ROE vs ROCE: Der Unterschied

Die Finanzkennzahlen Return on Equity (ROE) und Return on Capital Employed (ROCE) sind wertvolle Instrumente zur Messung der betrieblichen Effizienz eines Unternehmens und des daraus resultierenden Wertsteigerungspotenzials für die Zukunft. Sie werden häufig zusammen verwendet, um eine vollständige Bewertung der finanziellen Leistung zu erstellen.

Eigenkapitalrendite

Der ROE ist der prozentuale Ausdruck des Nettoertrags eines Unternehmens, der als Wert an die Aktionäre zurückgegeben wird. Diese Formel ermöglicht Investoren und Analysten eine alternative Messung der Rentabilität des Unternehmens und berechnet die Effizienz, mit der ein Unternehmen mit den von den Aktionären investierten Mitteln Gewinne erzielt.

Der ROE wird anhand der folgenden Gleichung bestimmt:

ROE = Jahresüberschuss ÷ EigenkapitalROE = \ text {Jahresüberschuss} \ div \ text {Eigenkapital} ROE = Jahresüberschuss ÷ Eigenkapital

In Bezug auf diese Gleichung setzt sich das Nettoeinkommen aus dem, was im Laufe eines Jahres verdient wird, abzüglich aller Kosten und Aufwendungen zusammen. Darin enthalten sind Auszahlungen an Vorzugsaktionäre, jedoch keine Dividendenzahlungen an Stammaktionäre (und der Gesamtkapitalwert der Aktionäre schließt Vorzugsaktien aus). Im Allgemeinen bedeutet eine höhere Eigenkapitalrendite, dass das Unternehmen das Geld seiner Anleger effizienter nutzt, um die Unternehmensperformance zu verbessern und es wachsen und expandieren zu lassen, um steigende Gewinne zu erzielen.

Eine anerkannte Schwäche des ROE als Leistungsmaßstab liegt in der Tatsache, dass ein überproportionaler Verschuldungsgrad der Unternehmen zu einer geringeren Eigenkapitalbasis führt und somit einen höheren ROE-Wert selbst bei einem sehr bescheidenen Betrag des Nettoeinkommens erzielt. Daher ist es am besten, den ROE-Wert im Verhältnis zu anderen finanziellen Effizienzmaßnahmen zu betrachten.

Kapitalrendite

Die ROE-Bewertung wird häufig mit einer Bewertung des ROCE-Verhältnisses kombiniert. Der ROCE wird nach folgender Formel berechnet:

ROCE = EBITKapital eingesetzt, wo: EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern \ begin {align} & ROCE = \ frac {EBIT} {\ text {Capital Employed}} \\ & \ textbf {where:} \\ & EBIT = \ text {Ergebnis vor Zinsen und Steuern} ROCE = Capital EmployedEBIT wobei: EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern

Die Kapitalrendite berücksichtigt Gewinne, die aus dem Eigenkapital erzielt werden. Der Kapitalrenditeindex ist jedoch das wichtigste Maß dafür, wie effizient ein Unternehmen das gesamte verfügbare Kapital nutzt, um zusätzliche Gewinne zu erzielen. Sie kann mit dem ROE genauer analysiert werden, indem das EBIT bei der Berechnung des ROCE durch das Nettoergebnis ersetzt wird.

ROCE eignet sich besonders gut für den Vergleich der Performance von Unternehmen in kapitalintensiven Sektoren wie Versorger und Telekommunikation, da ROCE im Gegensatz zu anderen Fundamentaldaten auch Schulden und andere Verbindlichkeiten berücksichtigt. Dies liefert einen besseren Hinweis auf die finanzielle Leistungsfähigkeit von Unternehmen mit erheblichen Schulden.

Um eine bessere Darstellung des ROCE zu erhalten, sind möglicherweise Anpassungen erforderlich. Ein Unternehmen kann gelegentlich Bargeld zur Hand haben, das im Geschäft nicht verwendet wird. Daher muss es möglicherweise von der Zahl des eingesetzten Kapitals abgezogen werden, um eine genauere Messung des ROCE zu erhalten.

Der langfristige ROCE ist auch ein wichtiger Leistungsindikator. Im Allgemeinen bevorzugen Anleger Unternehmen mit stabilen und steigenden ROCE-Zahlen gegenüber Unternehmen, bei denen der ROCE von Jahr zu Jahr volatil ist.