Vermögenswerte reservieren
Währungsreserven sind finanzielle Vermögenswerte in Fremdwährung, die von Zentralbanken gehalten werden und hauptsächlich zum Ausgleich von Zahlungen verwendet werden. Ein Währungsreserveguthaben muss den Währungsbehörden jederzeit zur Verfügung stehen, ein externes physisches Gut sein, das zum Teil von der Politik kontrolliert wird und leicht übertragbar sein muss.
Die zentralen Thesen
- Währungsreserven sind Währungen oder andere Vermögenswerte wie Gold, die leicht übertragbar sind und zum Ausgleich internationaler Transaktionen und Zahlungen verwendet werden.
- Ein Währungsreserveguthaben muss leicht verfügbar sein, physisch vorhanden sein, von politischen Entscheidungsträgern kontrolliert werden und leicht übertragbar sein.
- Der US-Dollar ist eine Reservewährung, was bedeutet, dass er weltweit als Währungsreserve gehalten wird.
Grundlegendes zu Währungsreserven
Zu den Währungsreserven zählen Währungen, Rohstoffe oder anderes Finanzkapital, das von Währungsbehörden wie Zentralbanken gehalten wird, um Handelsungleichgewichte zu finanzieren, die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen zu überprüfen und andere Probleme im Zuständigkeitsbereich der Zentralbank anzugehen. Sie können auch verwendet werden, um das Vertrauen in die Finanzmärkte wiederherzustellen.
Der US-Dollar (USD) wird allgemein als der vorherrschende Währungsreserve-Vermögenswert angesehen, und aus diesem Grund werden die meisten globalen Zentralbanken einen erheblichen Betrag in US-Dollar halten.
Die Währungsreserven müssen gemäß dem Zahlungsbilanzhandbuch des Internationalen Währungsfonds (IWF) mindestens die folgenden finanziellen Vermögenswerte umfassen:
- Gold
- Fremdwährungen: Mit Abstand die wichtigste Währungsreserve. Die Währungen müssen handelbar sein (können überall kaufen / verkaufen), z. B. USD oder Euro (EUR).
- Sonderziehungsrechte (SZR): Repräsentieren die Rechte, Devisen oder andere Währungsreserven von anderen IWF-Mitgliedern zu erhalten.
- Reserveposition beim IWF: Reserven, die das Land dem IWF gegeben hat und die dem Mitgliedsland jederzeit zur Verfügung stehen.
Bevor das Bretton Woods-Abkommen 1971 endete, verwendeten die meisten Zentralbanken Gold als Währungsreserve. Die Zentralbanken halten zwar noch Gold in Reserven, dies wurde jedoch durch Reserven handelbarer Fremdwährungen ersetzt. Von Zentralbanken gehaltene Währungen müssen leicht konvertierbar sein, was bedeutet, dass die Währung eine ausreichend stabile Nachfrage (und geringe Kontrollen) aufweisen sollte, damit die Zentralbank sie nutzen kann.
Währungsreserven können zur Finanzierung von Währungsmanipulationen durch die Zentralbank verwendet werden. Im Allgemeinen ist es einfacher, den Wert einer Währung nach unten zu drücken, als ihn zu stützen, da das Aufstützen der Währung den Verkauf von Reserven umfasst, um inländische Vermögenswerte zu kaufen. Dadurch können Reserven schnell durchgebrannt werden. Die Zentralbank kann Druck auf die Währung ausüben, indem sie dem System mehr Geld hinzufügt und dieses Geld zum Kauf ausländischer Vermögenswerte verwendet. Der Nachteil dieser Strategie ist das Potenzial für eine erhöhte Inflation.
Zentralbanken
Die Zentralbank eines Landes (oder einer Gruppe von Ländern), wie die Federal Reserve in den USA, hat besondere Rechte zur Überwachung und Kontrolle von Geld und Kredit (Bankensystem) innerhalb des Landes oder der Zone. Die Zentralbank entwickelt und implementiert die Geldpolitik.
Da der internationale Handel eine wichtige Determinante für den wirtschaftlichen Erfolg eines Landes darstellt, fällt die Verwaltung von Währungsreserven in den Zuständigkeitsbereich der Zentralbank.
Wenn die Währung eines Landes zu stark ist, kann die Zentralbank Maßnahmen ergreifen, um die Währung zu schwächen. So senkte die Schweizerische Nationalbank die Zinsen in den negativen Bereich, um den spekulativen Kauf des Schweizer Frankens, der als sicherer Hafen angesehen wird, einzudämmen.
Wenn eine Währung zu schwach ist, ist dies in der Regel ein Zeichen für eine Verschlechterung der Wirtschaftslage, die die Zentralbank durch interne Kredit- oder Geldmengenkontrollen zu korrigieren versucht, oder möglicherweise durch den Verkauf von Währungsreserven, um die Währung zu stützen (zu kaufen).
Beispiel für Währungsreserven und ihre Verwendung
Zwischen 2011 und 2015 hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) eine Wechselkursobergrenze eingeführt und umgesetzt. Die Zentralbank wollte den Schweizer Franken (CHF) gegenüber dem Euro kappen. Ein steigender Franken könnte den Schweizer Exporteuren schaden, da es für andere europäische Länder teurer wird, ihre Waren zu kaufen.
Um den Preis einer Währung zu manipulieren und ihn in diesem Fall zu begrenzen, sind eine Reihe von Tools erforderlich. Die Nationalbank hat sich für den Druck von Franken entschieden, was für sich genommen mehr Angebot für Franken schafft und zur Preissenkung beiträgt. Die Nationalbank verkaufte diese Franken dann, um den Euro und andere Fremdwährungen zu kaufen. Dies half, den Franken nach unten und andere Währungen nach oben zu drücken. Dies hat die Reserven der SNB in die Höhe getrieben und bis 2014 rund 70% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) in Fremdwährung angehäuft.
Die SNB senkte die Zinsen Ende 2011 ebenfalls auf 0%. Bis 2015 sanken die Zinsen weiter auf -0, 75%. Diese Einbußen bewirkten eine weitere Abschwächung des Kaufs von Franken.
2015 hat die Nationalbank die Frankenobergrenze aufgegeben. Der Franken schoss in die Höhe, als die SNB den Franken nicht mehr drucken und ihre Währungsreserven erhöhen konnte. Das unmittelbare Ergebnis war ein starker Anstieg des Frankens.
Zu Beginn des Jahres 2015 notierte der EUR / CHF bei festgelegter Obergrenze knapp über 1, 2. Am 15. Januar 2015 wurde die Decke aufgegeben. Der Kurs fiel sofort unter 0, 98, was bedeutet, dass der EUR dramatisch fiel und der CHF dramatisch anstieg.
Nach dem starken Anstieg zwischen 2015 und Mitte 2018 gab der CHF den größten Teil seiner Gewinne zurück und erreichte im April 2018 kurzzeitig 1, 2. Ab Juli 2019 lagen die Zinssätze in der Schweiz weiterhin bei -0, 75% und der EUR / CHF-Wechselkurs bei -0, 75% in der Nähe von 1, 12.
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