Slack IPO: Was Sie wissen müssen

Slack Technologies Inc., ein Anbieter von Cloud-basierten Tools und Diensten, die die Zusammenarbeit am Arbeitsplatz erleichtern, wird diese Woche an die Börse gehen. Das Unternehmen hat am 26. April 2019 einen Börsengang bei der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) beantragt. Mehrere hochgelobte Börsengänge sind bereits auf den Markt gekommen, da technisch orientierte Privatunternehmen den Börsengang anstreben Die wichtigsten US-Börsenindizes befinden sich auf oder nahe dem Allzeithoch. Die wichtigsten Fakten zum Börsengang von Slack sind in den folgenden Tabellen zusammengefasst.

Börsengang von Slack Technologies: Schlüsselfaktoren

• Strukturiert als direktes öffentliches Angebot (DPO)
• Bestehende Privataktien werden an die Öffentlichkeit verkauft
• Der Markt, nicht Investmentbanker, bestimmt den Angebotspreis
• Börsennotierung am 20. Juni an der New York Stock Exchange (NYSE) unter dem Symbol "WORK"
• Das Unternehmen hat einen Referenzpreis von 26 USD für jede Aktie erhalten, was einer Bewertung von 15, 7 Mrd. USD entspricht

Finanzielle Höhepunkte

• Einnahmen von 400, 6 Mio. USD im Geschäftsjahr zum 31. Januar 2019
• Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 82% gestiegen
• Verlust von 140, 7 Mio. USD im letzten Geschäftsjahr gegenüber 140, 1 Mio. USD im Vorjahr
• Die Cash Burn Rate betrug im letzten Geschäftsjahr 97 Millionen US-Dollar
• Die Nettoverluste übersteigen die Cash Burn Rate, da die Kunden im Voraus zahlen
• Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und Wertpapiere des Umlaufvermögens: 841, 1 Mio. USD

Nutzungsstatistiken

• Täglich mehr als 10 Millionen aktive Benutzer
• Die kollektive wöchentliche Nutzung überschreitet 1 Milliarde Nachrichten und 50 Millionen Stunden
• Typischer kostenpflichtiger Benutzer, der 9 Stunden lang an mindestens einem Gerät pro Arbeitstag verbunden war
• Ein typischer bezahlter Benutzer hat über 90 Minuten aktive Nutzung pro Arbeitstag

Teilnehmerdaten

• Wird von über 600.000 Organisationen mit drei oder mehr Mitarbeitern verwendet
• Derzeit haben mehr als 500.000 Organisationen ein kostenloses Abonnement
• Zum 30. April 2019 waren mehr als 95.000 Unternehmen bezahlte Kunden.
• Die bezahlten Kunden sind im abgelaufenen Geschäftsjahr gegenüber dem Vorjahr um 49% gestiegen
• Die Zahlungspläne sind monatlich oder jährlich und richten sich nach der Anzahl der Benutzer
• Zu den bezahlten Kunden zählen mehr als 65 Unternehmen der Fortune 100
• Hat 575 große Kunden, die 100.000 US-Dollar oder mehr pro Jahr zahlen, ein Plus von 93%
• Die 575 Großkunden trugen im abgelaufenen Geschäftsjahr 40% zum Gesamtumsatz bei

Quellen: Formular S-1 bei der SEC, The Wall Street Journal

Strategische Richtungsänderung

Slack ist ein Beispiel für ein Unternehmen, das im Zuge seines Wachstums seine strategische Ausrichtung geändert hat. Als Slack 2009 als Spielefirma mit dem Namen Tiny Speck begann, bot sich ihm eine größere Chance, die ursprünglich ausschließlich für den internen Gebrauch entwickelte Messaging-Software als Alternative zu herkömmlichen E-Mails zu vermarkten.

DPO vs. IPO

Durch die Wahl eines direkten öffentlichen Angebots (Direct Public Offering, DPO) sollte Slack Gebühren in zweistelliger Millionenhöhe einsparen, die ansonsten bei einem typischen Börsengang an Investmentbanker, Underwriter und Mitglieder des Verkaufskonsortiums gezahlt würden, wie im Folgenden beschrieben. Slack hat Morgan Stanley beauftragt, den Market Maker Citadel Securities LLC bei der Festlegung eines Eröffnungskurses für seine Aktien zu beraten, der von Kauf- und Verkaufsaufträgen abhängt.

Morgan Stanley spielte eine ähnliche Rolle für den Musik-Streaming-Dienst Spotify SA (SPOT), als dieses Unternehmen 2018 den DPO-Weg beschritt, fügt das Journal hinzu. Zum Handelsschluss am 18. Juni 2019 lagen die Spotify-Aktien 9, 8% unter ihrem Eröffnungskurs am ersten Handelstag, dem 3. April 2018, und 24, 8% unter ihrem Allzeithoch, das im Intraday-Handel am 26. Juli erreicht wurde 2018.

Wie sich traditionelle IPOs unterscheiden

Bei der überwiegenden Mehrheit der Börsengänge beauftragt ein börsennotiertes Unternehmen eine Investmentbank, das Angebot zu verwalten, die Nachfrage zu schätzen und die Anzahl der angebotenen Aktien sowie den Angebotspreis entsprechend festzulegen. Bei einem Börsengang von erheblicher Größe wird das führende Investmentbanking-Unternehmen ein Konsortium zusammenstellen, dem andere Investmentbanking- und Broker-Dealer-Unternehmen angehören, die Käufer sowohl bei Privatanlegern als auch bei institutionellen Anlegern anordnen.

Die beiden Hauptkategorien von IPOs sind bestmögliche Bemühungen und feste Verpflichtungen. Bei einem festen Commitment-Deal versprechen die Investmentbanker, die ihn zeichnen, einen bestimmten Mindestbetrag für den Emittenten zu erhöhen. Im Gegensatz dazu wird keine solche Garantie in Bezug auf ein Best-Effort-Geschäft gegeben. Infolgedessen sind die Gebühren, die das Emittentenunternehmen seinen Zeichnern für feste Verpflichtungsvereinbarungen zahlt, höher, um das zusätzliche Risiko auszugleichen. Mit der Wahl eines DPO hat sich Slack im Wesentlichen für eine kostengünstige Version eines Best-Effort-Angebots entschieden.