Off-Balance Sheet (OBS)

Was ist außerbilanziell (OBS)?

Unter außerbilanziellen Posten (OBS) versteht man Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten, die nicht in der Bilanz eines Unternehmens erscheinen. Obwohl nicht in der Bilanz ausgewiesen, handelt es sich dennoch um Vermögenswerte und Schulden der Gesellschaft. Bei außerbilanziellen Posten handelt es sich normalerweise um Posten, die sich nicht im Eigentum des Unternehmens befinden oder eine direkte Verpflichtung des Unternehmens darstellen. Wenn zum Beispiel Kredite verbrieft und als Kapitalanlagen verkauft werden, wird die besicherte Schuld häufig aus den Büchern der Bank gestrichen. Ein Operating-Leasingverhältnis ist einer der häufigsten außerbilanziellen Posten.

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Ausserbilanz

Grundlegendes zu außerbilanziellen Geschäften

Ausserbilanzielle Posten sind für Anleger ein wichtiges Anliegen bei der Beurteilung der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens. Ausserbilanzielle Posten sind im Jahresabschluss eines Unternehmens häufig nur schwer zu identifizieren und nachzuvollziehen, da sie häufig nur im Anhang aufgeführt sind. Besorgniserregend ist auch, dass einige außerbilanzielle Posten möglicherweise zu versteckten Verbindlichkeiten werden. Beispielsweise können Collateralized Debt Obligations (CDO) zu toxischen Vermögenswerten werden. Diese Vermögenswerte können plötzlich fast vollständig illiquide werden, bevor den Anlegern das finanzielle Risiko des Unternehmens bewusst wird.

Ausserbilanzielle Posten sollen nicht irreführend oder irreführend sein, obwohl sie von schlechten Akteuren missbraucht werden können, um zu täuschen. Bestimmte Unternehmen bewahren regelmäßig erhebliche außerbilanzielle Posten auf. Beispielsweise müssen Investment-Management-Unternehmen die Anlagen und Vermögenswerte der Kunden aus der Bilanz streichen. Bei den meisten Unternehmen bestehen außerbilanzielle Posten in Bezug auf die Finanzierung, sodass das Unternehmen die bestehenden Financial Covenants einhalten kann. Ausserbilanzielle Posten werden auch verwendet, um die Risiken und Vorteile von Vermögenswerten und Schulden mit anderen Unternehmen zu teilen, wie im Fall von Joint-Venture-Projekten.

Der Enron-Skandal war eine der ersten Entwicklungen, die die Öffentlichkeit auf den Einsatz von außerbilanziellen Einheiten aufmerksam machte. In Enrons Fall würde das Unternehmen einen Vermögenswert wie ein Kraftwerk errichten und den projizierten Gewinn sofort in seinen Büchern beanspruchen, obwohl es keinen Cent davon verdient hatte. Wenn die Einnahmen aus dem Kraftwerk unter dem prognostizierten Betrag liegen würden, würde das Unternehmen diese Vermögenswerte an eine nicht im Handel erhältliche Gesellschaft übertragen, wo der Verlust nicht gemeldet würde.

Die zentralen Thesen

• Bei außerbilanziellen Posten (OBS) handelt es sich um eine Rechnungslegungspraxis, bei der ein Unternehmen keine Verbindlichkeit bilanziert.
• Diese Posten sind zwar nicht in der Bilanz selbst ausgewiesen, sie sind jedoch Vermögenswerte und Schulden der Gesellschaft.
• Ausserbilanzielle Posten können verwendet werden, um das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital (D / E) und die Verschuldungsquote niedrig zu halten, um eine günstigere Kreditaufnahme zu ermöglichen und die Einhaltung von Anleiheklauseln zu verhindern.
• Die Praxis der außerbilanziellen Finanzierung wurde zunehmend unter die Lupe genommen, nachdem eine Reihe von Rechnungslegungsskandalen den Missbrauch dieser Praxis aufgedeckt hatten.

Arten von außerbilanziellen Posten

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, um außerbilanzielle Posten zu strukturieren. Das Folgende ist eine kurze Liste einiger der häufigsten:

Operating Lease

Ein OBS-Operating-Leasingverhältnis ist ein Leasingverhältnis, bei dem der Leasinggeber den Leasinggegenstand in seiner Bilanz behält. Das Leasingunternehmen berücksichtigt nur die monatlichen Mietzahlungen und sonstigen mit der Vermietung verbundenen Gebühren, anstatt den Vermögenswert und die entsprechende Verbindlichkeit in seiner eigenen Bilanz auszuweisen. Am Ende der Leasingdauer hat der Leasingnehmer in der Regel die Möglichkeit, die zu erwerben Vermögenswert zu einem drastisch reduzierten Preis.

Leaseback-Vereinbarungen

Im Rahmen eines Leaseback-Vertrags kann ein Unternehmen einen Vermögenswert, z. B. ein Grundstück, an ein anderes Unternehmen verkaufen. Sie können dann dasselbe Eigentum vom neuen Eigentümer zurückpachten.

Wie bei einem Operating-Leasingverhältnis werden die Mietkosten nur in der Bilanz des Unternehmens ausgewiesen, während der Vermögenswert selbst in der Bilanz des Unternehmens, das das Unternehmen besitzt, ausgewiesen wird.

Forderungen

Debitorenbuchhaltung (AR) ist für viele Unternehmen eine erhebliche Belastung. Diese Anlagekategorie ist für Fonds reserviert, die noch nicht von Kunden erhalten wurden, sodass die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls hoch ist. Anstatt diesen risikobehafteten Vermögenswert in der eigenen Bilanz auszuweisen, können Unternehmen diesen Vermögenswert im Wesentlichen an ein anderes Unternehmen, einen so genannten Faktor, verkaufen, das dann das mit dem Vermögenswert verbundene Risiko übernimmt. Der Faktor zahlt dem Unternehmen einen Prozentsatz des Gesamtwerts aller AR im Voraus und kümmert sich um das Inkasso. Sobald die Kunden bezahlt haben, zahlt der Faktor dem Unternehmen den geschuldeten Restbetrag abzüglich einer Gebühr für die erbrachten Dienstleistungen. Auf diese Weise kann ein Unternehmen die geschuldeten Beträge einziehen und gleichzeitig das Ausfallrisiko auslagern.

So funktioniert die außerbilanzielle Finanzierung

Ein Operating-Leasingverhältnis, das in der außerbilanziellen Finanzierung (OBSF) verwendet wird, ist ein gutes Beispiel für einen üblichen außerbilanziellen Posten. Angenommen, ein Unternehmen verfügt über eine feste Kreditlinie bei einer Bank, deren Financial Covenant-Bedingung vorsieht, dass das Unternehmen sein Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten unter einem festgelegten Niveau halten muss. Das Aufnehmen zusätzlicher Schulden zur Finanzierung des Kaufs neuer Computerhardware würde die Kreditlinie verletzen, indem das Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten über das festgelegte Höchstniveau angehoben würde.

OBSF ist umstritten und hat eine genauere regulatorische Prüfung erfahren, da es als Schlüsselstrategie des unglückseligen Energieriesen Enron herausgestellt wurde.

Das Unternehmen löst sein Finanzierungsproblem durch den Einsatz einer Tochtergesellschaft oder Zweckgesellschaft (SPE), die die Hardware kauft und sie dann im Rahmen eines Operating-Leasingverhältnisses an das Unternehmen verleast, während das rechtliche Eigentum bei der separaten Gesellschaft verbleibt. Die Gesellschaft muss den Leasingaufwand nur im Abschluss erfassen. Obwohl das Unternehmen die gekauften Geräte effektiv kontrolliert, muss es weder zusätzliche Schulden erfassen noch die Geräte in seiner Bilanz als Vermögenswert ausweisen.

Meldepflichten für außerbilanzielle Finanzierungen

Unternehmen müssen die Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC) und die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) einhalten, indem sie die außerbilanzielle Finanzierung (OBSF) im Anhang ihres Abschlusses offenlegen. Anleger können diese Banknoten studieren und damit die Tiefe potenzieller finanzieller Probleme ermitteln, auch wenn dies, wie der Fall Enron gezeigt hat, nicht immer so einfach ist, wie es scheint.

Im Februar 2016 hat das Financial Accounting Standards Board (FASB), der Herausgeber allgemein anerkannter Rechnungslegungsgrundsätze, die Regeln für die Leasingbilanzierung geändert. Es ergriff Maßnahmen, nachdem festgestellt worden war, dass öffentliche Unternehmen in den USA mit Operating-Leasingverhältnissen für Leasingverpflichtungen außerbilanzielle Finanzierungen (OBSF) in Höhe von über 1 Billion US-Dollar vorsahen. Demnach wurden rund 85% der Leasingverträge nicht bilanziell erfasst, was es den Anlegern erschwert, die Leasingaktivitäten der Unternehmen und die Fähigkeit zur Rückzahlung ihrer Schulden zu bestimmen.

Diese außerbilanzielle Finanzierungspraxis (OBSF) wurde 2019 zum Zeitpunkt des Inkrafttretens des Accounting Standards Update 2016-02 ASC 842 ins Auge gefasst. Nutzungsrechte an Vermögenswerten und Verbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen sind neu zu bilanzieren. Laut FASB: „Ein Leasingnehmer ist verpflichtet, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten für Leasingverhältnisse mit einer Leasingdauer von mehr als 12 Monaten anzusetzen.“

Darüber hinaus sind jetzt verbesserte Angaben zur qualitativen und quantitativen Berichterstattung in Fußnoten des Abschlusses erforderlich. Darüber hinaus sind außerbilanzielle Finanzierungen (OBSF) für Sale-and-Lease-Back-Transaktionen nicht verfügbar.

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