Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF)
Die Term Asset-Backed Securities Loan Facility (TALF) wurde im November 2008 von der US-Notenbank ins Leben gerufen, um die Konsumausgaben anzukurbeln und die Wirtschaft anzukurbeln. Dies wurde durch die Emission von Asset Backed Securities erreicht. Die Sicherheiten für diese Wertpapiere bestanden aus Autokrediten, Studentendarlehen, Kreditkartendarlehen, Ausrüstungsdarlehen, Grundrissdarlehen, Versicherungsprämienkrediten, Darlehen, die von der Small Business Administration garantiert wurden, Hypothekendarlehen für Wohnimmobilien oder gewerblichen Hypothekendarlehen. Die Besicherung dieser Kredite erfolgte aus Mitteln der Federal Reserve Bank of New York.
Wie hat TALF funktioniert?
TALF war eine Finanzierungsfazilität, die den Marktteilnehmern dabei half, den Kreditbedarf von privaten Haushalten und kleinen Unternehmen zu decken, indem sie laut Federal Reserve die Emission von ABS-Wertpapieren (Asset-Backed Securities) unterstützten, die durch Darlehen verschiedener Art an Verbraucher und Unternehmen aller Größen besichert waren.
Während der Finanzkrise 2008 war TALF eines der Regierungsprogramme, die dazu beigetragen haben, Kredite freizusetzen und die Wirtschaft zu stabilisieren.
Im Rahmen des TALF hat die Federal Reserve Bank of New York (FRBNY) Inhabern bestimmter ABS mit AAA-Rating, die durch neu und kürzlich aufgenommene Konsumenten- und Kleinunternehmerkredite besichert sind, bis zu 200 Mrd. USD ohne Rückgriff gewährt. Die FRBNY gewährte Darlehen in Höhe des Marktwerts der ABS, abzüglich eines als Haircut bezeichneten einbehaltenen Prozentsatzes, und diese Darlehen waren jederzeit durch die ABS besichert.
Das US-Finanzministerium unter dem Troubled Asset Relief Program (TARP) des Emergency Economic Stabilization Act von 2008 gewährte dem FRBNY im Zusammenhang mit dem TALF eine Kreditabsicherung in Höhe von 20 Mrd. USD. Das TALF wurde im März 2009 in Betrieb genommen und am 30. Juni 2010 für neue Darlehensverlängerungen geschlossen. Das endgültig ausstehende TALF-Darlehen wurde im Oktober 2014 vollständig zurückgezahlt.
TALFs Erfolg
Während der Laufzeit des Programms wurden alle TALF-Darlehen zu oder vor dem jeweiligen Fälligkeitsdatum vollständig zurückgezahlt. Der New Yorker Fed zufolge ist bei keinem TALF-Kredit ein Verlust entstanden. Da alle TALF-Kredite vollständig zurückgezahlt wurden, wurden keine TALF-Sicherheiten an die New Yorker Fed abgegeben, und TALF LLC erwarb während ihres Bestehens keine derartigen Vermögenswerte.
Das Finanzministerium erhielt 90% der monatlichen Ausschüttungen und die New Yorker Fed 10%. Insgesamt zahlte TALF LLC solche Ausschüttungen in Höhe von 745, 7 Mio. USD an das Finanzministerium und die New Yorker Fed, berichtete die Fed.
TALF war eines von mehreren staatlichen Programmen zur Stabilisierung der Wirtschaft und zur Freigabe von Krediten während der Finanzkrise. Ökonomen sind sich im Allgemeinen einig, dass die ergriffenen Maßnahmen ihren beabsichtigten Zweck ohne massive Verluste für das Finanzministerium erreicht haben.
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