Realer Zinssatz

Was ist ein Realzins?

Ein Realzins ist ein Zinssatz, der angepasst wurde, um die Inflationseffekte zu beseitigen, um die tatsächlichen Kosten der Mittel für den Kreditnehmer und die tatsächlichen Renditen für den Kreditgeber oder einen Anleger widerzuspiegeln. Der Realzins spiegelt die zeitliche Präferenz für aktuelle Waren gegenüber zukünftigen Waren wider. Der Realzins einer Investition berechnet sich aus der Differenz zwischen dem Nominalzins und der Inflationsrate:

Realzins = Nominalzins - Inflation (erwartet oder tatsächlich)

Die zentralen Thesen

• Der Realzins passt den beobachteten Marktzins an die Auswirkungen der Inflation an.
• Der reale Zinssatz spiegelt den Kaufkraftwert der für eine Investition oder einen Kredit gezahlten Zinsen wider und gibt die Zeitpräferenzrate des Kreditnehmers und des Kreditgebers wieder.
• Da die Inflationsraten nicht konstant sind, müssen die voraussichtlichen Realzinsen auf Schätzungen der erwarteten künftigen Inflation über die Restlaufzeit eines Kredits oder einer Investition beruhen.

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Zinssätze: Nominal und Real

Realzins verstehen

Während der Nominalzins der tatsächlich für ein Darlehen oder eine Investition gezahlte Zinssatz ist, spiegelt der Realzins die Änderung der Kaufkraft wider, die aus einer Investition oder einem Verzicht des Kreditnehmers resultiert. Der Nominalzinssatz ist in der Regel derjenige, der von der Institution, die das Darlehen oder die Investition unterlegt, angegeben wird. Die Anpassung des Nominalzinses zum Ausgleich von Inflationseffekten hilft dabei, die Kaufkraftverschiebung eines bestimmten Kapitalniveaus im Zeitverlauf zu erkennen.

Nach der Theorie der Zeitpräferenzen spiegelt der Realzins das Ausmaß wider, in dem ein Individuum gegenwärtige Waren gegenüber zukünftigen Waren bevorzugt. Ein Kreditnehmer, der die gegenwärtige Verwendung von Geldern genießen möchte, zeigt eine stärkere zeitliche Präferenz für aktuelle Güter gegenüber zukünftigen Gütern und ist bereit, einen höheren Zinssatz für geliehene Fonds zu zahlen. In ähnlicher Weise zeigt ein Kreditgeber, der es stark vorzieht, den Konsum in die Zukunft zu verschieben, eine geringere zeitliche Präferenz und ist bereit, Mittel zu einem niedrigeren Zinssatz zu verleihen. Die Anpassung an die Inflation kann dazu beitragen, die Präferenzrate der Marktteilnehmer zu ermitteln.

Erwartete Inflationsrate

Die erwartete Inflationsrate wird regelmäßig von der US-Notenbank an den Kongress gemeldet und enthält Schätzungen für einen Zeitraum von mindestens drei Jahren. Die meisten vorweggenommenen Zinssätze werden anstelle von Einzelpunktschätzungen als Bandbreiten angegeben. Da die tatsächliche Inflationsrate möglicherweise erst nach Ablauf des Zeitraums bekannt ist, der der Haltedauer der Anlage entspricht, müssen die damit verbundenen Realzinsen als prognostisch oder antizipativ eingestuft werden, wenn die Zinssätze für Zeiträume gelten, für die sie gelten noch nicht bestanden.

Einfluss der Inflationsraten auf die Kaufkraft von Investitionsgewinnen

In Fällen mit positiver Inflation ist der Realzins niedriger als der angegebene Nominalzins.

Wenn zum Beispiel für den Kauf eines Einlagenzertifikats (CD) vorgesehen ist, dass 4% Zinsen pro Jahr anfallen und die Inflationsrate für denselben Zeitraum 3% pro Jahr beträgt, beträgt der für die Investition erhaltene Realzins 4% - 3% = 1%. Der reale Wert der auf der CD hinterlegten Gelder erhöht sich unter Berücksichtigung der Kaufkraft nur um 1% pro Jahr.

Wenn diese Mittel stattdessen auf ein Sparkonto mit einem Zinssatz von 1% eingestellt würden und die Inflationsrate bei 3% bleiben würde, wäre der reale Wert oder die Kaufkraft der Sparfonds tatsächlich als der reale Zins gesunken Rate wäre -2%, nach Berücksichtigung der Inflation.

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