Wie Stephen Schwarzman die Blackstone Group aufbaute

Stephen Schwarzman wurde von der Zeitschrift Forbes als unangefochtener König der Private-Equity-Branche bezeichnet und ist einer der reichsten Menschen in den Vereinigten Staaten. Schwarzman und sein Team sind verantwortlich für die Überwachung der Kapitalallokation für verschiedene Pensionsfonds, Staatsfonds, Zentralbanken und andere institutionelle Anleger. Das von ihm gegründete Unternehmen The Blackstone Group, LP (BX), ist mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 330 Milliarden US-Dollar der größte alternative Vermögensverwalter der Welt.

Mit einer Vielzahl globaler Geschäftsinteressen in den Bereichen Private Equity, Fremdfinanzierung, Hedge-Fund-Management und Immobilienakquisitionen ist Schwarzman einer der mächtigsten Menschen an der Wall Street. Er wurde 2007 zu einem der einflussreichsten Menschen des Time Magazine ernannt. Als wohlwollender Milliardär hat Schwarzman im Laufe der Jahre Hunderte von Millionen Dollar für verschiedene Zwecke gespendet. Hier ist ein Überblick darüber, wie er sein Vermögen gemacht und den weltweit mächtigsten alternativen Vermögensverwalter aufgebaut hat.

Frühes Leben und Schulbildung

Der 1947 geborene Schwarzman wuchs in einem jüdischen Haushalt in Abington, Pennsylvania, auf und besuchte als Kind öffentliche Schulen. Als Schwarzman 2008 an seiner Alma Mater Yale University einen Gastvortrag über die globale Wirtschaft hielt, gab er zu, dass er nicht so gut in Mathe war. Er erklärte: "Ich habe in der elften Klasse aufgehört, Mathematik zu studieren." Kalkül war für mich unerreichbar. Ich bin eher in der Kategorie Addieren, Subtrahieren, Dividieren und Multiplizieren, die für mich funktioniert und immer noch funktioniert. ''

Schwarzman interessierte sich nicht für Unternehmensfinanzierung und belegte während seiner Zeit in Yale sozialwissenschaftliche Kurse wie Psychologie und Soziologie. Während der Schulzeit waren Schwarzman und der frühere Präsident der Vereinigten Staaten, George W. Bush, Mitglieder von Yales berüchtigtem Geheimbund Skulls and Bones.

Beginn seiner Karriere

Nach seinem Abschluss in Yale im Jahr 1969 bekam Schwarzman eine Anstellung bei einer institutionellen Vermögensverwaltungsfirma namens Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). Zu diesem Zeitpunkt war das Unternehmen gerade an der New Yorker Börse notiert worden. Jetzt nicht mehr existierend, wurde es von Bill Donaldson mitbegründet, der auch die Yale School of Management gründete.

Schwarzman entwickelte in der Firma eine Vorliebe für die Welt der Unternehmensfinanzierung. Dort lernte er die Börse, das Money-Management-Geschäft und die Analyse von Abschlüssen. Bei einer Gelegenheit bei DLJ wurde Schwarzman beauftragt, einen Manager eines börsennotierten Unternehmens zu befragen, um festzustellen, ob seine Aktie eine gute Investition darstellt. Viele seiner Fragen wurden jedoch nicht beantwortet. Schwarzman stellte später fest, dass der Vorstand nicht versucht hatte, schwierig zu sein, sondern bestimmte Details über das Unternehmen aufgrund von Insider-Gesetzen nicht preisgeben wollte.

Obwohl er verstand, warum die Geschäftsleitung seine Fragen nicht beantworten konnte, war es Schwarzman unangenehm, eine potenzielle Investition zu analysieren, ohne alles Wichtige und Relevante dabei zur Hand zu haben. Dies frustrierte ihn und beschloss, sein Studium an der Harvard Business School fortzusetzen, in der Hoffnung, einen Weg zu finden, um dieses Problem zu lösen.

Der Beginn von Blackstone

Mit einem Harvard MBA im Jahr 1972 nahm Schwarzman eine Stelle beim ehemaligen Investmentgiganten Lehman Brothers an. Mit 31 Jahren war er Managing Director für Global Mergers and Acquisitions bei Lehman. Nach der Übernahme von Lehman Brothers durch die American Express Company (AXP) im Jahr 1984 verließ Schwarzman das Unternehmen. Er wandte sich an Pete Peterson, seinen ehemaligen Chef, der Lehman Anfang des Jahres verlassen hatte, mit der Idee, eine Investmentgesellschaft zu gründen.

Ein Jahr später, 1985, gründeten Schwarzman und Peterson die Blackstone Group mit 400.000 US-Dollar aus eigenem Geld. Schwarzman war nie ein Fan von Börsenspekulationen und wollte Private-Equity-Investitionen zum Kern des Geschäftsmodells von Blackstone machen. Er wusste, dass in Privatbesitz befindliche Unternehmen ihren Anlegern und potenziellen Anlegern im Vergleich zu börsennotierten Unternehmen viel mehr Transparenz verschafften. Dieser Zugang zu detaillierten Informationen würde es Blackstone ermöglichen, die Investitionsmöglichkeiten genauer zu prüfen.

Da Schwarzman und Peterson sehr wenig Erfahrung in der Private-Equity-Branche hatten, zögerten die Anleger zunächst, ihnen Geld für die Auflegung ihres ersten Fonds zu geben. Das Duo entschloss sich, in den nächsten Jahren als Beratungsboutique für Fusionen und Übernahmen zu fungieren, um Glaubwürdigkeit aufzubauen. Eine der bemerkenswertesten Leistungen des Unternehmens erfolgte 1988, als Blackstone die CBS Corporation (CBS) beim Verkauf ihrer Tochtergesellschaft CBS Records an die Sony Corporation (SNE) beriet.

Einstieg in die Private Equity-Welt

Schwarzman sammelte 1987 erfolgreich 800 Millionen US-Dollar für Blackstones ersten Private-Equity-Fonds. Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) und General Motors Company (GM) waren zwei der größten Investoren des Fonds. Das eingenommene Geld wurde verwendet, um Unternehmen mit einer Strategie zu kaufen, die als Leveraged Buyouts bezeichnet wird. (Weitere Informationen finden Sie unter Grundlegendes zu Leveraged Buyouts .)

Private Equity-Fonds werden in der Regel als Kommanditgesellschaften gegründet. Externe Investoren, die keine aktive Rolle spielen, tragen zum größten Teil des Kapitals der Partnerschaft bei. Sie werden auch als Kommanditisten bezeichnet. Die persönlich haftende Gesellschafterin, in diesem Fall Blackstone, bringt einen relativ geringen Geldbetrag in die Partnerschaft ein und ist dafür verantwortlich, das gesammelte Geld auf eine Reihe verschiedener Investitionsmöglichkeiten aufzuteilen. Infolgedessen erhält die persönlich haftende Gesellschafterin eine Managementgebühr, die in der Regel einen Prozentsatz des Gesamtvermögens der Gesellschaft sowie einen Prozentsatz des erzielten Gewinns darstellt. (Weitere Informationen finden Sie unter Limited Liability Partnership (LLP): Grundlagen. )

Angenommen, Blackstone verwendet die branchenübliche Vergütungsstruktur für das Fondsmanagement von 2% des verwalteten Vermögens und 20% des Gewinns. Wenn Blackstone eine Kommanditgesellschaft mit einem Gesamtvermögen von 500 Millionen US-Dollar unterhält, das in einem bestimmten Jahr eine Rendite von 150 Millionen US-Dollar erzielt, würde das Unternehmen 40 Millionen US-Dollar an Gebühren erhalten - 2% von 500 Millionen US-Dollar plus 20% von 150 Millionen US-Dollar. Blackstone würde auch zusätzliches Geld mit dem tatsächlich in die Partnerschaft investierten Kapital verdienen. (Weitere Informationen finden Sie unter Private Equity Management: Gebühren und Vorschriften .)

Seit seiner Gründung hat Blackstone allein für seine sieben Private-Equity-Fonds mehr als 49 Milliarden US-Dollar aufgebracht. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust und Hilton Worldwide (HLT) sind einige der beliebtesten Akquisitionen des Unternehmens. Laut Schwarzmans Präsentation in Yale erzielten seine Private-Equity-Fonds von 1988 bis 2008 eine jährliche Durchschnittsrendite von 23%. (Weitere Informationen finden Sie unter Private Equity: Die Renditen werden durch die Risiken gemildert .)

Erweiterte Geschäftsfelder und Börsengang

Seit der Lancierung des ersten Private-Equity-Fonds seiner Firma im Jahr 1988 hat Schwarzman die Geschäftsbereiche von Blackstone erheblich erweitert. Das Unternehmen berät weiterhin bei Fusionen und Übernahmen sowie beim Management von Private-Equity-Fonds. Darüber hinaus verwaltet Blackstone eine Reihe von Dachfonds und Immobilien-Investmentpartnerschaften. Im Jahr 2012 erwarb das Immobilien-Team von Schwarzman knapp 50.000 Einfamilienhäuser in den USA, um sie in Mietobjekte umzuwandeln.

Schwarzman hat Blackstone 2007 an die Börse gebracht. Der Börsengang brachte mehr als 4 Milliarden US-Dollar ein. Im Jahr 2014 wurde berichtet, dass Schwarzman allein in Blackstone Dividenden in Höhe von 690 Millionen US-Dollar erhalten hat. Laut Forbes liegt sein Nettovermögen bei 11, 5 Milliarden US-Dollar.

Die Quintessenz

Stephen Schwarzman wurde zum Milliardär, indem er Geld für andere Leute verwaltete. Unzufrieden mit der Transparenz, die die Börse bietet, war Schwarzman Mitte der 1980er Jahre Mitbegründer der Private Equity-Gesellschaft The Blackstone Group. Heute ist Blackstone der weltweit größte alternative Vermögensverwalter. Das Unternehmen erhebt Gebühren für die Verwaltung von Hunderten von Milliarden Dollar für eine Reihe von institutionellen Investoren.