Warum Buffett 10 Milliarden Dollar auf Occidental im Anadarko Bidding War setzt

Warren Buffett ist in die Übernahmeschlacht für Anadarko Petroleum Corp. (APC) eingestiegen, das riesige Energieunternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 36 Milliarden US-Dollar, das von den Rivalen Chevron Corp. (CVX) und Occidental Petroleum Corp. (OXY) ins Visier genommen wird. In einer unerwarteten Wendung zu Occidental's letztem Übernahmeangebot für Anadarko kündigte Buffetts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) an, dass es die Akquisition erleichtern würde, indem 10 Milliarden US-Dollar in Occidental investiert würden. Berkshires Investition hängt davon ab, dass Occidental der Gewinner von Chevron wird.

Zuvor hatte Buffett in seinem letzten jährlichen Brief an die Aktionäre von Berkshire seine "Hoffnung auf eine Akquisition in Elefantengröße" zum Ausdruck gebracht. Mit 112 Milliarden US-Dollar am Ende des Jahres 2018 wäre die geplante Infusion in Occidental für Berkshire weitaus weniger als "elefantengroß", würde Berkshire jedoch ein größeres Engagement im Ölsektor ermöglichen, in dem die Preise gestiegen sind. "Wir freuen uns sehr, dass Berkshire Hathaway diese aufregende Gelegenheit finanziell unterstützt", erklärte Vicki Holub, CEO von Occidental, in einer Pressemitteilung am Dienstag. Am Sonntag befand sich ein Geschäftsflugzeug von Occidental in Omaha, dem Hauptquartier von Berkshire, berichtet Bloomberg.

Die wichtigsten Fakten zum Geschäft sind in der folgenden Tabelle aufgeführt.

Buffetts geplante Investition in Occidental

• 10 Milliarden Dollar wert
• Berkshire erhält 100.000 Stück kumulierte Vorzugsaktien
• Jede von Occidental ausgegebene Vorzugsaktie hat einen Wert von 100.000 USD
• Die von Occidental ausgegebene Vorzugsaktie zahlt eine Dividende von 8%
• Berkshire erhält auch einen Optionsschein zum Kauf von bis zu 80 Millionen OXY-Aktien zu 62, 50 USD
• Voraussetzung für die Investition ist, dass Occidental als Bietersieger hervorgeht

Quelle: Occidental

Weitere Details zum Deal

Occidental hat ein Aktien- und Bargeldgebot von 76 USD pro Aktie für Anadarko, das am 29. April bei 72, 93 USD pro Aktie und Yahoo Finance den Handel einstellte. Das Angebot von Occidental schätzt Anadarko effektiv auf 38, 1 Milliarden US-Dollar. Chevrons aktuelles Angebot beläuft sich auf 33 Milliarden US-Dollar pro CNBC.

"Wir sind seit langem davon überzeugt, dass Occidental in einer einzigartigen Position ist, um einen überzeugenden Wert aus dem äußerst ergänzenden Vermögensportfolio von Anadarko zu generieren", sagte Occidental-CEO Holub in weiteren Kommentaren in der heutigen Pressemitteilung "überlegener Vorschlag" für das Unternehmen.

Occidental hat eine Marktkapitalisierung von rund 43, 9 Milliarden US-Dollar gegenüber 230 Milliarden US-Dollar für Chevron. Angesichts dieser enormen Größenunterschiede ist es für Occidental wahrscheinlich unabdingbar, die Hilfe eines Verbündeten wie Berkshire in Anspruch zu nehmen, der eine Marktkapitalisierung von 530 Milliarden US-Dollar aufweist, um der Gewinner zu werden. Offensichtlich glauben Buffett und sein Team in Berkshire, dass Occidental durch Hinzufügen von Anadarkos Liegenschaften erhebliche betriebliche Synergien erzielen kann.

Neben dem Grundstück besitzt Berkshire das größte zwischenstaatliche Erdgas-Pipeline-Unternehmen in den USA, Northern Natural Gas. Es wird allgemein erwartet, dass Occidental nach der Übernahme von Anadarko Vermögenswerte in Höhe von 10 bis 15 Milliarden US-Dollar veräußern wird. Dies kann eine Beteiligung von Anadarko an dem Pipeline-Unternehmen Western Midstream Partners LP (WES) beinhalten, die von Tudor Pickering Holt & Co., zitiert von Bloomberg, untersucht wurde.

Wie oben dargelegt, würde Berkshire eine üppige Auszahlung aus dem Deal erhalten: Dividenden für Vorzugsaktien in Höhe von 800 Millionen US-Dollar pro Jahr als Gegenleistung für seine Investition von 10 Milliarden US-Dollar in Occidental. Trotz Buffetts Ankündigung fielen die Occidental-Aktien zunächst. Einige Analysten haben Occidental im Zuge ihres Angebots herabgestuft, da sie befürchten, dass der Umfang des Geschäfts erhebliche Risiken birgt.

Berkshires Aktienportfolio

Berkshire's von Buffett hält ein großes Portfolio an öffentlich gehandelten Aktien im Wert von etwa 209, 6 Mrd. USD pro CNBC, Berkshire hat jedoch keine größeren Energiewerte unter seinen Top-10-Beständen. Die sechs besten Positionen im Gesamtwert von 146, 1 Mrd. USD sind: Apple Inc. (AAPL), 50, 1 Mrd. USD, Bank of America Corp. (BAC), 27, 5 Mrd. USD, Wells Fargo & Co. (WFC), 20, 6 Mrd. USD, The Coca- Cola Co. (KO), 19, 5 Mrd. USD, American Express Co. (AXP), 17, 6 Mrd. USD und Kraft Heinz Co. (KHC), 10, 8 Mrd. USD.