Wie berechnen Sie die Überschussrendite eines ETF oder eines indexierten Investmentfonds?

Bei Exchange Traded Funds (ETFs) sollte die Überschussrendite der risikobereinigten (oder Beta) Kennzahl entsprechen, die die Benchmark oder die jährliche Kostenquote des Instruments überschreitet. Es ist einfach, Index-Investmentfonds mit dem Referenzindex zu vergleichen: Subtrahieren Sie einfach die Gesamtrendite der Benchmark vom Nettoinventarwert des Fonds, um eine Überschussrendite zu ermitteln. Aufgrund der Aufwendungen für Investmentfonds ist die Überschussrendite für einen Indexfonds in der Regel negativ.

In der Regel bevorzugen Anleger Index-Investmentfonds und ETFs, die ihre Benchmarks übertreffen und positive Überschussrenditen aufweisen. Einige Anleger und Analysten sind der Ansicht, dass es aufgrund der hohen Gebühren und der Marktunsicherheit fast unmöglich ist, über einen längeren Zeitraum Überschussrenditen für verwaltete Investmentfonds zu erzielen. (Informationen hierzu finden Sie unter "Index-Investmentfonds im Vergleich zu Index-ETFs".)

Berechnung der Überschussrendite für Exchange Traded Funds

Ähnlich wie die meisten Index-Investmentfonds schneiden die meisten ETFs im Vergleich zu ihren Referenzindizes schlechter ab. ETFs weisen im Durchschnitt tendenziell höhere Überschussrenditen auf als Index-Investmentfonds.

Stellen Sie sich die erwartete Rendite eines ETF als das Alpha des ETF für ein bestimmtes Preis- und Risikoprofil vor. Es können verschiedene Risikomessgrößen verwendet werden, um einen ETF mit einer Benchmark zu koppeln. Ein gängiges Beispiel ist die Verwendung der gewichteten durchschnittlichen Eigenkapitalkosten. Wenn Sie bei der Berechnung der Überschussrendite eines ETF die jährliche Kostenquote oder eine einfache Benchmark nicht verwenden möchten oder müssen, verwenden Sie die Gesamtrendite, die über der erwarteten Rendite liegt, basierend auf der Formel für das Preismodell für Kapitalanlagen.

Die CAPM-Formel kann wie folgt geschrieben werden:

TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR - RFRR)) + ERwhere: TEFTR = Gesamtrendite des ETFRFRR = Risikofreie RenditeETFb = ETF betaMR = MarktrenditeER = Überschussrendite \ begin {align} & \ text {TEFTR} = \ text {RFRR} + (\ text {ETFb} \ times (\ text {MR} - \ text {RFRR})) + \ text {ER} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TEFTR} = \ Text {Gesamtrendite des ETF} \\ & \ Text {RFRR} = \ Text {Risikofreie Rendite} \\ & \ Text {ETFb} = \ Text {ETF Beta} \\ & \ Text {MR} = \ text {Marktrendite} \\ & \ text {ER} = \ text {Überschussrendite} \\ \ end {ausgerichtet} TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR - RFRR)) + ERwhere: TEFTR = Total ETF returnRFRR = Risikofreie RenditeETFb = ETF BetaMR = MarktrenditeER = Überschussrendite

Neu angeordnet sieht die Formel folgendermaßen aus:

ER = RFRR + (ETFb × (MR - RFRR)) - TEFTR \ begin {align} & \ text {ER} = \ text {RFRR} + (\ text {ETFb} \ times (\ text {MR} - \ text {RFRR})) - \ Text {TEFTR} \\ \ Ende {ausgerichtet} ER = RFRR + (ETFb × (MR - RFRR)) - TEFTR

Mit der CAPM-Methode können Sie zwei Portfolios oder ETFs mit gleichen oder sehr ähnlichen Risikoprofilen (Beta) vergleichen, um festzustellen, welche die meisten Überschussrenditen erzielen. (Weiterführende Informationen finden Sie unter "Capital Asset Pricing Model: Ein Überblick".)

Berechnung der Überschussrendite für Indexfonds

Indexfonds sind so konzipiert, dass große positive oder negative Überschussrenditen im Vergleich zu ihrem Index vermieden werden. Die Ersteller von Indexfonds verwenden Risikokontrolltechniken und ein passives Management, um die erwartete Abweichung von der Benchmark zu minimieren.

Die Berechnung der Überschussrenditen für einen Indexfonds ist einfach. Vergleichen Sie die Gesamtrendite eines S & P 500 Index-Investmentfonds mit der Performance des S & P 500. Es ist zwar unwahrscheinlich, dass der indexierte Fonds eine Outperformance gegenüber dem S & P 500 erzielt. In diesem Fall sind die Überschussrenditen positiv. Es ist wahrscheinlicher, dass die mit Investmentfonds verbundenen Verwaltungsgebühren zu einer leicht negativen Überschussrendite führen.

(Weitere Informationen finden Sie unter "Grundlegendes zu Fondsrenditen".)