Extrinsischer Wert
Der extrinsische Wert misst die Differenz zwischen dem Marktpreis einer Option, der so genannten Prämie, und ihrem inneren Wert. Der extrinsische Wert ist auch der Teil des Werts, der einer Option durch andere Faktoren als den Preis des Basiswerts zugewiesen wurde. Das Gegenteil von extrinsischem Wert ist der innere Wert, der dem Wert einer Option inhärent ist.
Grundlagen des äußeren Wertes
Der extrinsische Wert und der innere Wert umfassen die Kosten oder die Prämie einer Option. Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers und dem Ausübungspreis der Option, wenn die Option im Geld ist.
Wenn beispielsweise eine Call-Option einen Ausübungspreis von 20 USD aufweist und die zugrunde liegende Aktie mit 22 USD gehandelt wird, hat diese Option einen inneren Wert von 2 USD. Die tatsächliche Option kann bei 2, 50 $ gehandelt werden, sodass die zusätzlichen 0, 50 $ ein externer Wert sind.
Wenn eine Call-Option einen Wert hat, wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers unter dem Ausübungspreis liegt, ergibt sich die Prämie der Option nur aus dem extrinsischen Wert. Wenn dagegen eine Put-Option einen Wert hat, bei dem der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers über dem Ausübungspreis liegt, setzt sich die Prämie der Option nur aus ihrem äußeren Wert zusammen.
Faktoren, die den äußeren Wert beeinflussen
Der extrinsische Wert wird auch als "Zeitwert" bezeichnet, da die verbleibende Zeit bis zum Ablauf des Optionsvertrags einer der Hauptfaktoren ist, die die Optionsprämie beeinflussen. Unter normalen Umständen verliert ein Kontrakt an Wert, wenn er sich seinem Verfallsdatum nähert, da die zugrunde liegende Aktie weniger Zeit hat, sich günstig zu entwickeln. Zum Beispiel hat eine Option mit einem Monat bis zum Verfall, die nicht mehr aus dem Geld ist, einen höheren Wert als die Option mit einem Monat bis zum Verfall, die nicht mehr aus dem Geld ist.
Ein weiterer Faktor, der den extrinsischen Wert beeinflusst, ist die implizite Volatilität. Die implizite Volatilität misst den Betrag, um den sich ein Basiswert über einen bestimmten Zeitraum bewegen kann. Wenn die implizite Volatilität zunimmt, steigt der extrinsische Wert. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Kaufoption mit einer annualisierten impliziten Volatilität von 20% erwirbt und die implizite Volatilität am folgenden Tag auf 30% ansteigt, steigt der extrinsische Wert.
Die zentralen Thesen
- Der extrinsische Wert ist die Differenz zwischen dem Marktpreis einer Option, auch als Prämie bezeichnet, und dem inneren Preis, der die Differenz zwischen dem Ausübungspreis einer Option und dem Preis des Basiswerts darstellt.
- Der extrinsische Wert steigt mit zunehmender Volatilität am Markt.
Beispiel für einen extrinsischen Wert
Angenommen, ein Händler kauft eine Put-Option auf XYZ-Aktien. Die Aktie wird zu 50 USD gehandelt und der Händler kauft eine Verkaufsoption mit einem Ausübungspreis von 45 USD für 3 USD. Es läuft in fünf Monaten ab.
Zum Zeitpunkt des Kaufs hat diese Option keinen inneren Wert, da der Aktienkurs über dem Ausübungspreis der Put-Option liegt. Unter der Annahme, dass die implizite Volatilität und der Kurs der Aktie gleich bleiben, bewegt sich die Optionsprämie gegen 0 USD.
Wenn die Aktie unter den Basispreis von 45 USD fällt, hat die Option einen inneren Wert. Wenn die Aktie beispielsweise auf 40 USD fällt, weist die Option einen inneren Wert von 5 USD auf. Wenn bis zum Ablauf der Option noch Zeit ist, kann diese Option für 5, 50 USD, 6 USD oder mehr gehandelt werden, da auch noch ein externer Wert vorhanden ist.
Eigenwert bedeutet nicht Gewinn. Wenn die Aktie auf 40 USD fällt und die Option verfällt, ist die Option aufgrund ihres inneren Werts 5 USD wert. Der Händler zahlte 3 USD für die Option, sodass der Gewinn 2 USD pro Aktie und nicht 5 USD beträgt.
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