleihe einen Kupon von 2% zahlt, hat der Anleihegläubiger einen realen Nettoverlust. Mit anderen Worten, Anleihegläubiger haben ein Inflationsrisiko.
Die Anleiheinhaber müssen sich auch mit dem Zinsänderungsrisiko befassen. Zinsänderungsrisiko tritt bei steigenden Zinsen auf. Die meisten Anleihen sind mit festverzinslichen Kupons ausgestattet, und wenn die Marktzinsen steigen, zahlen sie möglicherweise niedrigere Zinssätze. Infolgedessen könnte ein Anleihegläubiger im Vergleich zum Markt in einem Umfeld mit steigenden Zinsen eine geringere Rendite erzielen.
Anleihegläubiger zu sein, wird im Allgemeinen als risikoarm empfunden, da Anleihen eine gleichbleibende Zinszahlung und eine Kapitalrendite bei Fälligkeit gewährleisten. Eine Anleihe ist jedoch nur so sicher wie der zugrunde liegende Emittent. Anleihen sind mit Kredit- und Ausfallrisiken verbunden, da sie an die finanzielle Rentabilität des Emittenten gebunden sind. Wenn ein Unternehmen finanzielle Schwierigkeiten hat, besteht für die Anleger das Risiko eines Ausfalls der Anleihe. Mit anderen Worten, der Anleihegläubiger könnte 100% des investierten Kapitals verlieren, wenn das zugrunde liegende Unternehmen Konkurs anmeldet.
Beispielsweise bringt das Halten von Unternehmensanleihen in der Regel höhere Renditen als das Halten von Staatsanleihen, birgt jedoch ein höheres Risiko. Diese Renditedifferenz ist darauf zurückzuführen, dass es weniger wahrscheinlich ist, dass eine Regierung oder Gemeinde Insolvenz anmeldet und ihre Anleihegläubiger unbezahlt lässt. Natürlich können Anleihen, die von Ländern mit schwankenden Volkswirtschaften oder Regierungen im Umbruch begeben wurden, immer noch ein weitaus höheres Ausfallrisiko bergen als solche, die von finanziell stabilen Regierungen und Unternehmen begeben wurden.
Anleiheinvestoren müssen das Risiko-gegen-den-Gewinn-Verhältnis in Betracht ziehen, wenn sie Anleiheinhaber sind. Das Risiko führt dazu, dass die Anleihepreise am Sekundärmarkt schwanken und vom Nennwert der Anleihe abweichen. Potenzielle Anleiheinhaber sind möglicherweise nicht bereit, 1.000 USD für eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD zu zahlen, wenn sie von einem neuen Unternehmen mit geringer Ertragsgeschichte oder von einer ausländischen Regierung mit ungewisser Zukunft ausgegeben wird. Infolgedessen kann die 1.000-Dollar-Anleihe nur für 800 Dollar oder mit einem Abschlag verkauft werden. Der Anleger, der die Anleihe kauft, geht jedoch das Risiko ein, dass der Emittent nicht vor Fälligkeit der Anlage ausfällt oder ausfällt. Im Gegenzug kann der Anleihegläubiger bei Fälligkeit um 25% zulegen.
Beispiele aus der Praxis für eine Investition als Anleiheinhaber
Potenzielle Anleiheinhaber können in Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen investieren. Nachfolgend finden Sie jeweils ein Beispiel mit den Vorteilen und Risiken.
Staatsanleihe
Die US-Regierung emittiert eine US-Staatsanleihe (T-Bond), um Geld für die Finanzierung von Projekten oder den laufenden Geschäftsbetrieb aufzubringen. Das US-Finanzministerium emittiert Anleihen über Auktionen zu verschiedenen Zeitpunkten im Laufe des Jahres, während bestehende Anleihen auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden. T-Bonds gelten als risikofrei, da sie von der US-Regierung mit uneingeschränktem Vertrauen und uneingeschränktem Kredit unterstützt werden. Sie sind eine beliebte Anlage für konservative Anleger. Die risikofreie Funktion hat jedoch den Nachteil, dass T-Bonds in der Regel einen niedrigeren Zinssatz als Unternehmensanleihen zahlen.
Staatsanleihen sind langfristige Anleihen mit einer Laufzeit zwischen 10 und 30 Jahren, die halbjährliche Zinszahlungen ermöglichen und einen Nennwert von 1.000 USD haben. Die 30-jährige Rendite für Staatsanleihen schloss am 31. März 2019 bei 2, 817%, sodass der Anleihegläubiger jährlich 2, 817% erhält. Bei Fälligkeit, in 30 Jahren, erhalten sie das voll investierte Kapital zurück. T-Bonds können vor Fälligkeit am Sekundärmarkt verkauft werden.
Unternehmensanleihen
Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) hat zum 05. April 2019 eine Discount-Anleihe. Die feste Anleihe (BBBY4144685) hat einen Zinssatz von 4, 915 und ist im August 2034 fällig. Ab dem 05. April 2019 notiert die Anleihe bei 77, 22 USD gegenüber dem Ausgabepreis von 100 USD bei der Erstausgabe. Der Wert der Anleihe fiel, da der BBBY mehrere Jahre lang finanzielle Schwierigkeiten hatte. Zeitweise stieg die Rendite für die BBBY-Anleihe auf bis zu 7% Kupon, was das mit dem Wertpapier verbundene Kreditrisiko widerspiegelt. Zum Vergleich: Eine 10-jährige Treasury-Rendite liegt bei 2, 45%. Das BBBY-Angebot wird mit einer großzügigen Rendite und einer geringen Risikobereitschaft stark diskontiert. Sollte das Unternehmen Insolvenz anmelden, könnten Anleihegläubiger ihren gesamten Kapitalbetrag verlieren.
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