Zinsrisiko zwischen lang- und kurzfristigen Anleihen

Die Antwort auf diese Frage liegt in der festverzinslichen Natur von Anleihen und Schuldverschreibungen, die oft einfach als "Anleihen" bezeichnet werden (weitere Informationen zum Unterschied zwischen den beiden finden Sie unter Schuldverschreibungen vs. Anleihen: Was ist der Unterschied? ).

Wenn ein Investor beispielsweise eine bestimmte Unternehmensanleihe kauft, kauft er tatsächlich einen Teil der Schulden eines Unternehmens. Diese Schuldverschreibung wird mit spezifischen Angaben zu den regelmäßigen Couponzahlungen, dem Nennbetrag der Schuldverschreibung und dem Zeitraum bis zur Fälligkeit der Anleihe begeben.

Das umgekehrte Verhältnis zu den Zinssätzen

Ein weiteres Konzept, das für das Verständnis des Zinsänderungsrisikos bei Anleihen wichtig ist, besteht darin, dass die Anleihepreise in einem umgekehrten Verhältnis zum Zins stehen. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Anleihepreise und umgekehrt.

Es gibt zwei Hauptgründe, warum langfristige Anleihen einem höheren Zinsrisiko unterliegen als kurzfristige Anleihen:

• Es besteht eine größere Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssätze innerhalb eines längeren Zeitraums steigen (und somit den Marktpreis einer Anleihe negativ beeinflussen) als innerhalb eines kürzeren Zeitraums. Anleger, die langfristige Anleihen kaufen, diese jedoch vor Fälligkeit zu verkaufen versuchen, werden möglicherweise mit einem stark diskontierten Marktpreis konfrontiert, wenn sie ihre Anleihen verkaufen möchten. Bei kurzfristigen Anleihen ist dieses Risiko nicht so hoch, da sich die Zinssätze kurzfristig mit geringerer Wahrscheinlichkeit wesentlich ändern. Kurzfristige Anleihen lassen sich auch leichter bis zur Fälligkeit halten, wodurch die Besorgnis eines Anlegers über die Auswirkungen zinsbedingter Änderungen des Anleihepreises verringert wird.
• Langfristige Anleihen haben eine längere Laufzeit als kurzfristige Anleihen. Aus diesem Grund hat eine bestimmte Zinsänderung größere Auswirkungen auf langfristige Anleihen als auf kurzfristige Anleihen. Es kann schwierig sein, sich dieses Konzept der Duration vorzustellen. Stellen Sie sich jedoch vor, wie lange Ihre Anleihe von einer Zinsänderung betroffen sein wird. Angenommen, die Zinsen steigen heute um 0, 25%. Eine Anleihe mit nur noch einer Couponzahlung bis zur Fälligkeit wird den Anleger um 0, 25% für nur eine Couponzahlung belasten. Andererseits wird eine Anleihe mit 20 verbleibenden Couponzahlungen den Anleger für einen viel längeren Zeitraum unterbezahlen. Diese Differenz der verbleibenden Zahlungen führt zu einem stärkeren Rückgang des Preises einer langfristigen Anleihe als bei einem Anstieg der Zinssätze.

Haben langfristige Anleihen ein höheres Zinsrisiko als kurzfristige Anleihen?

Wie sich das Zinsrisiko auf Anleihen auswirkt

Zinsänderungsrisiko entsteht, wenn das absolute Zinsniveau schwankt. Das Zinsrisiko wirkt sich direkt auf die Werte von festverzinslichen Wertpapieren aus. Da Zinssätze und Anleihepreise in umgekehrter Beziehung zueinander stehen, führt das mit einem Zinsanstieg verbundene Risiko zu einem Rückgang der Anleihepreise und umgekehrt.

Das Zinsrisiko beeinflusst die Kurse von Anleihen, und alle Anleihegläubiger sind dieser Art von Risiko ausgesetzt. Wie oben erwähnt, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass bei steigenden Zinssätzen die Anleihekurse fallen. Wenn die Zinssätze steigen und neue Anleihen mit höheren Renditen als ältere Wertpapiere am Markt emittiert werden, tendieren Anleger dazu, die neuen Anleihen zu kaufen, um die höheren Renditen zu nutzen.

Aus diesem Grund haben die älteren Anleihen, die auf dem vorherigen Zinsniveau basieren, einen geringeren Wert, und so verkaufen Anleger und Händler ihre alten Anleihen, und die Kurse dieser Anleihen fallen.

Umgekehrt tendieren die Anleihekurse zu einem Anstieg, wenn die Zinsen fallen. Wenn die Zinssätze fallen und neue Anleihen mit niedrigeren Renditen als ältere festverzinsliche Wertpapiere am Markt emittiert werden, ist es weniger wahrscheinlich, dass Anleger Neuemissionen kaufen. Daher tendieren ältere Anleihen mit höheren Renditen dazu, den Preis zu erhöhen.

Angenommen, die Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) ist am kommenden Mittwoch und viele Händler und Investoren befürchten, dass die Zinsen im nächsten Jahr steigen werden. Nach der FOMC-Sitzung beschließt der Ausschuss, die Zinssätze innerhalb von drei Monaten zu erhöhen. Daher sinken die Kurse von Anleihen, da neue Anleihen innerhalb von drei Monaten mit höheren Renditen begeben werden.

Wie Anleger das Zinsrisiko senken können

Anleger können das Zinsrisiko durch Terminkontrakte, Zinsswaps und Futures reduzieren. Anleger wünschen sich möglicherweise ein geringeres Zinsrisiko, um die Unsicherheit über Änderungen der Zinssätze zu verringern, die sich auf den Wert ihrer Anlagen auswirken. Dieses Risiko ist für Anleger in Anleihen, Real Estate Investment Trusts (REITs) und andere Aktien, in denen Dividenden einen gesunden Teil des Cashflows ausmachen, höher.

Anleger sind in erster Linie besorgt über das Zinsrisiko, wenn sie sich Sorgen über den Inflationsdruck, übermäßige Staatsausgaben oder eine instabile Währung machen. All diese Faktoren können zu einer höheren Inflation führen, was zu höheren Zinssätzen führt. Höhere Zinssätze sind für festverzinsliche Wertpapiere besonders schädlich, da die Cashflows an Wert verlieren.

Terminkontrakte sind Vereinbarungen zwischen zwei Parteien, bei denen eine Partei die andere Partei für einen längeren Zeitraum zur Zinsbindung verpflichtet. Dies ist eine vorsichtige Entscheidung, wenn die Zinssätze günstig sind. Ein negativer Effekt ist natürlich, dass das Unternehmen weitere Zinssenkungen nicht nutzen kann. Ein Beispiel dafür sind Hausbesitzer, die durch die Refinanzierung ihrer Hypotheken von den niedrigen Zinssätzen profitieren. Andere wechseln möglicherweise auch von Hypotheken mit variabler Verzinsung zu Hypotheken mit fester Verzinsung.

Zinsswaps sind Vereinbarungen zwischen zwei Parteien, in denen sie sich verpflichten, die Differenz zwischen festen und variablen Zinssätzen zu zahlen. Grundsätzlich übernimmt eine Partei das Zinsrisiko und wird dafür entschädigt.

Futures ähneln Terminkontrakten und Zinsswaps, es gibt jedoch einen Intermediär. Dies verteuert die Vereinbarung, obwohl die Wahrscheinlichkeit geringer ist, dass eine Partei ihren Verpflichtungen nicht nachkommt. Dies ist die liquideste Option für Anleger.