Was lässt den Ölpreis schwanken?

Öl ist ein Rohstoff und weist daher tendenziell größere Preisschwankungen auf als stabilere Anlagen wie Aktien und Anleihen. Es gibt verschiedene Einflüsse auf den Ölpreis, von denen wir einige im Folgenden skizzieren werden.

Die zentralen Thesen

• Der Ölpreis wird von einer Vielzahl von Faktoren beeinflusst, reagiert jedoch insbesondere auf Entscheidungen über die Produktion der OPEC, der Organisation der erdölexportierenden Länder.
• Wie bei jedem Produkt beeinflussen die Gesetze von Angebot und Nachfrage die Preise. Eine Kombination aus stabiler Nachfrage und Überangebot hat den Ölpreis in den letzten fünf Jahren unter Druck gesetzt.
• Naturkatastrophen, die möglicherweise die Produktion stören könnten, und politische Unruhen in einem ölproduzierenden Moloch wie dem Nahen Osten wirken sich auf die Preisgestaltung aus.
• Die Produktionskosten beeinflussen die Preise zusammen mit der Lagerkapazität. Die Zinsrichtung ist zwar weniger wirksam, kann aber auch den Preis von Rohstoffen beeinflussen.

Die OPEC beeinflusst die Preise

Die OPEC oder die Organisation der erdölexportierenden Länder ist der Hauptbeeinflusser von Ölpreisschwankungen. Die OPEC ist ein Konsortium aus 14 Ländern: Algerien, Angola, Ecuador, Äquatorialguinea, Gabun, Iran, Irak, Kuwait, Libyen, Nigeria, Katar, Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten und Venezuela. Die OPEC kontrolliert 40% der weltweiten Ölversorgung. Das Konsortium legt das Produktionsniveau fest, um die weltweite Nachfrage zu decken, und kann den Öl- und Gaspreis beeinflussen, indem es die Produktion erhöht oder senkt.

Die OPEC versprach, den Ölpreis auf absehbare Zeit über 100 USD pro Barrel zu halten, doch Mitte 2014 begann der Ölpreis zu fallen. Es fiel von einem Höchststand von über 100 USD pro Barrel auf unter 50 USD pro Barrel. Die OPEC war die Hauptursache für billiges Öl, da sie sich weigerte, die Ölproduktion zu drosseln, was zu einem Preisverfall führte.

Einfluss von Angebot und Nachfrage

Wie bei jedem Rohstoff, jeder Aktie oder Anleihe führen die Gesetze von Angebot und Nachfrage dazu, dass sich der Ölpreis ändert. Wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, sinken die Preise, und das Gegenteil ist der Fall, wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt. Der Ölpreisrückgang 2014 ist auf eine geringere Ölnachfrage in Europa und China sowie auf ein stetiges Ölangebot der OPEC zurückzuführen. Das Überangebot an Öl führte zu einem starken Rückgang der Ölpreise. Die Ölpreise schwanken seitdem und werden ab September 2019 auf etwa 54 USD pro Barrel geschätzt.

Während Angebot und Nachfrage die Ölpreise beeinflussen, bestimmen tatsächlich Ölfutures den Ölpreis. Ein Terminkontrakt für Öl ist eine verbindliche Vereinbarung, die dem Käufer das Recht einräumt, in Zukunft ein Barrel Öl zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Wie im Vertrag festgelegt, müssen Käufer und Verkäufer des Öls die Transaktion zu dem bestimmten Datum abschließen.

Naturkatastrophen und Politik wiegen

Naturkatastrophen sind ein weiterer Faktor, der zu schwankenden Ölpreisen führen kann. Als beispielsweise der Hurrikan Katrina 2005 in den Süden der USA einschlug und 19% des US-amerikanischen Ölangebots betraf, stieg der Preis pro Barrel Öl um 3 US-Dollar. Im Mai 2011 führte die Überschwemmung des Mississippi ebenfalls zu Ölpreisschwankungen.

Aus globaler Sicht führt die politische Instabilität im Nahen Osten zu schwankenden Ölpreisen, da die Region den Löwenanteil der weltweiten Ölversorgung ausmacht. Beispielsweise erreichte der Preis eines Barrels Öl im Juli 2008 aufgrund der Unruhen und der Angst der Verbraucher vor den Kriegen in Afghanistan und im Irak 136 US-Dollar.

Die Vereinigten Staaten verbrauchen fast ein Viertel des weltweiten Öls.

Produktionskosten, Lagerung haben Auswirkungen

Durch die Produktionskosten können die Ölpreise ebenfalls steigen oder fallen. Während die Förderung von Öl im Nahen Osten relativ billig ist, ist Öl in Kanada im Ölsand von Alberta teurer. Sobald das Angebot an billigem Öl erschöpft ist, könnte der Preis möglicherweise steigen, wenn sich das einzige verbleibende Öl im Teersand befindet.

Die US-Produktion wirkt sich auch direkt auf den Ölpreis aus. Bei einem so großen Überangebot in der Branche verringert ein Produktionsrückgang das Gesamtangebot und erhöht die Preise. Die USA haben eine durchschnittliche Tagesproduktion von 9 Millionen Barrel Öl, und diese durchschnittliche Produktion ist zwar volatil, hat aber einen Abwärtstrend verzeichnet. Konsequente wöchentliche Einbrüche belasteten den Ölpreis.

Es gibt auch weiterhin Bedenken, dass der Ölvorrat zur Neige geht, was sich auf die Höhe der Investitionen in die Ölindustrie auswirkt. Das Öl, das in die Lager umgeleitet wurde, ist exponentiell gewachsen, und die Lagertanks der wichtigsten Hubs haben sich ziemlich schnell gefüllt. Mehr als 77% der Speicherkapazität werden in Cushing, Oklahoma, einem dieser Hubs, verwendet. Die Verlangsamung der Produktion und die Verbesserung des Pipeline-Netzwerks verringern jedoch die Wahrscheinlichkeit, dass die Öllagerung an ihre Grenzen stößt. Dies hilft den Investoren, ihre Befürchtungen vor einem zu hohen Angebot und einem Anstieg der Ölpreise auszuräumen.

Die OPEC wird allgemein als der einflussreichste Akteur bei Ölpreisschwankungen angesehen, aber grundlegende Angebots- und Nachfragefaktoren, Produktionskosten, politische Turbulenzen und sogar Zinssätze können eine bedeutende Rolle beim Ölpreis spielen.

Zinsauswirkung

Während die Ansichten uneinheitlich sind, besteht die Realität darin, dass Ölpreise und Zinssätze eine gewisse Korrelation zwischen ihren Bewegungen aufweisen, jedoch nicht ausschließlich korrelieren. In Wahrheit beeinflussen viele Faktoren die Richtung sowohl der Zinssätze als auch der Ölpreise. Manchmal hängen diese Faktoren zusammen, manchmal beeinflussen sie sich gegenseitig, und manchmal gibt es keinen Reim oder Grund dafür, was passiert.

Eine der grundlegenden Theorien besagt, dass steigende Zinssätze die Kosten für Verbraucher und Hersteller erhöhen, was den Zeit- und Geldaufwand für das Autofahren verringert. Weniger Menschen auf der Straße bedeuten eine geringere Nachfrage nach Öl, was zu sinkenden Ölpreisen führen kann. In diesem Fall würden wir dies eine inverse Korrelation nennen.

Nach der gleichen Theorie können Verbraucher und Unternehmen bei sinkenden Zinssätzen freier Kredite aufnehmen und Geld ausgeben, was die Nachfrage nach Öl steigert. Je höher der Verbrauch von Öl, der von der OPEC festgelegte Produktionsmengen aufweist, desto mehr bieten die Verbraucher auf den Preis.

Eine andere ökonomische Theorie besagt, dass steigende oder hohe Zinsen dazu beitragen, den Dollar gegenüber den Währungen anderer Länder zu stärken. Wenn der Dollar stark ist, können amerikanische Ölfirmen mit jedem ausgegebenen US-Dollar mehr Öl kaufen und letztendlich die Ersparnisse an die Verbraucher weitergeben. Wenn der Wert des Dollars gegenüber Fremdwährungen niedrig ist, bedeutet die relative Stärke des Dollars auch, weniger Öl als zuvor zu kaufen. Dies kann natürlich dazu beitragen, dass Öl in den USA, die fast 25% des weltweiten Öls verbrauchen, teurer wird.