Voting Trust
Eine Stimmrechtsstiftung ist eine juristische Stiftung, die gegründet wurde, um die Stimmrechte der Aktionäre zu bündeln, indem ihre Aktien vorübergehend auf den Treuhänder übertragen werden. Im Austausch für ihre Aktien erhalten die Aktionäre Zertifikate, aus denen hervorgeht, dass sie Begünstigte des Trusts sind. Der Treuhänder ist häufig verpflichtet, gemäß den Wünschen dieser teilnehmenden Aktionäre abzustimmen.
Wie ein Voting Trust funktioniert
Stimmrechtsstiftungen werden häufig von Direktoren einer Gesellschaft gebildet, aber manchmal wird eine Gruppe von Aktionären eine solche bilden, um eine gewisse Kontrolle über die Gesellschaft auszuüben. Es kann auch dazu verwendet werden, Interessenkonflikte zu lösen, die Stimmrechte der Aktionäre zu erhöhen und / oder eine feindliche Übernahme abzuwehren. Die Treuhandvereinbarung sieht normalerweise vor, dass die Begünstigten weiterhin Dividendenzahlungen und sonstige Ausschüttungen von der Gesellschaft erhalten. Die für die Dauer eines Trusts geltenden Gesetze unterscheiden sich von Staat zu Staat.
Manchmal werden von Aktionären, die kein starkes Interesse an der Geschäftstätigkeit des Unternehmens haben, Stimmrechtsstiftungen gebildet. In diesem Fall kann dem Treuhänder bei der Ausübung des Stimmrechts ein Ermessensspielraum eingeräumt werden. In den USA müssen Unternehmen Stimmrechtsverträge bei der Securities Exchange Commission (SEC) einreichen. Der Vertrag muss genau beschreiben, wie das Voting Trust ausgeführt wird und in welchem Verhältnis die Aktionäre zum Treuhänder stehen. Darüber hinaus werden die Vertragsdauer und etwaige andere Bestimmungen berücksichtigt.
Alternativ können Aktionäre eine Aktionärs-Stimmrechtsvereinbarung abschließen, in der sie angeben, dass sie als Block abstimmen werden. Mit dieser Art von Vereinbarung überträgt der Aktionär seine Aktien nicht auf den Trust und bleibt daher der eingetragene Aktionär.
Ein Voting Trust hat eine maximale Laufzeit von 10 Jahren und kann bei Zustimmung aller Parteien um weitere 10 Jahre verlängert werden.
Voting Trusts versus Voting Agreements
Anstatt einem Treuhänder das Stimmrecht zu übertragen, können die Aktionäre gemeinsam einen Vertrag oder eine Stimmrechtsvereinbarung abschließen, um auf eine bestimmte Weise über Fragen abzustimmen. Diese Vereinbarung, auch als Pooling-Vereinbarung bezeichnet, ermöglicht es den Aktionären, die Kontrolle zu erlangen oder aufrechtzuerhalten, ohne ihre Identität als Aktionäre wie bei einem Voting-Trust aufzugeben. Abstimmungsvereinbarungen können nicht zwischen Direktoren verwendet werden, um das Ermessen der Direktoren einzuschränken oder Stimmen zu kaufen.
Beispiel eines Voting Trusts
Manchmal möchten die Aktionäre des Zielunternehmens bei einer Fusion oder Akquisition nach Abschluss der Transaktion die Mehrheit behalten. Indem sie eine Stimmrechtsstiftung bilden, kommen sie zusammen und stimmen als eine Stimme ab, wodurch ihre Stimme besser gestärkt wird, als dies ohne sie möglich wäre. Diese Maßnahme bietet jedoch keine Garantie dafür, dass das Ergebnis den Wünschen des Vertrauens entspricht.
Die zentralen Thesen
- Ein Voting Trust ist ein Vertrag zwischen Aktionären, bei dem deren Aktien und Stimmrechte vorübergehend auf einen Treuhänder übertragen werden.
- Eine Stimmrechtsvereinbarung ist ein Vertrag, in dem sich die Aktionäre verpflichten, über bestimmte Themen auf eine bestimmte Weise abzustimmen, ohne ihre Aktien oder ihr Stimmrecht aufzugeben.
- Abstimmungs-Trusts werden aus vielen Gründen gebildet, darunter um feindliche Übernahmen zu verhindern, die Mehrheitskontrolle beizubehalten und Interessenkonflikte zu lösen.