Ausverkauf von Aktien weist besorgniserregende Ähnlichkeiten mit der Krise von 2008 auf

Trotz der Erholung der Aktienkurse von ihren jüngsten Tiefstständen am 8. Februar dürften Anleger noch nicht aus dem Wald sein. Tatsächlich sehen einige Analysten und Investmentmanager beunruhigende Parallelen zur Finanzkrise 2007/08, berichtet Yahoo Finance. Dies ist besorgniserregend, da der Bärenmarkt 2007/09 517 Kalendertage dauerte und 56, 8% des Wertes des S & P 500 Index (SPX) nach zwei aufeinanderfolgenden Handelstagen zum Handelsschluss am 12. Februar einbrach Der S & P 500 lag am 26. Januar 7, 5% unter seinem Rekordhoch.

Der Investopedia Anxiety Index (IAI) verzeichnet bei unseren 27 Millionen Lesern weltweit nach wie vor extrem hohe Besorgnis über die Wertpapiermärkte und überwiegt die geringe Besorgnis über andere wirtschaftliche und finanzielle Angelegenheiten. Ein neues Risiko für 2018 und damit eine neue Quelle der Besorgnis sind sogenannte "Short-Vol" -Handelsstrategien, die in den letzten Wochen auseinandergefallen sind. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 6 Kräfte, die den Aktienmarkt möglicherweise noch weiter nach unten treiben .)

Die Krise 2007/08

"Ein Teil dessen, was die Börse [letzte Woche] zum Absturz gebracht hat, war sehr symptomatisch und sehr ähnlich zu dem, was in der Finanzkrise passiert ist. Gesicherte [verbriefte] Produkte, Hebelwirkung und Komplexität bilden zusammen einen Ausverkauf es war da ", sagt Aaron Kohli, Zinsstratege bei BMO Capital Markets, gegenüber Yahoo Finance.

Im Jahr 2007 kam es zu einem Zusammenbruch der Subprime-Hypotheken, als eine Immobilienpreisblase zu entleeren begann. Die Banken waren von zunehmenden Ausfällen und Zahlungsrückständen bei Hypotheken für Eigenheime betroffen, insbesondere bei solchen, die den Wertverlust der zugrunde liegenden Immobilien zu überschreiten begannen. Komplexe Schuldtitel, die aus Wohnungsbaudarlehen herausgearbeitet wurden, begannen an Wert zu verlieren, wie z. B. hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) und besicherte Schuldtitel (CDOs).

Dies führte zu enormen Verlusten bei den Inhabern, sowohl bei einzelnen Anlegern als auch bei großen Finanzinstituten. Dann begannen die Dominosteine ​​zu fallen, da große Finanzinstitute mit Insolvenz konfrontiert waren und ihre gegenseitigen Verpflichtungen nicht erfüllen konnten. Zum ersten Mal trat das Konzept des Kontrahentenrisikos in den allgemeinen Diskurs ein, und schließlich war eine massive staatliche Rettung führender Finanzinstitute im Rahmen des TARP-Programms erforderlich, um einen systemischen finanziellen und wirtschaftlichen Zusammenbruch zu verhindern.

Die Federal Reserve und andere Zentralbanken auf der ganzen Welt verfolgten dann eine Politik der aggressiven quantitativen Lockerung, bei der die Zinsen auf Null (oder sogar in den negativen Bereich) gedrückt wurden, um die Preise für finanzielle Vermögenswerte zu stützen und die Wirtschaft anzukurbeln. Wie im Jahr 2018 begann das Jahr 2007 mit einer starken Konjunktur und einem positiven US-Konjunkturausblick. Ende 2007 befand sich die Wirtschaft jedoch teilweise aufgrund der Subprime-Krise in der sogenannten Großen Rezession, die bis 2009 andauerte.

Gefahren im Jahr 2018

Im Jahr 2018 beschleunigte die Aufdeckung riskanter "Short-Vol" -Handelsstrategien, die an den CBOE Volatility Index (VIX) gebunden waren, den jüngsten Abverkauf an den Aktienmärkten. Nach mehr als einem Jahr historisch niedriger Volatilität begannen immer mehr Spekulanten mit Futures und Optionen unumgängliche Wetten zu platzieren. Als die vom VIX gemessene Volatilität unerwartet in die Höhe schoss, verursachten diese Systeme mit hohem Verschuldungsgrad enorme Verluste, und die Händler bemühten sich, das zur Deckung dieser Verluste erforderliche Kapital zu beschaffen, was den Verkaufsdruck auf die Aktien erhöhte.

Heutzutage können gewöhnliche Privatanleger aus mehr als einem Dutzend ETFs wählen, die mit den Berichten von VIX, Yahoo Finance, verknüpft sind. Laut Yahoo haben viele dieser Produkte eine hohe Hebelwirkung, was bedeutet, dass ihr Wert stark schwanken kann. Genau wie bei verschiedenen komplexen Schuldtiteln und Derivaten in den Jahren 2007 bis 2008 haben sich einzelne Anleger mit wenig oder gar keinem Verständnis für die vollständigen Risiken in diese neuen Produkte gestürzt. Yahoo hätte hinzufügen können, dass selbst Investmentprofis die Risiken komplexer neuer Produkte in den Jahren 2007 bis 2008 ernsthaft unterschätzt haben, was zu dieser Krise beitrug.

Ein heute besonders berüchtigtes Beispiel ist das VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) der Credit Suisse AG. Allein am 6. Februar verlor die Credit Suisse 92, 6% ihres Wertes und plant, sie am 21. Februar zu liquidieren, was den meisten Anlegern nahe kommt, so Yahoo. Wie bereits 2007 bei MBS und CDOs haben die führenden Ratingagenturen laut Yahoo keine Warnungen vor den Gefahren dieser volatilitätsgebundenen Produkte herausgegeben.

Was steht vor der Tür?

Seit 1980 verzeichnete der MSCI All-Country World Index laut einer Studie von Charles Schwab & Co. Inc. einen durchschnittlichen Rückgang von mindestens 10% in zwei von drei Jahren. Der maximale Rückgang in diesem Jahr betrug 8, 4%. Die Dividenden reichten vom Höchststand am 26. Januar bis zum Tiefststand am 8. Februar und deuteten für beide Quellen auf einen weiteren Rückgang in diesem Jahr hin. Der S & P 500 gab im selben Zeitraum um 10, 2% nach.

Trotzdem deuten die Optimisten auf ein weltweites Wirtschaftswachstum und ein weiterhin solides Wachstum der Unternehmensgewinne hin. Aber auch langfristige Bullen wie Michael Wilson, Chefstratege für US-Aktien und Chief Investment Officer bei Morgan Stanley, erkennen an, dass die heutigen hohen Aktienbewertungen angesichts steigender Zinsen und Inflation nur schwer aufrechtzuerhalten sein werden, fügt das Journal hinzu die Chancen für weitere Kursrückgänge. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Warum Aktien nicht wie 1987 abstürzen: Goldman Sachs .)