Investmentfonds vs. Hedgefonds: Was ist der Unterschied?

Sowohl Investmentfonds als auch Hedgefonds sind verwaltete Portfolios, die aus Poolfonds mit dem Ziel aufgebaut sind, durch Diversifikation Renditen zu erzielen. Diese Zusammenlegung von Fonds bedeutet, dass ein Manager oder eine Gruppe von Managern das Anlagekapital mehrerer Anleger verwendet, um in Wertpapiere zu investieren, die zu einer bestimmten Strategie passen.

Investmentfonds werden von institutionellen Fondsmanagern mit einer Vielzahl von Optionen für Privatanleger und institutionelle Anleger angeboten. Hedgefonds richten sich an vermögende Anleger. Diese Fonds erfordern, dass Anleger bestimmte akkreditierte Merkmale erfüllen.

Die zentralen Thesen

• Investmentfonds sind regulierte Anlageprodukte, die der Öffentlichkeit angeboten werden und für den täglichen Handel verfügbar sind.
• Hedge Funds sind private Anlagen, die nur akkreditierten Anlegern zur Verfügung stehen.
• Hedgefonds sind dafür bekannt, dass sie Anlagestrategien mit höherem Risiko anwenden, um höhere Renditen für ihre Anleger zu erzielen.

Der Unterschied zwischen Investmentfonds und Hedgefonds

Investmentfonds

Investmentfonds sind in der Investmentbranche allgemein bekannt. Der erste Investmentfonds wurde 1924 aufgelegt und von MFS Investment Management angeboten. Seitdem haben sich Investmentfonds stark weiterentwickelt, um Anlegern eine breite Auswahl an passiven und aktiv verwalteten Anlagen zu bieten.

Passive Fonds bieten Anlegern die Möglichkeit, zu geringen Kosten in einen Index für ein gezieltes Marktengagement zu investieren. Aktive Fonds bieten ein Anlageprodukt, das den Vorteil eines professionellen Portfoliofondsmanagements bietet. Der Research-Riese Investment Company Institute (ICI) gibt an, dass zum 31. Dezember 2017 7.956 Investmentfonds mit einem verwalteten Vermögen von 18, 75 Billionen US-Dollar (AUM) bestanden.

Die Securities and Exchange Commission regelt Investmentfonds umfassend durch zwei aufsichtsrechtliche Richtlinien: das Securities Act von 1933 und das Investment Company Act von 1940. Das Securities Act von 1933 erfordert einen dokumentierten Prospekt für die Aufklärung und Transparenz der Anleger.

Das Gesetz von 1940 bietet den Rahmen für die Strukturierung von Investmentfonds, die entweder unter einen offenen oder einen geschlossenen Fonds fallen können.

Sowohl offene als auch geschlossene Investmentfonds werden täglich an den Finanzmarktbörsen gehandelt. Ein offener Fonds bietet verschiedene Anteilsklassen mit unterschiedlichen Gebühren und Ausgabeaufschlägen. Diese Fonds notieren am Handelsende täglich zum Nettoinventarwert (NAV).

Geschlossene Fonds bieten eine feste Anzahl von Aktien im Rahmen eines Börsengangs an. Sie handeln den ganzen Handelstag über wie Aktien. Investmentfonds stehen für alle Arten von Anlegern zur Verfügung. Einige Fonds können jedoch Mindestanforderungen an die Anlage haben, die je nach Fonds zwischen 250 USD und 3.000 USD oder mehr liegen können.

In der Regel werden Investmentfonds so verwaltet, dass sie nach einer bestimmten Strategie mit Wertpapieren handeln. Während die Komplexität der Strategien variieren kann, hängen die meisten Investmentfonds nicht stark von alternativen Anlagen oder Derivaten ab. Durch die Begrenzung des Einsatzes dieser risikoreichen Anlagen sind sie besser für das Publikum mit Masseninvestitionen geeignet.

Laut "InvestmentNews.com" zum 30. Juni 2018 gehörten zu den drei größten Vermögensverwaltern von Investmentfonds:

• Avantgarde, Gesamtvermögen des Investmentfonds von 3, 82 Billionen US-Dollar
• Treue, Gesamtvermögen des Investmentfonds von 2, 1 Billionen US-Dollar
• Capital Research and Management, Gesamtvermögen der Investmentfonds von 1, 73 Billionen US-Dollar

Hedgefonds

Hedge Funds haben die gleiche Basisstruktur wie Investmentfonds. Hedge-Fonds werden jedoch nur privat angeboten. Typischerweise sind sie dafür bekannt, Positionen mit höherem Risiko mit dem Ziel einer höheren Rendite für den Anleger einzugehen. Als solche können sie Optionen, Hebel, Leerverkäufe und andere alternative Strategien einsetzen. Insgesamt werden Hedgefonds in der Regel sehr viel aggressiver verwaltet als ihre Gegenstücke zu Investmentfonds. Viele sind bestrebt, global zyklische Positionen einzunehmen oder in rückläufigen Märkten Renditen zu erzielen.

Hedge-Fonds basieren auf denselben Anlagekonzepten wie der Investmentfonds. Sie sind jedoch sehr unterschiedlich strukturiert und reguliert. Da Hedgefonds ihre Anlagen privat anbieten, müssen sie nur akkreditierte Anleger einbeziehen und können ihre Fondsstruktur aufbauen. Die Verordnung D des Gesetzes von 1933 schreibt Investitionen von akkreditierten Anlegern in private Hedgefonds vor.

Von akkreditierten Anlegern wird angenommen, dass sie über fortgeschrittene Kenntnisse in Bezug auf Finanzmarktanlagen verfügen, in der Regel mit einer höheren Risikotoleranz als bei Standardanlegern. Diese Anleger sind bereit, den Standardschutz für Investmentfondsanleger zu umgehen, um potenziell höhere Renditen zu erzielen. Hedge-Fonds unterscheiden sich als private Fonds auch dadurch, dass sie in der Regel eine abgestufte Partnerschaftsstruktur einsetzen, die einen Komplementär und Kommanditisten umfasst.

Der private Charakter von Hedge-Fonds ermöglicht ihnen ein hohes Maß an Flexibilität bei ihren Anlagebestimmungen und Anlegerkonditionen. Daher erheben Hedgefonds häufig viel höhere Gebühren als Investmentfonds. Sie können auch weniger Liquidität mit unterschiedlichen Sperrfristen und Rücknahmegeldern bieten.

Einige Fonds schließen möglicherweise sogar Rücknahmen in volatilen Marktperioden, um die Anleger vor einem möglichen Ausverkauf im Portfolio des Fonds zu schützen. Insgesamt ist es wichtig, dass Hedge-Fonds-Anleger die Strategierisiken und die maßgeblichen Bedingungen eines Fonds vollständig verstehen. Diese Bedingungen werden nicht wie ein Prospekt für Investmentfonds veröffentlicht. Stattdessen stützen sich Hedge-Fonds auf Private-Placement-Memorandums, eine Kommanditgesellschaft oder eine Betriebsvereinbarung sowie Zeichnungsunterlagen, um ihre Geschäftstätigkeit zu steuern.

Laut "BusinessInsider.com" vom Mai 2018 gehörten zu den drei größten Hedgefonds-Managern:

• Bridgewater Associates
• AQR Capital Management
• Renaissance Technologies

Advisor Insight

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, Kalifornien

Ein wesentlicher Unterschied zwischen Hedgefonds und Investmentfonds sind deren Rücknahmebedingungen. Anleger von Investmentfonds können ihre Anteile an jedem Geschäftstag zurückgeben und erhalten den NIW (Nettoinventarwert) dieses Tages. Hedge Funds hingegen sind tendenziell weniger liquide. Einige bieten wöchentliche oder monatliche Rücknahmen an, andere nur vierteljährlich oder jährlich. Viele Hedgefonds schreiben eine Sperrfrist vor, in der Sie Ihr Geld überhaupt nicht abheben können. In Zeiten volatiler Märkte, wie der jüngsten Finanzkrise, setzten einige Hedgefonds die Rücknahmen sogar vollständig aus, um die verbleibenden Anleger vor einem möglichen Feuerverkauf des Fondsportfolios zu schützen. Es ist wichtig, die Angebotsunterlagen des Hedgefonds sorgfältig zu lesen, um Ihre Rücknahmerechte vollständig zu verstehen.

Leistung vergleichen

Indizes bieten eine der besten Möglichkeiten, um die Leistung einer Vielzahl von Marktsektoren und -segmenten zu messen. Da die Performancedetails von Hedge-Fonds nicht öffentlich transparent sind, kann es hilfreich sein, die Performance von Hedge-Fonds-Indizes mit dem S & P 500 zu vergleichen, um die Performance-Metriken zu verstehen, die beim Vergleich von Hedge-Fonds mit Standard-Investmentfonds auftreten.

Auch beim Leistungsvergleich spielen die Gebühren eine große Rolle. Es ist bekannt, dass die operativen Gebühren von Investmentfonds zwischen ungefähr 0, 05% und 5% oder mehr liegen. In Hedge-Fonds ist in der Regel eine sogenannte Zwei-und-Zwanzig-Gebühr enthalten, die eine Verwaltungsgebühr von 2% und eine erfolgsabhängige Gebühr von 20% umfasst.

Die Indexperformance zum 5. März 2019 zeigt die folgenden annualisierten Bruttorenditen für den S & P 500 im Vergleich zum HFRI Fund Weighted Composite Index ® (Hedge Fund Research Index).