Die Höhen und Tiefen der Investition in zyklische Aktien

Stellen Sie sich vor, Sie sitzen auf einem Riesenrad: In einer Minute sind Sie ganz oben auf der Welt, in der nächsten ganz unten - und möchten unbedingt wieder nach oben. Die Investition in zyklische Unternehmen ist ähnlich, mit der Ausnahme, dass die als Konjunkturzyklus bezeichnete Zeit, die für das Auf und Ab benötigt wird, Jahre dauern kann.

Was sind zyklische Aktien?

Die Identifizierung dieser Unternehmen ist ziemlich einfach. Sie existieren oft in der Branche. Automobilhersteller, Fluggesellschaften, Möbel, Stahl, Papier, schwere Maschinen, Hotels und teure Restaurants sind die besten Beispiele. Gewinne und Aktienkurse von zyklischen Unternehmen folgen in der Regel dem Auf und Ab der Konjunktur. deshalb nennt man sie zyklische. Wenn die Wirtschaft boomt, wie in den 90er-Jahren, gedeiht der Verkauf von Autos, Flugtickets und erlesenen Weinen. Auf der anderen Seite sind Zykliker anfällig für wirtschaftliche Abschwünge.

Angesichts des Auf und Ab der Konjunktur und folglich der zyklischen Aktien erfordert ein erfolgreiches zyklisches Investieren ein sorgfältiges Timing. Es ist möglich, viel Geld zu verdienen, wenn Sie Ihren Weg in diese Aktien am Ende eines Abwärtszyklus kurz vor einem Aufschwung planen. Anleger können aber auch erhebliche Beträge verlieren, wenn sie zum falschen Zeitpunkt im Zyklus kaufen.

Zyklische Werte mit Wachstumsaktien vergleichen

Alle Unternehmen schneiden besser ab, wenn die Wirtschaft wächst, aber gute Wachstumsunternehmen schaffen es auch unter den schlechtesten Handelsbedingungen, Jahr für Jahr ein höheres Ergebnis je Aktie zu erzielen. In einem Abschwung ist das Wachstum dieser Unternehmen möglicherweise langsamer als im langjährigen Durchschnitt, aber es wird immer noch von Dauer sein.

Zykliker reagieren dagegen heftiger als Wachstumswerte auf wirtschaftliche Veränderungen. Sie können in schweren Rezessionen Mammutverluste erleiden und es schwer haben, bis zum nächsten Boom zu überleben. Aber wenn sich die Dinge zu verbessern beginnen, können dramatische Schwankungen von Verlusten zu Gewinnen die Erwartungen oft weit übertreffen. Die Performance kann sogar die Wachstumswerte um ein Vielfaches übertreffen.

In Zykliker investieren

Wann lohnt es sich, sie zu kaufen? Die Vorhersage eines Aufschwungs kann äußerst schwierig sein, zumal sich viele zyklische Aktien viele Monate vor dem Ende der Rezession gut entwickeln. Kaufen erfordert Recherche und Mut. Darüber hinaus müssen Anleger ein perfektes Timing haben.

Investmentguru Jim Slater bietet Anlegern Hilfe. Er untersuchte, wie sich die zyklischen Industrien über einen Zeitraum von 15 Jahren gegen wichtige Wirtschaftsvariablen behaupten. Die Daten zeigten, dass sinkende Zinsen ein Schlüsselfaktor für die erfolgreichsten Jahre der Zykliker sind. Da sinkende Zinsen normalerweise die Wirtschaft stimulieren, schneiden zyklische Aktien bei fallenden Zinsen am besten ab. Umgekehrt schneiden zyklische Aktien in Zeiten steigender Zinsen schlecht ab. Slater warnt uns jedoch davor, vorsichtig zu sein: Das erste Jahr mit fallenden Zinsen dürfte auch nicht der richtige Zeitpunkt für einen Kauf sein. Er rät, dass es am besten ist, im letzten Jahr fallende Zinsen zu kaufen, kurz bevor sie wieder steigen. Dies ist der Fall, wenn Zykliker dazu neigen, Wachstumswerte zu übertreffen.

Vor der Auswahl einer zyklischen Aktie ist es sinnvoll, eine Branche auszuwählen, für die eine Erholung ansteht. Wählen Sie in dieser Branche Unternehmen, die besonders attraktiv aussehen. Die größten Unternehmen sind oft die sichersten. Kleinere Unternehmen bergen ein höheres Risiko, können aber auch die beeindruckendsten Renditen erzielen.

Viele Anleger suchen nach Unternehmen mit niedrigem KGV, aber für Anlagen in zyklischen Aktien ist diese Strategie möglicherweise nicht geeignet. Das Ergebnis von zyklischen Aktien schwankt zu stark, um das KGV als aussagekräftige Kennzahl zu betrachten. Darüber hinaus können sich zyklische Werte mit niedrigem KGV häufig als gefährliche Investition herausstellen. Ein hohes KGV markiert normalerweise den Tiefpunkt des Zyklus, während ein niedriges Vielfaches häufig das Ende eines Aufschwungs signalisiert.

Für Investitionen in zyklische Papiere ist es besser, das Kurs-zu-Buch-Verhältnis zu verwenden als das Kurs-Gewinn-Verhältnis. Preise mit einem Abschlag zum Buchwert sind ein ermutigendes Zeichen für eine zukünftige Erholung. Wenn die Erholung jedoch bereits in vollem Gange ist, erzielen diese Aktien in der Regel ein Mehrfaches des Buchwerts. Beispielsweise handeln Halbleiterhersteller in der Spitze eines Zyklus mit dem drei- oder vierfachen Buchwert.

Der richtige Investitionszeitpunkt ist in den zyklischen Sektoren unterschiedlich. Petrochemikalien, Zement, Zellstoff und Papier und dergleichen tendieren dazu, sich zuerst nach oben zu bewegen. Sobald die Erholung sicherer aussieht, folgen normalerweise zyklische Technologiewerte wie Halbleiter. Am Ende des Zyklus stehen in der Regel Konsumgüterunternehmen wie Bekleidungsgeschäfte, Autohersteller und Fluggesellschaften.

Insiderkäufe bieten wohl das stärkste Kaufsignal. Befindet sich ein Unternehmen am Ende seines Zyklus, werden die Direktoren und die Geschäftsleitung durch den Kauf von Aktien ihr Vertrauen in die vollständige Erholung des Unternehmens unter Beweis stellen.

Schließlich behalten Sie die Bilanz des Unternehmens im Auge. Eine starke Cash-Position kann sehr wichtig sein, insbesondere für Anleger, die Recovery-Aktien ganz unten kaufen, wo die wirtschaftlichen Bedingungen immer noch schlecht sind. Das Unternehmen verfügte über genügend liquide Mittel, um diesen Investoren mehr Zeit zu geben, um zu bestätigen, ob ihre Strategie klug war.

Fazit

Verlassen Sie sich nicht auf Zykliker, um langfristige Gewinne zu erzielen. Wenn die wirtschaftlichen Aussichten düster erscheinen, sollten die Anleger bereit sein, die zyklischen Werte abzuladen, bevor diese Aktien fallen und wieder dort landen, wo sie begonnen haben. Anleger, die während einer Rezession mit zyklischen Kursen konfrontiert waren, müssen möglicherweise fünf, zehn oder sogar 15 Jahre warten, bis diese Aktien wieder den Wert erreichen, den sie einst hatten. Zykliker machen miese Buy-and-Hold-Investitionen.