Die Auswirkungen von Rezessionen auf Investoren

Wenn die Wirtschaft ins Trudeln gerät, kann es sein, dass Berichte über fallende Wohnungsbaubeginne, erhöhte Arbeitslosenansprüche und sinkende Wirtschaftsleistung laut werden. Was haben Hausbau und schrumpfende Produktion mit Ihrem Portfolio zu tun? Und wie wirkt sich neben all diesen Risiken eine Rezession auf Sie als Investor aus? Wie Sie sehen werden, sind diese Symptome Teil eines größeren Bildes, das die Stärke der Wirtschaft bestimmt und anzeigt, ob wir uns in einer Rezessions- oder Expansionsphase befinden. Um die Wirtschaftslage zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verstehen, müssen wir mit dem Konjunkturzyklus beginnen. Im Allgemeinen besteht der Geschäftszyklus aus vier verschiedenen Aktivitätsperioden, die jeweils Monate oder Jahre dauern können.

Stufe 1: Peak

Auf dem Höhepunkt läuft die Wirtschaft auf Hochtouren. Die Beschäftigung ist auf oder in der Nähe des Höchststandes, das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) wächst kräftig und die Einkommen steigen. Weniger erfreulich ist, dass die Preise aufgrund der Inflation tendenziell steigen. Trotzdem genießen die meisten Unternehmen, Arbeitnehmer und Investoren die Boomzeiten.

Die zentralen Thesen

• Um die Wirtschaftslage zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verstehen, müssen wir mit dem Konjunkturzyklus beginnen.
• Nachdem Einkommen und Beschäftigung ein hohes Maß an Wachstum und Erfolg verzeichnet haben, sinken sie aus einer Vielzahl von Gründen.
• In Volkswirtschaften kommt es beispielsweise manchmal zu Rezessionen, bei denen auf eine kurze Erholung eine weitere Rezession folgt.

Stufe 2: Rezession

Das Sprichwort "was hoch geht muss runter" trifft hier perfekt zu. Nach einem erheblichen Wachstum und Erfolg sinken Einkommen und Beschäftigung aufgrund einer Reihe von Ursachen: Ein externes Ereignis wie eine Invasion oder ein Angebotsschock, eine plötzliche Korrektur der überhitzten Vermögenspreise oder ein Rückgang der Konsumausgaben Dies kann wiederum dazu führen, dass Unternehmen Arbeitnehmer entlassen. (Da die Lohnunternehmen die Arbeitnehmer bezahlen und die Preise, die sie den Verbrauchern in Rechnung stellen, "unelastisch" oder anfänglich veränderungsresistent sind, kommt es häufig vor, dass die Löhne gekürzt werden.) Die steigende Arbeitslosigkeit drückt die Konsumausgaben noch weiter nach unten und löst einen Teufelskreis wirtschaftlicher Kontraktionen aus. Eine Rezession wird im Allgemeinen als zwei oder mehr aufeinander folgende Viertel des realen BIP-Rückgangs definiert.

Stufe 3: Tief

Dies ist der Abschnitt des Konjunkturzyklus, in dem Produktion und Beschäftigung die Talsohle erreichen. Zu diesem Zeitpunkt haben sich die Ausgaben und Investitionen erheblich abgekühlt und die Preise und Löhne gedrückt. Diese Neuausrichtung macht Neuanschaffungen für Verbraucher und Neuinvestitionen in Arbeit und Vermögen für Unternehmen attraktiv.

Stufe 4: Wiederherstellung und Erweiterung

Während einer Erholung oder "Expansion" beginnt die Wirtschaft wieder zu wachsen. Wenn die Verbraucher mehr ausgeben, erhöhen die Unternehmen ihre Produktion und stellen mehr Arbeitskräfte ein. Es entsteht ein Wettbewerb um Arbeit, der die Löhne erhöht und mehr Geld in die Taschen von Arbeitnehmern und Verbrauchern steckt. Dies ermöglicht es den Unternehmen, mehr für Produkte zu verlangen, was zu einer niedrigen und langsamen Inflation führt, aber möglicherweise das Wachstum zum Stillstand bringt und den Zyklus erneut startet, wenn er zu hoch steigt. Auf lange Sicht; Die meisten Volkswirtschaften tendieren jedoch dazu, zu wachsen, wobei jeder Gipfel ein höheres Hoch als der letzte erreicht.

Wie wirkt sich der Konjunkturzyklus auf Investoren aus?

Das Verständnis des Geschäftszyklus spielt keine große Rolle, es sei denn, es verbessert die Portfoliorenditen. Was kann ein Investor in einer Rezession tun? Die Antwort hängt von Ihrer Situation und Ihrem Anlegertyp ab.

Denken Sie zunächst daran, dass ein Bärenmarkt nicht bedeutet, dass es keine Möglichkeit gibt, Geld zu verdienen. Einige Anleger nutzen fallende Märkte durch Leerverkäufe von Aktien, dh sie verdienen Geld, wenn die Aktienkurse fallen, und verlieren Geld, wenn sie steigen. Diese Technik sollte jedoch aufgrund ihrer einzigartigen Fallstricke nur von erfahrenen Anlegern eingesetzt werden. Das Wichtigste ist, dass Leerverkaufsverluste potenziell unendlich sind: Es gibt keine offensichtliche Grenze dafür, wie weit der Wert einer Aktie steigen kann.

Eine andere Art von Investoren behandelt eine Rezession wie einen Verkauf im örtlichen Kaufhaus. Diese als Value-Investing bekannte Technik betrachtet einen fallenden Aktienkurs als einen Handel, der darauf wartet, aufgeholt zu werden. Wetten, dass bessere Zeiten irgendwann in der Wirtschaft wiederkommen, nutzen Value-Investoren die Bärenmärkte, um hochwertige Unternehmen günstig zu kaufen.

Es gibt noch einen anderen Investorentyp, der während einer Rezession kaum zurückschreckt. Ein Befürworter der langfristigen Buy-and-Hold-Strategie weiß, dass kurzfristige Probleme in einem Zeithorizont von 20 bis 30 Jahren kaum ein Ausrutscher auf dem Chart sein werden.

Natürlich haben nur wenige von uns den Luxus, Jahrzehnte später hinzuschauen, oder der eiserne Magen, der nötig ist, um angesichts großer Papierverluste nichts zu tun. Value Investing ist auch nicht jedermanns Sache, da es umfangreicher Forschung bedarf, während Leerverkäufe eine noch härtere Disziplin erfordern als das Kaufen und Halten. Der Schlüssel ist, Ihre Situation zu verstehen und einen Stil auszuwählen, der für Sie funktioniert. Wenn Sie zum Beispiel kurz vor dem Ruhestand stehen, ist der langfristige Ansatz definitiv nichts für Sie. Anstatt nach Lust und Laune der Börse zu leben, sollten Sie überlegen, in andere Vermögenswerte wie Anleihen, den Geldmarkt und Immobilien zu diversifizieren.

Fazit: Der Geschäftszyklus ist nicht perfekt

Der Konjunkturzyklus ist natürlich zu stark vereinfacht. Volkswirtschaften erleben zum Beispiel manchmal Rezessionen, bei denen eine weitere Rezession auf eine kurze Erholung folgt. Auch haben nicht alle Volkswirtschaften einen langfristig positiven Wachstumspfad. Die oben beschriebenen Beziehungen zwischen Ausgaben, Preisen, Löhnen und Produktion sind ebenfalls zu einfach: Regierungen haben häufig einen großen Einfluss auf alle Phasen des Zyklus. Übermäßige Besteuerung, Regulierung oder Gelddruck können eine Rezession auslösen, während fiskalische und geldpolitische Anreize eine schrumpfende Wirtschaft wieder in Schwung bringen können, wenn die angeblich natürliche Tendenz zur Neugewichtung ausbleibt.

Das Lesen der Schlagzeilen während einer Rezession kann Sie davon überzeugen, dass der Himmel fällt. Das Verständnis des Konjunkturzyklus kann Ihnen jedoch dabei helfen, zu erkennen, dass Abschwünge ein normaler Bestandteil einer funktionierenden Wirtschaft sind. Wenn die Wirtschaft Anzeichen einer Rezession zeigt, ist es wichtig, eine Strategie für den Umgang mit Risiken auf der Grundlage Ihrer finanziellen Situation zu entwickeln.