Vermögensverwaltungsgesellschaft (AMC)
Eine Vermögensverwaltungsgesellschaft (Asset Management Company, AMC) ist eine Firma, die gebündelte Mittel von Kunden investiert, um das Kapital für verschiedene Investitionen einzusetzen, darunter Aktien, Anleihen, Immobilien, Master-Kommanditgesellschaften und mehr. Neben vermögenden Einzelportfolios verwalten AMCs Hedge-Fonds und Pensionspläne und schaffen - um kleinere Anleger besser bedienen zu können - Poolstrukturen wie Investmentfonds, Indexfonds oder Exchange Traded Funds, die sie in einem einzigen Fonds verwalten können zentralisiertes Portfolio.
Vermögensverwaltungsgesellschaften werden umgangssprachlich als Geldverwalter oder Geldverwaltungsunternehmen bezeichnet. Diejenigen, die öffentliche Investmentfonds oder Exchange Traded Funds (ETFs) anbieten, werden auch als Investmentgesellschaften oder Investmentfondsgesellschaften bezeichnet. Zu diesen Unternehmen gehören die Vanguard Group, Fidelity Investments, T. Rowe Price und viele andere.
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Wie funktionieren AMCs?
Aufgrund des größeren Ressourcenpools, auf den der einzelne Anleger allein zugreifen kann, bieten Vermögensverwaltungsgesellschaften Anlegern mehr Diversifizierungs- und Anlagemöglichkeiten. Wenn Sie für so viele Kunden einkaufen, können AMCs Skaleneffekte erzielen und erhalten häufig einen Preisnachlass auf ihre Einkäufe. Durch die Zusammenlegung von Vermögenswerten und die Auszahlung anteiliger Renditen können Anleger auch die Mindestanlageanforderungen vermeiden, die häufig für den Erwerb von Wertpapieren selbst erforderlich sind, sowie die Möglichkeit, in ein größeres Sortiment von Wertpapieren mit einem geringeren Anteil an Investmentfonds zu investieren.
In einigen Fällen verlangen AMCs von ihren Anlegern festgelegte Gebühren. In anderen Fällen erheben diese Unternehmen eine Gebühr, die als Prozentsatz des verwalteten Gesamtvermögens des Kunden berechnet wird. Wenn beispielsweise ein AMC ein Portfolio im Wert von 4 Mio. USD überwacht und das AMC eine Gebühr von 2% erhebt, besitzt es 80.000 USD dieser Investition. Wenn der Wert der Investition auf 5 Millionen US-Dollar steigt, besitzt die AMC 100.000 US-Dollar, und wenn der Wert fällt, sinkt auch der Anteil der AMC. Einige AMCs kombinieren pauschale Servicegebühren und prozentuale Gebühren.
AMCs gelten in der Regel als Buy-Side-Unternehmen. Dieser Status bedeutet, dass sie ihren Kunden helfen, Investitionen zu kaufen. Sie entscheiden auf der Grundlage von internen Recherchen und Datenanalysen, was sie kaufen möchten, aber sie nehmen auch öffentliche Empfehlungen von Anbietern an.
Sell-Side-Unternehmen wie Investmentbanken und Börsenmakler verkaufen dagegen Wertpapierdienstleistungen an AMCs und andere Investoren. Sie führen eine Vielzahl von Marktanalysen durch, betrachten Trends und erstellen Projektionen. Ihr Ziel ist es, Handelsaufträge zu generieren, auf die sie Transaktionsgebühren oder Provisionen erheben können.
Die zentralen Thesen
- Eine Vermögensverwaltungsgesellschaft (Asset Management Company, AMC) investiert gebündelte Gelder von Kunden in eine Vielzahl von Wertpapieren und Vermögenswerten.
- AMCs reichen von persönlichen Geldverwaltern, die vermögende Einzelkonten verwalten, bis zu großen Investmentgesellschaften, die Investmentfonds sponsern.
- AMC-Manager werden über Gebühren vergütet, die in der Regel einen Prozentsatz des verwalteten Kundenvermögens ausmachen.
- Die meisten AMCs unterliegen einem Treuhandstandard.
AMCs vs. Brokerage Houses
Maklerhäuser und Vermögensverwaltungsgesellschaften überschneiden sich in vielerlei Hinsicht. Neben dem Handel mit Wertpapieren und der Durchführung von Analysen beraten und verwalten viele Broker Kundenportfolios, häufig über eine spezielle Abteilung oder Tochtergesellschaft für "Private Investments" oder "Wealth Management". Viele bieten auch proprietäre Investmentfonds an. Ihre Broker können auch als Berater für Kunden fungieren, finanzielle Ziele besprechen, Produkte empfehlen und Kunden auf andere Weise unterstützen.
Im Allgemeinen akzeptieren Maklerhäuser jedoch nahezu jeden Kunden, unabhängig von der Höhe der zu investierenden Beträge, und diese Unternehmen haben den rechtlichen Standard, "geeignete" Dienstleistungen zu erbringen. Geeignet bedeutet im Wesentlichen, dass sie nicht verantwortlich sind, wenn ihre Kunden Geld verlieren, solange sie ihr Möglichstes tun, um den Fonds klug und im Einklang mit den erklärten Zielen ihrer Kunden zu verwalten.
Im Gegensatz dazu handelt es sich bei den meisten Vermögensverwaltungsgesellschaften um Treuhandunternehmen, die einem höheren rechtlichen Standard unterliegen. Im Wesentlichen müssen Treuhänder im besten Interesse ihrer Kunden handeln und Interessenkonflikte jederzeit vermeiden. Wenn sie dies nicht tun, werden sie strafrechtlich verfolgt. Sie werden zu einem großen Teil an diesen höheren Standard gebunden, da die Geldverwalter normalerweise über ein Ermessen im Handel mit Konten verfügen. Das heißt, sie können nach eigenem Ermessen kaufen, verkaufen und Anlageentscheidungen treffen, ohne vorher den Kunden zu konsultieren. Im Gegensatz dazu müssen Broker vor der Ausführung von Trades die Erlaubnis einholen.
Vermögensverwaltungsgesellschaften führen ihre Geschäfte in der Regel über einen designierten Broker aus. Dieser Makler fungiert auch als designierte Depotbank, die das Konto eines Anlegers führt oder unterhält. AMCs haben tendenziell auch höhere Mindestinvestitionsschwellen als Broker und erheben Gebühren anstelle von Provisionen.
Vorteile
Professionelles, rechtlich haftbares Management
Portfoliodiversifikation
Größere Investitionsmöglichkeiten
Skaleneffekte
Nachteile
Erhebliche Verwaltungsgebühren
Hohe Kontenminima
Risiko einer Underperformance des Marktes
Reales Beispiel eines AMC
Wie bereits erwähnt, handelt es sich bei den Anbietern beliebter Investmentfondsfamilien um technisch versierte Vermögensverwaltungsunternehmen. Viele namhafte Banken und Maklerunternehmen haben auch Vermögensverwaltungsabteilungen, in der Regel für vermögende Privatpersonen oder Institute.
Es gibt aber auch private Vermögensverwaltungsgesellschaften, die keine bekannten Namen sind, sondern im Investmentbereich fest verankert sind. Ein Beispiel hierfür ist RMB Capital, ein unabhängiges Investment- und Beratungsunternehmen mit einem verwalteten Vermögen von ca. 8, 8 Mrd. USD. RMB hat seinen Hauptsitz in Chicago, zehn weitere Niederlassungen in den USA und 190 Mitarbeiter. Das Unternehmen hat drei Abteilungen:
- RMB Wealth Management für vermögende Privatanleger
- RMB Asset Management für institutionelle Anleger
- RMB Retirement Solutions, das Pensionspläne für Arbeitgeber verwaltet
Charles Schwab fungiert als Depotbank für RMB-Konten. Eine Tochtergesellschaft, RMB Funds, verwaltet sechs Investmentfonds.
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