Witwen- und Waisenlager
Witwen- und Waisenaktien beziehen sich auf eine Aktieninvestition, die häufig eine hohe Dividende zahlt und allgemein als risikoarm eingestuft wird. Witwen- und Waisenaktien sind in der Regel in nicht zyklischen Sektoren wie Versorgern und Basiskonsumgütern zu finden, die sich in wirtschaftlichen Abschwüngen tendenziell besser behaupten.
Zum Beispiel hatten viele Investoren AT & T vor der Auflösung der Regierung im Jahr 1984 als Witwen- und Waisenaktie eingestuft, was bedeutete, dass es ein geringeres Risiko aufweist und sogar für einige der am stärksten gefährdeten Mitglieder der Gesellschaft geeignet ist.
Die zentralen Thesen
- Witwen- und Waisenaktien sind Aktien mit geringer Volatilität und hoher Dividendenausschüttung.
- Diese Aktien werden traditionell als Blue-Chip-Unternehmen in nicht-zyklischen Branchen wie Basiskonsumgütern gehalten.
- Während dieser Begriff heutzutage nicht mehr allgemein verwendet wird, neigen Anleger mit hohem Kapitalwert dazu, Aktien auszuwählen, die als Witwe und Waise eingestuft werden könnten.
Grundlegendes zu Witwen- und Waisenbeständen
Witwen- und Waisenaktien bieten im Allgemeinen niedrige, aber stabile Renditen, die teilweise durch Dividenden oder monopolähnliche Positionen gedämpft werden. Im Vergleich dazu sind Wachstumsaktien mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis, die keine Dividenden zahlen, das Gegenteil von Witwen- und Waisenaktien.
In der Vergangenheit galten Dividenden für Witwen und Waisen als am besten, dh für diejenigen, die weder das Wissen noch den Mut hatten, das große Risiko einzugehen und Momentum-Spiele zu machen.
Die meisten Anleger betrachten regulierte Versorger als Witwen- und Waisenaktien, da viele dieser Anlagen in der Regel in relativ engen durchschnittlichen True-Range-Bereichen gehandelt werden und im Vergleich zu durchschnittlichen Aktien über einen vollständigen Marktzyklus eine geringere Volatilität von Spitze bis Talsohle aufweisen. Darüber hinaus zahlen die meisten von ihnen häufig konstante Dividenden, die durch aussagekräftige Cashflows abgesichert sind. Infolgedessen weisen einige Abdeckungsverhältnisse auf, die vergleichsweise hoch sind. Dies liegt zum Teil an ihren relativ stabilen Erträgen, die von der Kundennachfrage getrieben werden, die sich auch bei schwacher Konjunktur kaum ändert.
Der Nachteil ist, dass regulierte Versorger ihren Kunden in Spitzenlastzeiten keine Prämie berechnen können, da die Regierung die von ihnen berechneten Preise kontrolliert. Alle Ratenerhöhungen müssen genehmigt werden. Dies hat zum Teil zur Folge, dass die Gewinne mit der Zeit tendenziell langsam steigen, jedoch nicht so schnell wie bei sehr erfolgreichen Unternehmen in nicht regulierten zyklischen Branchen. Aus diesem Grund scheuen jüngere Anleger und diejenigen, die höhere Renditen anstreben, in der Regel Witwen- und Waisenaktien, obwohl sie Anleger ansprechen, die eine stabile Rendite anstreben.
Vor- und Nachteile von Witwen- und Waisenbeständen
Nur wenige Anleger verwenden heutzutage den Begriff „Witwen- und Waisenaktien“ und tendieren dazu, viele der Aktien dieser Kategorie als Anlagen mit geringer Volatilität zu bezeichnen. Um sich zu qualifizieren, müssen diese Aktien in der Regel ein Beta haben, das deutlich unter 1 liegt. Einige Investmentmanager sind auf diese Arten von Aktien spezialisiert und haben durch die Auswahl von Aktien mit Potenzial für eine höhere Dividendenwachstumsrate eine Erfolgsbilanz im Vergleich zu einem Marktindex mit niedriger Volatilität aufgebaut. sowie Preissteigerung.
Manchmal gibt es relativ kurze Zeiträume, in denen relativ sichere Aktien in scheinbar sicheren Sektoren die Marktvolatilität erhöhen, anstatt die Renditen auszugleichen. In diesem Fall können Witwen- und Waisenaktien eine Underperformance gegenüber zyklischen Aktien erzielen.
Es ist auch zu beachten, dass Witwen- und Waisenbestände ein spezifisches Risiko nicht vermeiden können, z. B. wenn ein Basiskonsumgüterunternehmen vor einem erheblichen Rechtsstreit steht oder ein Versorgungsunternehmen einem Anlagenbrand ausgesetzt ist, um die Kapazität für einen längeren Zeitraum auszuschalten.
Darüber hinaus ist es schwer zu sagen, wann Führungskräfte in Unternehmen mit kreativer Buchhaltung die Bücher kochen, mit deren Hilfe ein Technik-Management-Team manchmal auf betrügerische Weise Gewinnziele erreicht. Unternehmen machten in den späten neunziger Jahren weitaus häufiger Schlagzeilen über das Kochen von Büchern. Der springende Punkt ist jedoch, dass Betrug nur mit der Zeit aufgedeckt wird und kein Sektor immun ist.
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