Amerikanische Option
Eine amerikanische Option ist eine Version eines Optionskontrakts, mit dem Inhaber die Optionsrechte jederzeit vor und einschließlich des Ablaufdatums ausüben können. Eine andere Version oder Art der Optionsausführung ist die europäische Option, bei der die Ausführung nur am Tag des Ablaufs möglich ist.
Eine amerikanische Option ermöglicht es den Anlegern, Gewinne zu erzielen, sobald sich der Aktienkurs günstig entwickelt. Die Namen "American" und "European" haben nichts mit der geografischen Lage zu tun, sondern gelten nur für die Art der Ausführung von Rechten.
Amerikanische Optionen erklärt
Amerikanische Optionen umreißen den Zeitrahmen, in dem der Optionsinhaber seine Optionsvertragsrechte ausüben kann. Mit diesen Rechten kann der Inhaber - je nachdem, ob es sich um eine Kauf- oder Verkaufsoption handelt - den Basiswert zum festgelegten Ausübungspreis am oder vor dem festgelegten Verfallsdatum kaufen oder verkaufen. Da Anleger die Freiheit haben, ihre Optionen zu jedem Zeitpunkt während der Laufzeit des Vertrags auszuüben, sind Optionen im amerikanischen Stil wertvoller als die eingeschränkten europäischen Optionen. Die Fähigkeit, frühzeitig zu trainieren, ist jedoch mit einer zusätzlichen Prämie oder zusätzlichen Kosten verbunden.
Der letzte Tag für die Ausübung einer wöchentlichen amerikanischen Option ist normalerweise der Freitag der Woche, an der der Optionsvertrag ausläuft. Umgekehrt ist der letzte Tag, an dem eine monatliche amerikanische Option ausgeübt wird, normalerweise der dritte Freitag des Monats.
Die Mehrheit der börsengehandelten Optionen auf Einzeltitel sind amerikanische Optionen, während Optionen auf Indizes im europäischen Stil gehandelt werden.
Die zentralen Thesen
- Eine amerikanische Option ist ein Optionskontrakt, mit dem Inhaber ihre Rechte jederzeit vor und einschließlich des Ablaufdatums ausüben können.
- Eine amerikanische Option ermöglicht es den Anlegern, Gewinne zu erzielen, sobald sich der Aktienkurs günstig entwickelt.
- Amerikanische Optionen werden häufig vor dem Ex-Dividende-Datum ausgeübt, damit Anleger Aktien besitzen und die nächste Dividendenzahlung erhalten können.
Amerikanische Call- und Put-Optionen
Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, die Lieferung des zugrunde liegenden Wertpapiers oder der Aktie an einem beliebigen Tag innerhalb der Vertragslaufzeit zu verlangen. Diese Funktion umfasst jeden Tag vor und den Tag des Ablaufs. Wie bei allen Optionen ist der Inhaber nicht verpflichtet, die Aktie zu erhalten, wenn er sein Recht nicht ausübt. Der Ausübungspreis bleibt während des gesamten Vertrages derselbe festgelegte Wert.
Wenn ein Anleger im März eine Kaufoption für ein Unternehmen mit einem Verfallsdatum Ende Dezember desselben Jahres erwarb, hätte er das Recht, die Kaufoption bis zu ihrem Verfallsdatum jederzeit auszuüben. Amerikanische Optionen sind hilfreich, da Anleger nicht auf die Ausübung der Option warten müssen, wenn der Kurs des Vermögenswerts über den Ausübungspreis steigt. Amerikanische Optionen sind jedoch mit einer Prämie verbunden - einer Vorauszahlung -, die von den Anlegern gezahlt wird und die in die Gesamtrentabilität des Handels einbezogen werden muss.
Amerikanische Put-Optionen ermöglichen zudem die Ausführung zu jedem Zeitpunkt bis einschließlich des Verfallsdatums. Diese Fähigkeit gibt dem Inhaber die Freiheit, vom Käufer die Lieferung des Basiswerts zu verlangen, wenn der Preis unter den festgelegten Ausübungspreis fällt.
Wann sollte man früh trainieren?
In vielen Fällen nutzen Inhaber von Optionen im amerikanischen Stil die Möglichkeit der vorzeitigen Ausübung nicht, da es in der Regel kostengünstiger ist, den Kontrakt bis zum Verfall zu halten oder die Position durch vollständigen Verkauf des Optionskontrakts zu verlassen. Mit anderen Worten, wenn der Aktienkurs steigt, steigt der Wert einer Call-Option ebenso wie ihre Prämie. Händler können ihre Option zurück an den Optionsmarkt verkaufen, wenn die aktuelle Prämie höher ist als die anfängliche Prämie, die zu Beginn gezahlt wurde. Der Händler würde die Nettodifferenz zwischen den beiden Prämien abzüglich etwaiger Gebühren oder Provisionen des Maklers verdienen.
Es gibt jedoch Zeiten, in denen Optionen normalerweise vorzeitig ausgeübt werden. Deep-in-the-Money-Call-Optionen - bei denen der Kurs des Vermögenswerts deutlich über dem Ausübungspreis der Option liegt - werden in der Regel vorzeitig ausgeübt. Puts können auch sehr teuer sein, wenn der Kurs deutlich unter dem Basispreis liegt. In den meisten Fällen sind tiefe Preise diejenigen, die mehr als 10 US-Dollar im Geld sind.
Eine vorzeitige Ausführung kann auch vor dem Datum der Ex-Dividende einer Aktie erfolgen. Ex-Dividende ist der Stichtag, bis zu dem die Aktionäre die Aktie besitzen müssen, um die nächste geplante Dividendenzahlung zu erhalten. Optionsinhaber erhalten keine Dividendenzahlungen. Daher werden viele Anleger ihre Optionen vor dem Ex-Dividenden-Datum ausüben, um die Gewinne aus einer profitablen Position zu erfassen und die Dividende zu erhalten.
Der Grund für die vorzeitige Ausübung hängt mit den Carry-Kosten oder den Opportunitätskosten zusammen, die mit der Nichtinvestition der Gewinne aus der Put-Option verbunden sind. Bei Ausübung eines Put wird den Anlegern der Ausübungspreis sofort ausgezahlt. Infolgedessen kann der Erlös in ein anderes Wertpapier investiert werden, um Zinsen zu verdienen.
Der Nachteil bei der Ausübung von Puts ist jedoch, dass der Anleger Dividenden verpassen würde, da durch die Ausübung die Aktien verkauft würden. Auch die Option selbst könnte weiter an Wert gewinnen, wenn sie bis zum Verfall gehalten wird, und eine vorzeitige Ausübung könnte dazu führen, dass weitere Gewinne ausbleiben.
Vorteile
Fähigkeit zu jeder Zeit zu trainieren
Ermöglicht die Ausübung vor einem Ex-Dividendendatum
Ermöglicht es, Gewinne wieder in Betrieb zu nehmen
Nachteile
Lädt eine höhere Prämie
Nicht verfügbar für Indexoptionskontrakte
Verpasst möglicherweise eine zusätzliche Optionsbewertung
Reales Beispiel einer amerikanischen Option
Ein Investor erwarb im März eine amerikanische Call-Option für Apple Inc. (AAPL) mit einem Ablaufdatum Ende Dezember desselben Jahres. Die Prämie beträgt 5 USD pro Optionskontrakt - ein Kontrakt umfasst 100 Aktien (5 USD x 100 = 500 USD) - und der Ausübungspreis für die Option beträgt 100 USD. Nach dem Kauf stieg der Aktienkurs auf 150 USD je Aktie.
Der Anleger übt die Kaufoption auf Apple aus, bevor er 100 Apple-Aktien für 100 USD pro Aktie kauft. Mit anderen Worten, der Investor wäre lange 100 Aktien von Apple zum Ausübungspreis von 100 USD. Der Investor verkauft die Aktien sofort zum aktuellen Marktpreis von 150 USD und steckt den Gewinn von 50 USD je Aktie ein. Der Investor verdiente insgesamt 5.000 USD abzüglich der Prämie von 500 USD für den Kauf der Option und etwaiger Maklerprovisionen.
Angenommen, ein Investor geht davon aus, dass die Aktien von Facebook Inc. (FB) in den kommenden Monaten fallen werden. Der Anleger erwirbt im Januar eine amerikanische Juli-Put-Option, die im September desselben Jahres ausläuft. Die Optionsprämie beträgt 3 USD pro Kontrakt (100 x 3 USD = 300 USD) und der Ausübungspreis 150 USD.
Der Aktienkurs von Facebook fällt auf 90 USD je Aktie, und der Investor übt die Put-Option aus und verkauft 100 Facebook-Aktien zum Ausübungspreis von 150 USD. Bei der Transaktion kauft der Investor effektiv 100 Facebook-Aktien zum aktuellen Preis von 90 USD und verkauft diese Aktien sofort zum Ausübungspreis von 150 USD. In der Praxis wird die Nettodifferenz jedoch ausgeglichen, und der Anleger erzielt einen Gewinn von 60 USD aus dem Optionskontrakt, was 6.000 USD abzüglich der Prämie von 300 USD und etwaiger Maklerprovisionen entspricht.
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