Normalisiertes Ergebnis
Das normalisierte Ergebnis wird angepasst, um die Effekte von Saisonalität, Einnahmen und Ausgaben zu entfernen, die ungewöhnlich oder einmalig sind. Normalisierte Gewinne helfen Geschäftsinhabern, Finanzanalysten und anderen Interessengruppen, die tatsächlichen Gewinne eines Unternehmens aus seiner normalen Geschäftstätigkeit zu verstehen. Ein Beispiel für diese Normalisierung wäre, einen Grundstücksverkauf aus dem Jahresabschluss eines Einzelhandelsunternehmens zu streichen, bei dem ein großer Kapitalgewinn erzielt wurde, da der Verkauf von Produkten - und nicht der Verkauf von Grundstücken - das eigentliche Geschäft des Unternehmens ist.
Normalisierte Einnahmen verstehen
Das normalisierte Ergebnis stellt das Ergebnis eines Unternehmens dar, bei dem die Auswirkungen von einmaligen Belastungen oder Gewinnen weggelassen werden. Um das Kerngeschäft eines Unternehmens besser darzustellen, werden die Einmaleffekte dieser Gewinne oder Verluste entfernt, da sie das Bild trüben können. Zusätzlich können normalisierte Gewinne verwendet werden, um die Gewinne eines Unternehmens unter Berücksichtigung saisonaler oder zyklischer Verkaufszyklen darzustellen.
Kurz gesagt, normalisierte Gewinne sind die genaueste Einschätzung der tatsächlichen finanziellen Verfassung und Leistung eines Unternehmens. Bei vielen Unternehmen fallen einmalige Kosten an, beispielsweise hohe Anwaltskosten, oder es werden einmalige Gewinne erzielt, beispielsweise durch den Verkauf von Altgeräten. In beiden Fällen sind die realisierten Kosten und Erlöse, die sich auf den kurzfristigen Cashflow des Unternehmens auswirken, keine Indikatoren für die langfristige Leistung des Unternehmens. Um das Unternehmen richtig zu analysieren, müssen diese Effekte entfernt werden.
Die zentralen Thesen
- Das normalisierte Ergebnis eliminiert einmalige Ereignisse und glättet saisonale Auswirkungen auf den Umsatz.
- Das normalisierte Ergebnis repräsentiert besser die wahre Gesundheit des Kerngeschäfts eines Unternehmens.
- Das normalisierte Ergebnis je Aktie kann verwendet werden, um zwei Unternehmen zu vergleichen, bei denen ein Unternehmen unter einer Reihe von einmaligen Ereignissen gelitten oder von diesen profitiert hat.
Beispiele für normalisierte Einnahmen
Die häufigste Form der Normalisierung von Einnahmen tritt auf, wenn Ausgaben oder Einnahmen entfernt oder Verkaufszyklen geglättet werden müssen. Bei der Normalisierung großer einmaliger Kosten oder Erträge gibt es zwei Arten von Normalisierungsanpassungen. Wenn beispielsweise ein Unternehmen, das eine Flotte von Lastkraftwagen besitzt, beschließt, die abschreibenden Vermögenswerte zu verkaufen und neue zu kaufen, werden sowohl die Einnahmen als auch die Ausgaben aus dem Verkauf entfernt, um die Einnahmen zu normalisieren. Ein Buchhalter oder Analyst würde dies tun, indem er sich die Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens ansieht und das Geld aus dem sonstigen Gesamtergebnis entfernt. Es würde dann den Betriebsaufwand oder die Fremdfinanzierung beseitigen, die zum Kauf der neuen Lastwagen verwendet wurden.
Ein weiteres Szenario, in dem die Aufwendungen zur Normalisierung des Unternehmensergebnisses entfernt werden, ist der Fall eines Erwerbs oder Kaufs. In diesem Fall werden die Gehälter, Löhne und sonstigen Ausgaben der Eigentümer und leitenden Angestellten des Unternehmens abgezogen, da sie nicht Teil der neuen Organisation sind.
Das verbleibende Szenario, das üblicherweise mit einer Normalisierung einhergeht, betrifft die Einnahmen von Unternehmen mit Verkaufszyklen oder Saisonalität. In solchen Situationen wird das Ergebnis über mehrere Zeiträume anhand eines gleitenden Durchschnitts angepasst. Die einfachste Form davon ist ein arithmetischer Durchschnitt. Wenn ein Unternehmen beispielsweise im Januar 100 US-Dollar, im Februar 150 US-Dollar und im März 200 US-Dollar verdient und einen gleitenden Zweimonatsdurchschnitt zugrunde legt, beträgt der normalisierte Gewinn im Februar 125 US-Dollar und im März 175 US-Dollar.
Der Vorteil eines normalisierten Einkommens
Für Anleger ist der größte Vorteil des normalisierten Gewinns, dass ein genauerer Vergleich zwischen Unternehmen möglich ist. Gängige Kennzahlen wie das Ergebnis je Aktie (EPS) können von der Periode, in der sie berechnet werden, drastisch beeinflusst werden, insbesondere wenn in der Periode erhebliche Kosten oder Gewinne anfallen, die nicht mit dem Kerngeschäft zusammenhängen. Durch die Verwendung des normalisierten Gewinns je Aktie können Anleger Unternehmen besser analysieren und vergleichen, basierend auf dem Gesundheitszustand ihres Kerngeschäfts, als auf der vorübergehenden Steigerung oder dem Erfolg eines einmaligen Ereignisses.
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