Privatplatzierung
Bei einer Privatplatzierung handelt es sich um den Verkauf von Aktien oder Anleihen an ausgewählte Anleger und Institute und nicht um den Verkauf auf dem freien Markt. Es ist eine Alternative zum Börsengang eines Unternehmens, das Kapital für die Expansion aufbringen möchte.
Zu den zur Teilnahme an Privatplatzierungsprogrammen eingeladenen Anlegern zählen vermögende Privatanleger, Banken und andere Finanzinstitute, Investmentfonds, Versicherungsunternehmen und Pensionsfonds.
Ein Vorteil einer Privatplatzierung sind die relativ geringen regulatorischen Anforderungen.
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Die zentralen Thesen
- Eine Privatplatzierung ist ein Verkauf von Wertpapieren an eine bestimmte Anzahl von Personen und Instituten.
- Private Placements sind im Vergleich zum Verkauf von Wertpapieren auf dem freien Markt relativ unreguliert.
- Privatverkäufe sind für Start-ups mittlerweile üblich, da sie es dem Unternehmen ermöglichen, das Geld zu verdienen, das sie zum Wachsen benötigen, während sie einen Börsengang verzögern oder darauf verzichten.
Grundlegendes zu Privatplatzierungen
Es gibt minimale regulatorische Anforderungen und Standards für eine Privatplatzierung, auch wenn es sich wie bei einem Börsengang um den Verkauf von Wertpapieren handelt. Der Verkauf muss nicht einmal bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) registriert sein. Die Gesellschaft ist nicht verpflichtet, potenziellen Anlegern einen Prospekt zur Verfügung zu stellen, und detaillierte Finanzinformationen dürfen nicht veröffentlicht werden.
Der Verkauf von Aktien an öffentlichen Börsen ist im Securities Act von 1933 geregelt, der nach dem Marktcrash von 1929 erlassen wurde, um sicherzustellen, dass Anleger beim Kauf von Wertpapieren eine ausreichende Offenlegung erhalten. Bestimmung D dieses Gesetzes sieht eine Registrierungsausnahme für Privatplatzierungsangebote vor.
Dieselbe Regelung ermöglicht es einem Emittenten, Wertpapiere an eine zuvor ausgewählte Gruppe von Anlegern zu verkaufen, die bestimmte Anforderungen erfüllen. Anstelle eines Prospekts werden Privatplatzierungen unter Verwendung eines Private Placement Memorandum (PPM) verkauft und können nicht allgemein an die Öffentlichkeit vermarktet werden.
Es gibt an, dass nur akkreditierte Anleger teilnehmen dürfen. Dies können Einzelpersonen oder Unternehmen wie Risikokapitalunternehmen sein, die sich gemäß den Bedingungen der SEC qualifizieren.
Vor- und Nachteile der Privatplatzierung
Private Placements haben sich für Start-ups zu einer gängigen Methode entwickelt, um Finanzmittel zu beschaffen, insbesondere in den Bereichen Internet und Finanztechnologie. Sie ermöglichen es diesen Unternehmen, zu wachsen und sich zu entwickeln, ohne die mit einem Börsengang einhergehende öffentliche Kontrolle in vollem Umfang in Anspruch zu nehmen.
Käufer von Privatplatzierungen verlangen höhere Renditen, als sie auf den offenen Märkten erzielen können.
Zum Beispiel hat Lightspeed Systems, ein in Austin ansässiges Unternehmen, das Software zur Inhaltskontrolle und -überwachung für K-12-Bildungseinrichtungen entwickelt, im März 2019 in einer Finanzierungsrunde der Serie D für Privatplatzierungen einen unbekannten Betrag aufgebracht für die Geschäftsentwicklung verwendet.
Ein schnellerer Prozess
Vor allem kann ein junges Unternehmen eine Privatperson bleiben und die zahlreichen Vorschriften und jährlichen Offenlegungspflichten, die sich aus einem Börsengang ergeben, umgehen. Die leichte Regulierung von Privatplatzierungen ermöglicht es dem Unternehmen, den Zeit- und Kostenaufwand für die Registrierung bei der SEC zu vermeiden .
Das heißt, der Zeichnungsprozess ist schneller und das Unternehmen erhält seine Finanzierung früher.
Wenn der Emittent eine Anleihe verkauft, spart dies auch Zeit und Kosten für die Erlangung eines Ratings durch eine Anleihenagentur.
Durch eine Privatplatzierung kann der Emittent ein komplexeres Wertpapier an akkreditierte Anleger verkaufen, die die potenziellen Risiken und Chancen kennen.
Ein anspruchsvollerer Käufer
Der Käufer einer Privatplatzierungsanleihe erwartet einen höheren Zinssatz, als er mit einem öffentlich gehandelten Wertpapier erzielen kann.
Aufgrund des zusätzlichen Risikos, kein Rating zu erhalten, kann ein Privatplatzierungskäufer eine Anleihe nur kaufen, wenn sie durch bestimmte Sicherheiten besichert ist.
Ein Privatplatzierungsaktieninvestor kann auch einen höheren Anteil am Unternehmen oder eine feste Dividendenzahlung pro Aktie verlangen.
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