Langfristiger Vermögenswert
Ein langfristiger Vermögenswert ist eine Art einkommensgenerierender Vermögenswerte mit einer Einnahmequelle, die über einen langen Zeitraum bis zur Fälligkeit auftritt. Wohnhypotheken und 30-jährige Anleihen sind Beispiele für langfristige Vermögenswerte.
BREAKING DOWN Anlage mit langer Laufzeit
Langfristige Vermögenswerte bergen ein höheres Durationsrisiko. Wenn ein Inhaber von langfristigen Vermögenswerten eine Liability-Matching-Strategie anwendet und die Zinssätze steigen, werden die langfristigen Verbindlichkeiten möglicherweise nicht durch die festverzinslichen Erträge aus den langfristigen Vermögenswerten gedeckt, die der Inhaber über viele Jahre hinweg erhält. Beispielsweise halten Banken in der Regel Vermögenswerte mit langer Laufzeit wie Hypotheken für Wohnimmobilien. Banken haben auch zinssensitive Verbindlichkeiten wie Sichteinlagen von Sparkonten. Da die Einnahmen aus Hypotheken während der Laufzeit der Darlehen in der Regel konstant sind, ist der Geldbetrag, den die Bank aus Hypotheken erhält, auf die zum Zeitpunkt der Kreditentstehung geltenden Zinssätze begrenzt. Der Mittelabfluss aus Sichteinlagen ist jedoch nicht generell begrenzt und wird in einem steigenden Zinsumfeld zunehmen. Das Ergebnis wäre eine Verringerung der Nettozinsspanne für die Bank und möglicherweise eine finanzielle Notlage, wenn die Inkongruenz zwischen langfristigen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten stark genug ist.
Langfristige Asset-Investoren
Pensionskassen und Versicherungen investieren in langfristige Vermögenswerte, um ihren langfristigen Verpflichtungen nachzukommen. Diese institutionellen Anleger erwerben hypothekenbesicherte Wertpapiere (RMBS und CMBS) für Wohnimmobilien und Gewerbe, 30-jährige Unternehmens-, Kommunal- und Schatzanleihen sowie andere langfristige Vermögenswerte, um zur Erfüllung ihrer Zahlungsverpflichtungen fortlaufende Zahlungsströme zu erhalten. Die Vermögenswerte können gegen andere langfristige Anlageersatzprodukte eingetauscht oder bis zur Endfälligkeit gehalten werden.
Die zur American International Group, Inc., einem Versicherer, gehörenden Lebensversicherungsunternehmen, "verwenden das Asset-Liability-Management als primäres Instrument zur Überwachung und Steuerung des Risikos in ihrem Geschäft. Ihre grundlegende Anlagestrategie besteht darin, eine diversifizierte, qualitativ hochwertige Struktur beizubehalten Portfolio von Wertpapieren mit fester Laufzeit, das die Merkmale der Verbindlichkeiten, einschließlich der Duration, soweit wie möglich ergänzt. " In der 10-K-Anmeldung wird weiter erläutert, dass "ein längeres Niedrigzinsumfeld zu einer Verlängerung der Haftungsdauer gegenüber den ursprünglichen Schätzungen führen kann, hauptsächlich aufgrund geringerer Fehler, die eine weitere Verlängerung der Laufzeit des Anlageportfolios erforderlich machen können."
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