Naked Put
Ein Naked Put ist eine Optionsstrategie, bei der der Anleger Put-Optionen schreibt oder verkauft, ohne eine Short-Position in dem zugrunde liegenden Wertpapier zu halten. Eine Naked Put-Strategie wird manchmal auch als "ungedeckter Put" oder "Short Put" bezeichnet. Die primäre Verwendung dieser Strategie besteht darin, die Optionsprämie für eine zugrunde liegende Sicherheitsprognose als höher einzustufen, die jedoch für den Händler oder Anleger mindestens einen Monat oder länger nicht enttäuscht wäre.
Die zentralen Thesen
- Ein Naked Put ist eine Optionsstrategie, bei der Put-Optionen verkauft werden.
- Beim Verkauf von Put-Optionen profitiert der Verkäufer von einem Kursanstieg des zugrunde liegenden Wertpapiers.
- Naked bezieht sich auf eine nicht abgedeckte Position, dh eine Position, der keine Sicherheit zugeordnet ist.
- Das Risiko einer nackten Put-Position besteht darin, dass der Optionsverkäufer bei fallendem Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers die Aktie möglicherweise mit einem erheblichen Verlust vom Put-Optionskäufer kaufen muss, der auf dem Ausübungspreis basiert, den der Käufer verkaufen darf von.
Wie ein Naked Put funktioniert
Bei einer Naked-Put-Option-Strategie wird davon ausgegangen, dass das zugrunde liegende Wertpapier im Wert schwanken wird, aber im Allgemeinen im Laufe des nächsten Monats oder so steigt. Basierend auf dieser Annahme führt ein Händler die Strategie aus, indem er eine Verkaufsoption ohne entsprechende Short-Position auf seinem Konto verkauft. Diese verkaufte Option gilt als nicht gedeckt, da der Initiator keine Position hat, mit der er die Bedingungen des Optionsvertrags erfüllen kann, falls ein Käufer sein Recht auf die Option ausüben möchte.
Da mit einer Put-Option ein Gewinn für einen Händler erzielt werden soll, der den Kurs des Wertpapiers korrekt prognostiziert, hat die Strategie des nackten Put keine Auswirkung, wenn der Kurs des Wertpapiers tatsächlich steigt. In diesem Szenario geht der Wert der Put-Option auf Null und der Verkäufer der Option behält das Geld, das er beim Verkauf der Option erhalten hat.
Ein Verkäufer von Put-Optionen möchte, dass das zugrunde liegende Wertpapier steigt, so dass er am Ende davon profitiert. Wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers fällt, muss es möglicherweise gekauft werden, da der Optionskäufer möglicherweise von seinem Recht Gebrauch macht, das Wertpapier an Dritte zu verkaufen. Trader, denen diese Strategie gefällt, ziehen es vor, dies nur für zugrunde liegende Wertpapiere zu tun, die sie für günstig halten. Wenn sie die Aktie erhalten, die ihnen angeboten wird, haben sie nichts dagegen, die Aktie zu kaufen und sie mindestens einen Monat lang zu halten.
Wie bereits erwähnt, steht eine Naked Put-Optionsstrategie im Gegensatz zu einer Covered Put-Strategie. Bei einem gedeckten Put hält der Anleger eine Short-Position in dem für die Put-Option zugrunde liegenden Wertpapier. Das zugrunde liegende Wertpapier und die Put-Positionen werden jeweils zu gleichen Teilen glattgestellt und verkauft. Wenn ein Covered Put auf diese Weise ausgeführt wird, funktioniert er praktisch genauso wie eine Covered-Call-Strategie. Der Hauptunterschied besteht darin, dass die Person, die die Covered-Put-Strategie ausführt, vom leicht fallenden Preis eines Wertpapiers profitiert, wenn ein Covered-Call dies erwartet von einem leicht steigenden Preis profitieren. Dies liegt daran, dass die zugrunde liegende Position für gedeckte Puts eine Short- statt eine Long-Position ist und die verkaufte Option eher ein Put als ein Call ist.
Eine Naked Put-Strategie ist aufgrund des begrenzten Aufwärtsgewinnpotenzials und theoretisch eines erheblichen Abwärtsverlustpotenzials von Natur aus riskant. Das Risiko besteht darin, dass der maximale Gewinn nur erreichbar ist, wenn der Basiswert bei Verfall lediglich bei oder über dem Ausübungspreis schliesst. Weitere Erhöhungen der Kosten des zugrunde liegenden Wertpapiers führen zu keinem zusätzlichen Gewinn. Der maximale Verlust ist theoretisch signifikant, da der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers auf Null fallen kann. Je höher der Ausübungspreis, desto höher das Verlustpotential.
In der Praxis wird der Verkäufer der Optionen sie jedoch wahrscheinlich weit zurückkaufen, bevor der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers aufgrund ihrer Risikotoleranz und Stop-Loss-Einstellungen zu weit unter den Ausübungspreis fällt.
Verwenden von Naked Puts
Aufgrund des damit verbundenen Risikos sollten nur erfahrene Anleger nackte Puts schreiben. Aufgrund der Neigung zu erheblichen Verlusten sind die Margenanforderungen auch für diese Strategie oft recht hoch. Anleger, die fest davon überzeugt sind, dass der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers, in der Regel eine Aktie, steigt oder gleich bleibt, können Put-Optionen kaufen, um die Prämie zu verdienen. Wenn die Aktie zwischen dem Zeitpunkt des Schreibens der Optionen und dem Ablaufdatum über dem Ausübungspreis bleibt, behält der Optionsschreiber die gesamte Prämie abzüglich der Provisionen.
Wenn der Kurs der Aktie vor oder bis zum Verfallsdatum unter den Ausübungspreis fällt, kann der Käufer des Optionsfahrzeugs vom Verkäufer die Lieferung von Aktien der zugrunde liegenden Aktie verlangen. Der Optionsverkäufer muss dann an den freien Markt gehen und diese Aktien zum Marktpreisverlust verkaufen, obwohl der Optionsverkäufer den Optionsausübungspreis zahlen musste. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, der Ausübungspreis beträgt 60 USD, und der offene Marktpreis für die Aktie beträgt 55 USD zum Zeitpunkt der Ausübung des Optionskontrakts. Dem Optionsverkäufer entsteht ein Verlust von 5 USD pro Aktie.
Die eingenommene Prämie gleicht den Verlust der Aktie zwar etwas aus, das Verlustpotenzial kann jedoch immer noch erheblich sein. Die Gewinnschwelle für eine nackte Put-Option ist der Ausübungspreis abzüglich der Prämie, was dem Optionsverkäufer einen kleinen Spielraum gibt.
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