Normale Ertragskurve
Die normale Zinsstrukturkurve ist eine Zinsstrukturkurve, bei der kurzfristige Schuldtitel eine geringere Rendite aufweisen als langfristige Schuldtitel gleicher Bonität. Dies verleiht der Zinsstrukturkurve eine Steigung. Dies ist die am häufigsten vorkommende Zinskurvenform und wird manchmal als "positive Zinskurve" bezeichnet.
Analysten schauen auf die Steigung der Zinsstrukturkurve, um Hinweise darauf zu erhalten, wie sich die zukünftigen kurzfristigen Zinssätze entwickeln werden. Wenn die Renditekurve nach oben abfällt, deutet dies in der Regel auf eine Erwartung höherer Zinsen an den Finanzmärkten in der Zukunft hin. Eine nach unten abfallende Zinsstrukturkurve prognostiziert niedrigere Zinsen.
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Grundlegendes zur normalen Ertragskurve
Diese Zinsstrukturkurve wird als "normal" angesehen, da der Markt normalerweise mehr Ausgleich für ein höheres Risiko erwartet. Längerfristige Anleihen sind einem höheren Risiko ausgesetzt, beispielsweise Zinsänderungen und einem erhöhten Risiko potenzieller Ausfälle. Geld über einen längeren Zeitraum zu investieren bedeutet auch, dass ein Anleger das Geld nicht auf andere Weise nutzen kann. Daher wird der Anleger dafür durch den Zeitwert der Geldkomponente der Rendite entschädigt.
In einer normalen Renditekurve wird sich die Steigung nach oben bewegen, um die höheren Renditen darzustellen, die häufig mit längerfristigen Anlagen verbunden sind. Diese höheren Renditen kompensieren das erhöhte Risiko, das normalerweise mit langfristigen Unternehmungen verbunden ist, und die geringeren Risiken, die mit kurzfristigen Anlagen verbunden sind. Die Form dieser Kurve wird über die zusätzlich anzuwendende positive Laufzeit als normal bezeichnet, da sie die erwartete Verschiebung der Renditen mit dem zeitlichen Ablauf der Fälligkeit darstellt. Es ist am häufigsten mit einem positiven Wirtschaftswachstum verbunden.
Die zentralen Thesen
- Die normale Zinsstrukturkurve ist eine Zinsstrukturkurve, bei der kurzfristige Schuldtitel eine geringere Rendite aufweisen als langfristige Schuldtitel gleicher Bonität.
- Eine nach oben abfallende Zinsstrukturkurve deutet auf einen zukünftigen Zinsanstieg hin.
- Eine nach unten abfallende Zinsstrukturkurve prognostiziert einen Rückgang der zukünftigen Zinssätze.
Ertragskurven als Indikator
Die Zinsstrukturkurve stellt die mit einem bestimmten Wertpapier verbundenen Zinsänderungen dar, die auf der Zeitspanne bis zur Fälligkeit beruhen. Im Gegensatz zu anderen Metriken wird die Zinsstrukturkurve nicht von einer einzelnen Einheit oder Regierung erstellt. Stattdessen wird das Gefühl des Marktes zu der Zeit gemessen, wobei häufig auf das Wissen der Anleger zurückgegriffen wird, um die Basis zu schaffen. Die Richtung der Zinsstrukturkurve wird als solider Indikator für die aktuelle Richtung einer Volkswirtschaft angesehen.
Andere Ertragskurven
Renditekurven können auch flach bleiben oder invertiert werden. In erster Linie zeigt die flache Kurve, dass die Renditen für kurzfristige und längerfristige Anlagen im Wesentlichen gleich sind. Häufig wird diese Kurve als eine sich einer Rezession nähernde Wirtschaft gesehen, weil ängstliche Anleger ihre Fonds in Optionen mit geringerem Risiko investieren, wodurch der Preis steigen und die Gesamtrendite sinken wird.
Invertierte Zinsstrukturkurven stellen einen Punkt dar, an dem die kurzfristigen Zinssätze günstiger sind als die langfristigen Zinssätze. Seine Form ist im Vergleich zu einer normalen Renditekurve umgekehrt, was signifikante Änderungen des Markt- und Anlegerverhaltens darstellt. Zu diesem Zeitpunkt wird eine Rezession im Allgemeinen als unmittelbar bevorstehend angesehen, sofern sie nicht bereits eingetreten ist.
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