Trainingszeitraum
Der Workout-Zeitraum ist der Zeitraum, in dem temporäre Renditedifferenzen zwischen festverzinslichen Wertpapieren angepasst werden. Eine Workout-Periode kann als eine Art Reset-Periode angesehen werden, in der Anleiheemittenten und Ratingagenturen ausstehende Rentenemissionen überprüfen und etwaige Diskrepanzen bei Preis / Rendite korrigieren, um etwaige Ineffizienzen auf dem Markt zu korrigieren.
Aufschlüsselung nach unten Workout-Zeitraum
Manchmal ist die Renditebeziehung zwischen ähnlichen Anleihen auf dem Rentenmarkt falsch ausgerichtet. Beispielsweise kann die Rendite von zwei identischen Anleihen mit ähnlichem Kupon und ähnlicher Laufzeit erheblich variieren. Es wird erwartet, dass dieser Preisfehler während eines als Trainingszeitraum bezeichneten Zeitraums behoben wird. Die Trainingsperiode kann ein kurzer Zeitrahmen sein oder eine Periode, die der gesamten Laufzeit der Anleihe entspricht, was der schlimmste Fall ist.
Während des Workout-Zeitraums sinkt der Wert einer Anleihe, die in einem Portfolio gehalten wird, während der Handel fortgesetzt wird, und der Preis wird mit der erwarteten Erholungsrendite abgezinst. In der Regel nutzen Anleger die Trainingsdauer, indem sie an einem Bond- oder Sektor-Swap teilnehmen. Wenn ein Anleger beispielsweise der Ansicht ist, dass der Renditeabstand zwischen zwei Anleihen zu groß ist, würde seine Anlage von der Anleihe mit höherer Rendite auf die Anleihe mit niedrigerer Rendite verlagert, um den Preis oder die Renditedifferenz zu nutzen. Wenn der Investor den erwarteten Trainingszeitraum richtig eingeschätzt hat, hat der Investor einen schnellen Gewinn aus der Renditeanpassung. Im Allgemeinen ist die Rendite aus dem Bond-Swap umso höher, je größer die Renditeunterschiede sind und je kürzer die Trainingsdauer ist.
Die Trainingsdauer ist auch im Kreditgeschäft zu beobachten. Wenn ein Kredit in Verzug gerät, verlängert der Kreditgeber die Laufzeit des Kredits, um dem Kreditgeber mehr Zeit für die Rückzahlung seiner Schulden zu geben. Während dieses Wiederherstellungsprozesses leistet der Kreditnehmer so viel Rückzahlung, wie er / sie für den Kredit möglicherweise kann. Wenn der Darlehensnehmer keine Zahlungen mehr leisten oder vom Darlehensgeber erhalten kann, gilt der Verzug als behoben und der Rückforderungsprozess endet. Der Zeitraum vom Standarddatum bis zum aufgelösten Datum ist der Trainingszeitraum.
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