Zinsparität - IRP-Definition
Interest Rate Parity (IRP) ist eine Theorie, bei der die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern gleich der Differenz zwischen dem Devisenterminkurs und dem Kassakurs ist. Die Parität der Zinssätze spielt eine wesentliche Rolle auf den Devisenmärkten und verbindet Zinssätze, Kassakurse und Wechselkurse.
1:36Zinssatz-Parität
Die Formel für die Zinsparität (IRP) lautet
F0 = S0 × (1 + ic1 + 1b) wobei: F0 = TerminkursS0 = Kassakurs = Zinssatz in Land cib = Zinssatz in Land b \ begin {align} & F_0 = S_0 \ times \ left (\ frac {1 + i_c} {1 + 1_b} \ right) \\ & \ textbf {where:} \\ & F_0 = \ text {Terminkurs} \\ & S_0 = \ text {Kassakurs} \\ & i_c = \ text {Zinssatz in Land} c \\ & i_b = \ text {Zinssatz in Land} b \\ \ end {ausgerichtet} F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) wobei: F0 = Forward RateS0 = Kassakurs = Zinssatz in Land cib = Zinssatz in Land b
So berechnen Sie die Zinsparität (IRP)
Devisenterminkurse sind Wechselkurse zu einem zukünftigen Zeitpunkt, im Gegensatz zu Kassakursen, bei denen es sich um aktuelle Wechselkurse handelt. Das Verständnis der Terminkurse ist von grundlegender Bedeutung für die Zinsparität, insbesondere im Hinblick auf die Arbitrage (gleichzeitiger Kauf und Verkauf eines Vermögenswerts, um von einer Preisdifferenz zu profitieren).
Terminkurse werden von Banken und Devisenhändlern für Zeiträume von weniger als einer Woche bis zu fünf Jahren und darüber hinaus angeboten. Wie bei Kassawährungsnotierungen werden Terminkontrakte mit einem Geld-Brief-Spread notiert.
Die Differenz zwischen dem Terminkurs und dem Kassakurs wird als Swap-Punkt bezeichnet. Wenn diese Differenz (Terminkurs abzüglich Kassakurs) positiv ist, spricht man von einer Terminprämie; Ein negativer Unterschiedsbetrag wird als Terminabschlag bezeichnet.
Eine Währung mit niedrigeren Zinssätzen wird mit einer Terminprämie gegenüber einer Währung mit einem höheren Zinssatz gehandelt. Beispielsweise wird der US-Dollar in der Regel mit einer Terminprämie gegenüber dem kanadischen Dollar gehandelt. umgekehrt wird der kanadische Dollar mit einem Terminabschlag gegenüber dem US-Dollar gehandelt.
Was sagt Ihnen die Zinsparität (IRP)?
Die Parität der Zinssätze ist die fundamentale Gleichung, die das Verhältnis zwischen Zinssätzen und Wechselkursen bestimmt. Die Grundvoraussetzung für die Parität der Zinssätze ist, dass abgesicherte Renditen aus Anlagen in verschiedenen Währungen unabhängig von der Höhe ihrer Zinssätze gleich sein sollten.
Wenn ein Land eine höhere risikofreie Rendite in einer Währung als die einer anderen anbietet, wird das Land, das die höhere risikofreie Rendite anbietet, zu einem höheren zukünftigen Preis als dem aktuellen Kassakurs umgetauscht. Mit anderen Worten, die Parität der Zinssätze lässt vermuten, dass es auf den Devisenmärkten keine Arbitrage gibt. Anleger können den aktuellen Wechselkurs nicht für einen niedrigeren Preis in einer Währung festlegen und dann eine andere Währung aus einem Land mit einem höheren Zinssatz kaufen.
Die zentralen Thesen
- Die Parität der Zinssätze ist die fundamentale Gleichung, die das Verhältnis zwischen Zinssätzen und Wechselkursen bestimmt.
- Die Grundvoraussetzung für die Parität der Zinssätze ist, dass abgesicherte Renditen aus Anlagen in verschiedenen Währungen unabhängig von der Höhe ihrer Zinssätze gleich sein sollten.
- Parität wird von Forex-Händlern verwendet, um Arbitrage-Möglichkeiten zu finden.
Covered Versus Uncovered Interest Rate Parity (IRP)
Die Zinsparität wird als gedeckt bezeichnet, wenn die No-Arbitrage-Bedingung durch den Einsatz von Termingeschäften zur Absicherung des Wechselkursrisikos erfüllt werden kann. Umgekehrt gilt die Zinsparität als aufgedeckt, wenn die No-Arbitrage-Bedingung ohne den Einsatz von Terminkontrakten zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken erfüllt werden könnte.
Optionen zur Währungsumrechnung
Die Beziehung lässt sich an den beiden Methoden ablesen, mit denen ein Anleger Fremdwährungen in US-Dollar umrechnen kann.
Eine Möglichkeit für einen Anleger besteht darin, die Fremdwährung vor Ort zum risikofreien Wechselkurs für einen bestimmten Zeitraum zu investieren. Der Investor würde dann gleichzeitig einen Forward Rate Agreement abschließen, um den Erlös aus der Investition am Ende des Investitionszeitraums unter Verwendung eines Devisenterminkurses in US-Dollar umzurechnen.
Die zweite Möglichkeit wäre, die Fremdwährung zum Kassakurs in US-Dollar umzurechnen und dann den Dollar für den gleichen Zeitraum wie in Option A zum lokalen (US-) risikofreien Kurs anzulegen. Wenn keine Arbitrage-Möglichkeiten bestehen, sind die Cashflows aus beiden Optionen gleich.
Reales Beispiel für gedeckte Zinsparität (Covered Interest Rate Parity, IRP)
Angenommen, australische Schatzwechsel bieten einen jährlichen Zinssatz von 1, 75%, während US-Schatzwechsel einen jährlichen Zinssatz von 0, 5% bieten. Wenn ein Investor in den USA die Zinsen in Australien nutzen möchte, müsste der Investor US-Dollar in australische Dollar umrechnen, um die Treasury-Rechnung zu kaufen.
Danach müsste der Investor einen einjährigen Terminkontrakt auf den australischen Dollar verkaufen. Unter der gedeckten Zinsparität hätte die Transaktion jedoch nur eine Rendite von 0, 5%, da sonst die No-Arbitrage-Bedingung verletzt würde.
Einschränkungen von IRP
Die Parität der Zinssätze wurde auf der Grundlage der damit verbundenen Annahmen kritisiert. Das abgedeckte IRP-Modell geht beispielsweise davon aus, dass unendliche Mittel verfügbar sind, die für Währungsarbitrage verwendet werden können, was offensichtlich nicht realistisch ist. Wenn keine Terminkontrakte oder Terminkontrakte zur Absicherung zur Verfügung stehen, ist die ungedeckte Zinsparität in der realen Welt in der Regel nicht gültig.
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