PIPE Deal
Als "Private Investment in Public Equity" wird ein PIPE-Deal bezeichnet, bei dem öffentlich gehandelte Vermögenswerte privat verkauft werden, häufig um schnell Kapital zu beschaffen.
Breaking Down Pipe Deal
Bei einem traditionellen PIPE-Geschäft verkauft ein Unternehmen privat Aktien in öffentlich gehandelten Stamm- oder Vorzugsaktien zu einem im Verhältnis zum Marktpreis reduzierten Satz an einen akkreditierten Investor. Bei einem strukturierten PIPE-Geschäft emittiert das emittierende Unternehmen Wandelschuldverschreibungen, die in der Regel auf Wunsch des Käufers in Aktien des emittierenden Unternehmens umgewandelt werden können.
In der Regel versucht das anbietende Unternehmen, Kapital zu beschaffen, entweder weil es schnell benötigt wird oder weil es auf andere Weise nicht beschafft werden kann. Das einkaufende Unternehmen (in der Regel ein Hedgefonds) hat den Vorteil, dass es zu einem ermäßigten Preis kauft. Da diese direkt verkauften Aktien relativ illiquide sind, ist der Käufer nur interessiert, wenn er die Aktien mit einem Abschlag erhalten kann.
PIPE-Deals sind beliebt wegen ihrer Effizienz, insbesondere im Vergleich zu anderen Arten von Sekundärangeboten, und weil sie weniger Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) unterliegen. Jedes börsennotierte Unternehmen kann einen PIPE-Deal mit einem akkreditierten Investor einleiten. Dies ist besonders nützlich für kleinere oder weniger bekannte Unternehmen, die ansonsten Probleme mit der Kapitalbeschaffung haben könnten.
Die Popularität des PIPE-Deals
Das allgemeine Interesse an PIPE-Deals hat sich im Laufe der Zeit verändert. Im Jahr 2017 wurden über 1.461 Deals insgesamt 45, 3 Milliarden US-Dollar eingeworben. Im Jahr 2016 haben 1.199 Deals 51, 6 Mrd. USD eingeworben. Dies ist jedoch weniger als die 88, 3 Milliarden US-Dollar, die 2008 über 980 Transaktionen abgeschlossen wurden. Auf dem Höhepunkt der Bankenkrise 2008 waren PIPE-Deals daher sehr beliebt.
PIPE-Deals sind bei Aktionären etwas weniger beliebt, da die Ausgabe neuer Aktien für diese Verkäufe den Wert bestehender Aktien verwässert. In einigen Fällen haben Anleger oder Unternehmen mit Insider-Kenntnissen des Handels die Aktien des emittierenden Unternehmens in Erwartung gekürzt. Einige Wissenschaftler haben intensivere Vorschriften gefordert, um solche Insider-Handelsmöglichkeiten zu verhindern, und argumentieren außerdem, dass die im Allgemeinen kleinen anbietenden Unternehmen kaum eine andere Wahl haben, als schlechte Geschäfte mit Hedgefonds zu machen, um dringend benötigtes Kapital zu beschaffen.
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