Süßstoff
Ein Süßstoff ist eine Besonderheit oder ein Vorteil, der einem Schuldinstrument wie einer Anleihe oder einer Vorzugsaktie hinzugefügt wird, um es für potenzielle Anleger wünschenswerter zu machen. Zwei beliebte Formen von Süßungsmitteln sind Optionsscheine und Rechte, mit denen der Inhaber Wertpapiere entweder zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien umwandeln oder Aktien zu unter dem Marktpreis liegenden Preisen erwerben kann.
Ein Süßstoff wird auch als Kicker, Falten oder Schnickschnack bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Ein Süßstoff ist eine Besonderheit, die einem Schuldtitel wie einer Anleihe oder einer Vorzugsaktie hinzugefügt wird, um dessen Wert auf den Märkten zu steigern.
- Zwei beliebte Formen von Süßungsmitteln sind Optionsscheine und Rechte, mit denen der Inhaber Wertpapiere entweder zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien umwandeln oder Aktien zu unter dem Marktpreis liegenden Preisen erwerben kann.
- Süßstoffe sind besonders nützlich für Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, Investoren anzuziehen oder Kapital zu erschwinglichen Preisen zu beschaffen.
- Optionsscheine sind das häufigste Süßungsmittel, das von Unternehmen angeboten wird, die versuchen, Angel-Investoren davon zu überzeugen, in neue Finanzierungsrunden zu investieren.
Wie ein Süßstoff funktioniert
Süßstoffe sind besonders nützlich für Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, Investoren anzuziehen oder Kapital zu erschwinglichen Preisen zu beschaffen. Ein Unternehmen in dieser Position möchte möglicherweise ein Standardkreditangebot durchführen. Wenn es jedoch nicht genug Investorenappetit gibt, um alle Schulden zu verkaufen, könnte ein Süßstoff erforderlich sein, um die gesamte Emission auszulagern.
Süßstoffe werden dem Unternehmen, das sie verschenkt, immer etwas mehr kosten, aber die genauen Kosten sind möglicherweise erst zu einem späteren Zeitpunkt kalkulierbar.
Optionsscheine, Derivate, die das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers - meistens eines Aktienkapitals - zu einem bestimmten Preis vor Verfall geben, sind wohl der häufigste Süßstoff, der von Unternehmen angeboten wird, die versuchen, Angel-Investoren zu überzeugen, in neue Wertpapiere zu investieren Finanzierungsrunden.
Optionsscheine gegen Optionen
Optionen sind wie Optionsscheine im Wesentlichen vertragliche Rechte, die Anlegern den Erwerb bestimmter Aktienmengen zu einem späteren Zeitpunkt zu heute vereinbarten Preisen ermöglichen.
Auch wenn diese beiden Derivate von Natur aus ähnlich sind, gibt es doch wesentliche Unterschiede. Zum einen halten Optionsscheine in der Regel viel länger als Optionen - erstere können eine Laufzeit von bis zu 15 Jahren haben, während letztere in der Regel für einen Monat bis zu zwei bis drei Jahren gelten.
Eine andere ist, von wem sie ausgegeben werden: Optionen sind an Börsen notiert, während ein Unternehmen seine eigenen Optionsscheine ausgibt. Mit anderen Worten bedeutet dies, dass ein Unternehmen zusätzliches Kapital aus einem Optionsschein, jedoch nicht aus Optionen beschaffen kann.
Beispiel für einen Süßstoff
Das Unternehmen XYZ begibt eine Anleihe zur Kapitalbeschaffung und bringt einen Optionsschein auf, um die Attraktivität für Investoren zu erhöhen. Wenn der Aktienkurs des Unternehmens XYZ über den im Optionsschein angegebenen Preis steigt, kann der Inhaber ihn einlösen, um Aktien des Unternehmens zu einem Preis zu kaufen, der unter dem aktuellen Marktwert liegt.
Auf der anderen Seite, wenn Unternehmen XYZ in Schwierigkeiten gerät und sein Aktienkurs unter den Ausübungspreis fällt, Der Inhaber des Optionsscheins kann den angebotenen Anreiz nicht einlösen. Wenn sich die Aktie nicht erholt, verfällt der Optionsschein und wird wertlos.
Besondere Überlegungen
Optionsscheine werden von Anlegern bewertet, die Wertsteigerungsrechte bewerten, ohne dass eine vorherige Kapitalbindung erforderlich ist. Es gibt jedoch auch potenzielle Nachteile dieser Fahrzeuge - für beide beteiligten Parteien.
Optionsscheine können für die Unternehmen zu Unsicherheiten hinsichtlich der Anzahl der Inhaber führen, die letztendlich von ihrem Recht Gebrauch machen, Optionsscheine auszuüben und Aktien der Gesellschaft zu erwerben. Dies könnte dazu führen, dass Unternehmen, die Kapital beschaffen möchten, im Stich gelassen werden. Wenn Inhaber die Optionsscheine nicht ausüben, erhält das Unternehmen kein Geld aus der Ausgabe neuer Aktien.
In der Zwischenzeit besteht für Anleger das Risiko, dass der zugrunde liegende Aktienkurs über den Ausübungspreis steigt, um verkauft zu werden, oder unter den Ausübungspreis fällt, um zu kaufen, was den Optionsschein effektiv wertlos macht. Darüber hinaus genießen Inhaber von Optionsscheinen nicht das Stimmrecht, wie es gewöhnliche Aktionäre häufig tun.
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