Wie lässt sich Backwardation am Futures-Markt am besten spielen?

Die Backwardation ist eine Marktbedingung, bei der ein Futures-Kontrakt, der weit vom Liefertermin entfernt ist, zu einem niedrigeren Preis gehandelt wird als ein Kontrakt, der näher am Liefertermin liegt. Eine „normale“ Futures-Kurve zeigt mit zunehmender Zeit steigende Preise, da die Kosten für den Transport der Waren mit langen Vertragslaufzeiten zunehmen (Händler möchten sich nicht mit Transport- und Lagerkosten befassen). Bei der Rückwärtsbewegung wird diese Kurve invertiert.

Die Anleger sehen in der Termin-Backwardation ein Zeichen dafür, dass sich eine Preisdeflation abzeichnet. Backwardation tritt am wahrscheinlichsten auf, wenn eine bestimmte Ware kurzfristig knapp wird, insbesondere „weiche“ Waren wie Öl und Gas, aber weniger häufig bei Geldwaren wie Gold oder Silber.

Mit Backwardation verbundene Klimazonen

Wie können Anleger Rohstoffe erkennen, bei denen die Futures-Kurven möglicherweise umgekehrt sind? Schauen Sie sich die Nachrichten an. Backwardation wird am ehesten durch kurzfristige Faktoren verursacht, die zu Knappheitsängsten führen: extremes Wetter, Kriege, Naturkatastrophen und politische Ereignisse. Beispiele für Ereignisse sind ein Hurrikan, der die Ölförderung zum Erliegen bringen könnte, oder umstrittene Stimmenzahlen bei Wahlen in einem Land, das Erdgas fördert.

Eine Möglichkeit, Futures mit Backwardation zu identifizieren, besteht darin, die Spanne zwischen Kontrakten in der Nähe des Monats und Kontrakten in der Ferne zu untersuchen. Wenn ein Futures-Kontrakt unter dem Kassakurs gehandelt wird, steigt er schließlich an, da der Preis nach Ablauf des Kontrakts schließlich mit dem Kassakurs konvergieren muss. Anleger, die Futures-Kontrakte auf Rohstoffe handeln, die als rückwirkend eingestuft werden, werden höchstwahrscheinlich eine Long-Position halten.

Die Analyse der Preisspannen zwischen Kontrakten gibt Anlegern nicht immer die genaueste Übersicht darüber, was mit einem Futures-Kontrakt passieren wird. In extremen Fällen kann sie jedoch nützliche Informationen liefern, die für die weitere Recherche hilfreich sind. Märkte können sich schnell ändern, und die Marktlage kann sich ändern, wenn ein Anleger eine Long-Future-Position einnimmt, um von der Backwardation zu profitieren, was diese Position unrentabel macht.