Von einem schwachen US-Dollar profitieren

Zwischen 2003 und 2008 ist der Wert des US-Dollars im Vergleich zu den meisten Hauptwährungen gesunken. Die Abwertung beschleunigte sich in den Jahren 2007 und 2008 und wirkte sich sowohl auf inländische als auch auf internationale Investitionen aus. Derzeit ist der Dollar stark und liegt über dem Durchschnitt der letzten 10 Jahre. Die Stärke des Dollars spiegelt eine robuste US-Wirtschaft, niedrige Leitzinserhöhungen und neue Steueränderungen wider, die die Unternehmen ermutigt haben, Gewinne aus dem Ausland zurückzubringen.

TUTORIAL: Wirtschaftliche Grundlagen

Die Auswirkungen des Anstiegs oder Rückgangs des US-Dollars auf die Anlagen sind vielfältig. Vor allem müssen Anleger verstehen, welche Auswirkungen Wechselkurse auf den Jahresabschluss haben können, wie sich dies auf den Verkauf und die Produktion von Waren sowie auf die Auswirkungen der Rohstoffinflation auswirkt.

Das Zusammentreffen dieser Faktoren kann Anlegern dabei helfen, zu bestimmen, wo und wie Investmentfonds zuzuteilen sind. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie Sie investieren, wenn der US-Dollar schwach ist.

Das Heimatland

In den USA ist das Financial Accounting Standards Board (FASB) das Leitungsgremium, das festlegt, wie Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit im Abschluss ausweisen. Der FASB hat festgestellt, dass die Hauptwährung, in der jedes Unternehmen seine Geschäftstätigkeit ausübt, als "funktionale Währung" bezeichnet wird. Die funktionale Währung kann jedoch von der Berichtswährung abweichen. In diesen Fällen können Anpassungen der Umrechnung zu Gewinnen oder Verlusten führen, die in der Regel bei der Berechnung des Periodenüberschusses berücksichtigt werden.

Was sind die Auswirkungen dieser Anpassungen, wenn Sie in den USA in einem fallenden Dollar-Umfeld investieren? Wenn Sie in ein Unternehmen investieren, das den größten Teil seines Geschäfts in den USA tätigt und seinen Sitz in den USA hat, ist die funktionale Währung und die Berichtswährung der US-Dollar. Wenn das Unternehmen eine Tochtergesellschaft in Europa hat, ist die funktionale Währung der Euro. Wenn das Unternehmen die Ergebnisse der Tochtergesellschaft in die Berichtswährung (US-Dollar) umrechnet, muss der Wechselkurs von Dollar zu Euro verwendet werden. In einem Umfeld mit fallendem Dollar beispielsweise kauft ein Euro 1, 54 US-Dollar, verglichen mit einem früheren Kurs von 1, 35 US-Dollar. Wenn Sie die Ergebnisse der Tochtergesellschaft in das sinkende US-Dollar-Umfeld umwandeln, profitiert das Unternehmen von diesem Übersetzungsgewinn bei einem höheren Nettoergebnis.

Warum Geographie wichtig ist

Das Verständnis der Bilanzierung ausländischer Tochterunternehmen ist der erste Schritt, um festzustellen, wie Währungsschwankungen genutzt werden können. Der nächste Schritt ist die Erfassung der Arbitrage zwischen dem Verkaufsort der Waren und dem Herstellungsort der Waren. Während sich die Vereinigten Staaten zu einer Dienstleistungswirtschaft und weg von einer Fertigungswirtschaft entwickelt haben, haben Niedrigpreisanbieterländer diese Herstellungsdollar erobert. US-amerikanische Unternehmen nahmen sich dies zu Herzen und begannen, einen Großteil ihrer Fertigungs- und sogar einige Serviceaufträge an Niedrigpreisanbieter auszulagern, um günstigere Kosten zu nutzen und die Margen zu verbessern. In Zeiten des starken US-Dollars produzieren Billiganbieterländer günstig. Unternehmen verkaufen diese Waren zu höheren Preisen an Verbraucher im Ausland, um eine ausreichende Gewinnspanne zu erzielen.

Dies funktioniert gut, wenn der US-Dollar stark ist. Wenn der US-Dollar fällt, ist es für ein US-Unternehmen jedoch vorteilhafter, die Kosten in US-Dollar zu halten und Einnahmen in stärkeren Währungen zu erzielen - mit anderen Worten, Exporteur zu werden. Zwischen 2005 und 2008 nutzten US-Unternehmen den abwertenden US-Dollar, da die US-Exporte infolge des Rückgangs des US-Leistungsbilanzdefizits auf ein Achtjahrestief von 2, 4% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) ein starkes Wachstum verzeichneten. (ohne Öl) Mitte 2009. (Hintergrundinformationen finden Sie unter Leistungsbilanzdefizite.)

Viele der Niedrigpreisanbieterländer stellen jedoch Waren her, die von den Bewegungen des US-Dollars nicht betroffen sind, da diese Länder ihre Währungen an den Dollar binden. Mit anderen Worten, sie lassen ihre Währungen parallel zu den Schwankungen des US-Dollars schwanken, wobei die Beziehung zwischen beiden beibehalten wird. Unabhängig davon, ob Waren in den USA oder in einem Land hergestellt werden, das seine Währung mit den USA verbindet, sinken die Kosten in einem fallenden US-Dollar-Umfeld. (Weitere Informationen finden Sie unter Wechselkursschwankungen und feste Wechselkurse .)

Auf und davon …

Der Preis von Waren in Bezug auf den Wert des Dollars und die Zinssätze folgt in der Regel dem folgenden Zyklus:

Die Zinssätze werden gesenkt -> der Gold- und Rohstoffindex ist am Boden -> der Höchststand der Anleihen -> der Dollar steigt -> der Höchststand der Zinssätze -> der Tiefststand der Aktien -> der Zyklus wiederholt sich.

Mitunter hält dieser Zyklus jedoch nicht an und die Rohstoffpreise fallen nicht, da die Zinssätze sinken und der US-Dollar abwertet. Eine solche Abweichung von diesem Zyklus trat in den Jahren 2007 und 2008 auf, als sich der direkte Zusammenhang zwischen wirtschaftlicher Schwäche und schwachen Rohstoffpreisen umkehrte. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2008 stieg der Rohölpreis um 20%, der Rohstoffindex um 18%, der Metallindex um 24% und der Lebensmittelpreisindex um 18%, während der Dollar um 6% abwertete. Laut einer Untersuchung von Jens Nordvig und Jeffrey Currie von Goldman Sachs an der Wall Street stieg die Korrelation zwischen dem Euro- / Dollar-Wechselkurs, der von 1999 bis 2004 1% betrug, im ersten Halbjahr 2008 auf beachtliche 52% In Bezug auf die Gründe für diese Abweichung besteht kaum ein Zweifel daran, dass die Nutzung der Beziehung Investitionsmöglichkeiten bietet. (Für verwandte Lektüre siehe Forex: Venturing in Nicht-Dollar-Währungen .)

Vom fallenden Dollar profitieren

Die kurzfristigen Währungsbewegungen zu nutzen, kann so einfach sein, wie in die Währung zu investieren, von der Sie glauben, dass sie während Ihres Anlagezeitraums die größte Stärke gegenüber dem US-Dollar aufweist. Sie können direkt in die Währung, Währungskörbe oder in Exchange Traded Funds (ETFs) investieren.

Für eine längerfristige Strategie können Anlagen in Börsenindizes von Ländern, von denen Sie glauben, dass sie Aufwertungswährungen aufweisen, oder Anlagen in Staatsfonds, bei denen es sich um Vehikel handelt, über die Regierungen mit Währungen handeln, ein Risiko für die Aufwertung von Währungen darstellen.

Sie können auch von einem fallenden Dollar profitieren, indem Sie in ausländische Unternehmen oder US-amerikanische Unternehmen investieren, die den größten Teil ihrer Einnahmen außerhalb der USA erzielen (und von noch größerem Nutzen sind diejenigen, deren Kosten in US-Dollar anfallen oder die mit dem US-Dollar verbunden sind).

Als nicht US-amerikanischer Investor ist der Kauf von Vermögenswerten in den USA, insbesondere von Sachwerten wie Immobilien, in Zeiten fallender Dollarwerte äußerst kostengünstig. Da Fremdwährungen mehr Vermögenswerte kaufen können als der vergleichbare US-Dollar in den USA, haben Ausländer einen Kaufkraftvorteil.

Schließlich können Anleger von einem fallenden US-Dollar durch den Kauf von Rohstoffen oder Unternehmen profitieren, die die Exploration, Produktion oder den Transport von Rohstoffen unterstützen oder daran teilnehmen. (Weitere Informationen zu dieser Strategie finden Sie unter Rohstoffpreise und Währungsbewegungen .)

Die Quintessenz

Es ist schwierig, die Länge der US-Dollar-Abwertung vorherzusagen, da viele Faktoren zusammenwirken, um den Wert der Währung zu beeinflussen. Trotzdem bietet der Einblick in den Einfluss, den Änderungen der Währungswerte auf Investitionen haben, die Möglichkeit, kurz- und langfristig davon zu profitieren. Investitionen in US-Exporteure, Sachanlagen (Ausländer, die US-Immobilien oder Waren kaufen) und die Aufwertung von Währungen oder Aktienmärkten bilden die Grundlage, um vom fallenden US-Dollar zu profitieren.