Inflationsrisiko

Was ist Inflationsrisiko?

Das Inflationsrisiko ist die Unsicherheit über den zukünftigen realen Wert (nach der Inflation) einer Anlage.

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Währungsinflation

Die zentralen Thesen

• Das Inflationsrisiko ist das Risiko, dass die Inflation die Rendite einer Anlage durch einen Rückgang der Kaufkraft beeinträchtigt.
• Anleihezahlungen sind am stärksten inflationär gefährdet, da ihre Auszahlungen in der Regel auf festen Zinssätzen beruhen und ein Anstieg der Inflation ihre Kaufkraft mindert.
• Es gibt verschiedene Finanzinstrumente, um Inflationsrisiken entgegenzuwirken.

Inflationsrisiko verstehen

Das Inflationsrisiko bezeichnet das Risiko, dass die Inflation die Wertentwicklung einer Anlage beeinträchtigt. Die Betrachtung der Ergebnisse ohne Berücksichtigung der Inflation ist die nominale Rendite. Der Wert, um den sich ein Anleger sorgen sollte, ist die Kaufkraft, die als reale Rendite bezeichnet wird.

Anleihen sind eine Anlage, die am anfälligsten für Inflationsrisiken ist. Genau wie eine Motte einen großen Wollpullover ruinieren kann, kann die Inflation das Vermögen eines Anleiheinvestors zerstören. Und viel zu oft ist es zu spät, wenn ein Anleiheinvestor das Problem mit seiner Anlage bemerkt. Die meisten Anleihen erhalten einen festen Kupon, der sich nicht erhöht. Wenn ein Investor eine 30-jährige Anleihe kauft, die einen Zinssatz von vier Prozent zahlt, die Inflation jedoch auf 12 Prozent ansteigt, steckt der Investor in ernsthaften Schwierigkeiten. Mit jedem Jahr verliert der Anleihegläubiger an Kaufkraft, unabhängig davon, wie sicher er sich bei der Anlage fühlt.

Inflationsrisiken entgegenwirken

Einige Wertpapiere versuchen, dem Inflationsrisiko entgegenzuwirken, indem sie ihre Cashflows an die Inflation anpassen, um Änderungen der Kaufkraft zu verhindern. Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) sind möglicherweise die beliebtesten dieser Wertpapiere. Sie passen ihre Kupon- und Kapitalzahlungen an Änderungen des Verbraucherpreisindex an und bieten dem Anleger so eine garantierte reale Rendite.

Einige Wertpapiere bieten einen Inflationsrisikoschutz, ohne dies zu versuchen. Beispielsweise bieten variabel verzinsliche Wertpapiere einen gewissen Schutz, da ihre Zahlungsströme an den Inhaber (Zinszahlungen, Dividenden usw.) auf Indizes wie dem Leitzins basieren, die direkt oder indirekt von den Inflationsraten beeinflusst werden. Wandelanleihen bieten auch einen gewissen Schutz, da sie manchmal wie Anleihen und manchmal wie Aktien gehandelt werden. Durch die Korrelation mit den durch Inflationsänderungen beeinflussten Aktienkursen bieten Wandelanleihen einen geringen Inflationsschutz.

Beispiel für ein Inflationsrisiko

Betrachten Sie als Beispiel für dieses Inflationsrisiko bei Anleihen einen Anleger mit einer Anleiheinvestition von 1.000.000 USD und einem 10-Prozent-Kupon. Dies könnte genug Zinszahlungen für einen Rentner generieren, um davon zu leben, aber bei einer jährlichen Inflationsrate von 3 Prozent wird jeder 1.000 Dollar, den das Portfolio produziert, im nächsten Jahr nur 970 Dollar und im Jahr danach etwa 940 Dollar wert sein. Steigende Inflation bedeutet, dass die Zinszahlungen zunehmend weniger Kaufkraft haben und der Kapitalbetrag bei einer Rückzahlung nach mehreren Jahren deutlich weniger kauft als zu dem Zeitpunkt, als der Anleger die Anleihen zum ersten Mal gekauft hat.

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