Verhältnis Call Write
Ein Ratio Call Write ist eine Optionsstrategie, die einem Covered Call ähnelt, bei der ein Anleger jedoch Anteile an der zugrunde liegenden Aktie besitzt und dann mehr Call-Optionen verkauft (schreibt) als die Anzahl der zugrunde liegenden Anteile. Ziel eines Ratio Call Write ist es, die zusätzlichen Prämien zu erfassen, die durch die Optionsverkäufe erzielt werden. Der Callwriter hofft, dass die zugrunde liegende Aktie im gleichen Zeitraum nur eine geringe Volatilität aufweist.
Ein Ratio-Call-Write fällt unter die breitere Kategorie von Optionsstrategien, die als Buy-Writes bezeichnet werden.
Die zentralen Thesen
- Ein Ratio-Call-Write beinhaltet den Verkauf von Upside-Call-Optionen, während der zugrunde liegende Vermögenswert Long ist, jedoch in einem Verhältnis, in dem die Calls die Long-Position überschreiten.
- Ein Ratio Call Write ist im Wesentlichen ein Covered Call mit zusätzlichen Short Calls.
- Die Strategie maximiert die Auszahlung, wenn der Kurs des Basiswerts bei Verfall knapp unter dem Basispreis liegt. Sie bietet jedoch ein unbegrenztes Verlustpotenzial, wenn der Basiswert über den Basispreis steigt.
So funktioniert Ratio Call
Ein Covered Call ist eine Strategie, bei der der Eigentümer des Basiswerts Call-Optionen zu einem gleichen oder höheren Ausübungspreis 1: 1 an den Ort verkauft, an dem die Aktie derzeit gehandelt wird. Ziel ist es, zusätzliche Einnahmen aus den Prämien zu erzielen, die durch den Verkauf der Option vereinnahmt werden. Die Strategie zahlt sich am meisten aus, wenn sich die Aktie nicht von ihrem aktuellen Stand unterscheidet, da der Call letztendlich wertlos ausläuft und der Anleger weiterhin die Aktien besitzt, während er die gesamte Optionsprämie kassiert. Durch das Schreiben gedeckter Calls wird jedoch das Aufwärtspotenzial begrenzt, da die Short Calls zugewiesen werden und alle Gewinne in der Aktie über dem Ausübungspreis durch den Short Call ausgeglichen werden.
Beim Ratio Call Writing gibt die Ratio die Anzahl der verkauften Optionen für jeweils 100 Aktien an, die im Besitz der zugrunde liegenden Aktie sind. Ein Call Write im Verhältnis 3: 1 impliziert beispielsweise das Eingehen von drei Call Option-Verträgen (die insgesamt 300 Aktien repräsentieren) und die Laufzeit von einhundert Aktien des Vermögenswerts. Die Auszahlung aus dem Halten des Vermögenswerts und dem Schreiben der Anrufe ähnelt einem traditionellen gedeckten Anruf, mit der Ausnahme, dass der potenzielle Gewinn verstärkt wird. Gleichzeitig wird der potenzielle Verlust unendlich, da der Investor im Wesentlichen eine 1: 1-Covered-Call-Position hat und dann zwei weitere Calls leer sind. Diese nackten Shorts haben einen unbegrenzten Verlust, wenn der Kurs der Aktie steigt und steigt.
Daher ist die Gewinnspanne für Ratio-Call-Schreibvorgänge oft sehr eng. Ein starker Preisverfall kann den Händler eine beträchtliche Geldsumme in den Anteilen kosten, die die eingenommene Prämie übersteigt. Wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktien zu stark steigt, verliert der Händler ebenfalls, wie oben erläutert.
Beispiel für einen Ratio Call Write
Wenn ein Anleger beispielsweise 1.000 XYZ-Aktien hat, die zu 50 USD gehandelt werden, kann er 10x der 60-Basis-Call-Option verkaufen, die innerhalb von 3 Monaten abläuft. Dies wäre ein gedeckter Anruf. Bei einem Ratio-Call-Write würde er oder sie mehr als das 10-fache, sagen wir das 25-fache des 60-fachen Strike-Calls verkaufen.
Solange die XYZ-Aktie unter 60 USD bleibt, bleibt der Anleger profitabel, da die Call-Optionen wertlos verfallen und er die gesamte Prämie der 25 verkauften Optionen erhält. Wenn jedoch der Kurs der XYZ-Aktie deutlich über 60 USD steigt, verliert der Anleger Geld, da die Long-Position nicht vollständig gegen die größere Anzahl von Short-Calls abgesichert ist, die im Geld sind.
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