Intertemporales Capital Asset Pricing-Modell (ICAPM)
Das Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM) ist ein verbrauchsabhängiges Capital Asset Pricing Model (CCAPM), bei dem Anleger risikobehaftete Positionen absichern. ICAPM ist eine Erweiterung von CAPM und wurde 1973 vom Nobelpreisträger Robert Merton eingeführt.
Verständnis des intertemporalen Capital Asset Pricing-Modells (ICAPM)
Das Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM) ist ein verbrauchsabhängiges Asset Pricing-Modell. Während CAPM die Marktbewegung nutzt, um die Rendite einer Aktie vorherzusagen, erklären CCAPMs die Markt- oder Wertpapierbewegung anhand ihres Verhältnisses zum Gesamtverbrauch. In CAPM ist die Rendite eines Wertpapiers proportional zum Risiko oder zum Markt-Beta. In CCAPM erfolgt eine Aktienrendite in Bezug auf den Gesamtverbrauch, angegeben durch den Verbrauch Beta.
Wie CAPM und CCAPM sagt ICAPM auch die erwartete Rendite eines Wertpapiers voraus. Es bietet weitere Präzision, indem es berücksichtigt, wie Anleger am Markt partizipieren. Die meisten Anleger sind über mehrere Jahre an den Märkten beteiligt, und über einen längeren Zeitraum können sich die Anlagemöglichkeiten ändern, wenn sich die Erwartungen an das Risiko ändern. Dies kann zu Situationen führen, in denen Anleger sich absichern möchten. Beispielsweise kann eine Anlage auf den Bärenmärkten eine bessere Performance erzielen, und ein Anleger kann in Betracht ziehen, diese Anlage zu halten, wenn eine Abschwächung des Konjunkturzyklus zu erwarten ist. Das ICAPM-Modell berücksichtigt daher ein oder mehrere Absicherungsportfolios, mit denen ein Anleger diese Risiken angehen kann. ICAPM deckt mehrere Zeiträume ab, sodass mehrere Beta-Koeffizienten verwendet werden.
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